Перейти к основному содержанию

kursiv_in_telegram.JPG


10106 просмотров

Инвесторам на заметку: ликвидно и c минимальным риском - все это о РЕПО

Kursiv Research выяснил, как функционирует рынок сделок РЕПО в Казахстане и выявил основных его игроков

Фото: Shutterstock

В условиях недостаточности ликвидных средств на рынке операции РЕПО – отличная альтернатива традиционному кредитованию. С их помощью одни компании могут привлечь наличные денежные средства, а другие – разместить свободные деньги с возможностью быстро получить доход.

На рынке РЕПО, как и на любом другом рынке, есть покупатели и продавцы. В нашем случае покупатели – это инвесторы, имеющие наличные деньги, которые в настоящий момент нигде не задействованы. Есть организации-продавцы с ценными бумагами «на руках», в основном облигациями, и необходимостью быстрых денег. Рынок РЕПО – это место встречи двух сторон, инвесторов и организаций, которым срочно нужны деньги. Тем самым рынок РЕПО предоставляет площадку, где свободные деньги могут быть выданы в кредит под залог ценных бумаг.

Операции РЕПО состоят из двух частей – прямой и обратной. При прямом РЕПО субъект рынка продает ценные бумаги и обязуется купить их обратно, а сделка, при которой представитель рынка, наоборот, покупает ценные бумаги и одновременно обязуется обратно продать их в будущем, называется соглашением обратного РЕПО. Ценные бумаги в рамках операций РЕПО и обратного РЕПО формально покупаются, но функционируют в качестве обеспеченных кредитов (залога). 

Преимущество сделок РЕПО по сравнению с банковскими кредитами – это низкая процентная ставка, фиксированный срок контракта, который самостоятельно регулируется участниками операции, и отсутствие посредников, которым не надо платить дополнительные комиссии.

Рынок РЕПО в Казахстане

В РК этот вид операций пользуется достаточно большой популярностью, в отличие от рынка акций или производных инструментов. Так, на протяжении нескольких лет рынок РЕПО на Казахстанской фондовой бирже является самым большим по объему торгов и количеству сделок. Сейчас он занимает около 60%. Для сравнения: у рынка акций всего 0,4%, корпоративных облигаций – 1,8%. Второй по величине рынок – операции валютного свопа, около 26,3%.

Если общий объем торгов на KASE за 2018 год снизился на 15,6%, то рынок РЕПО за год вырос на 3%.

По сделкам РЕПО инвесторы получают доход, который сейчас составляет порядка 8,25–8,5% годовых, или в коридоре базовой ставки Национального банка РК 9,25% (+/-1%).

АвтоРЕПО с ГЦБ

На рынке существуют разные виды РЕПО. Однако большую часть (аж 98%) на отечественном рынке составляют сделки автоРЕПО с государственными ценными бумагами (ГЦБ).

АвтоРЕПО – это сделки РЕПО, которые заключаются на биржевых торгах путем встречного аукциона. В отличие от обычного прямого РЕПО залог в виде ценных бумаг не переходит в пользование и распоряжение покупателя, он блокируется на счете покупателя бумаг в Центральном депозитарии.

Также разнятся и сроки по сделкам. Срок по автоРЕПО изначально определен, тогда как по прямому РЕПО он зависит от самих участников операции, которые могут устанавливать его самостоятельно, но при условии не превышения 90 дней.

На KASE на рынке автоРЕПО доминируют операции с государственными бумагами. По словам экспертов, причина проста – ГЦБ имеют репутацию самого надежного актива в Казахстане, поскольку у государства (эмитента этих бумаг) всегда больше возможностей выполнения своих обязательств, чем у корпоративных эмитентов. Поэтому они и достаточно ликвидны, хотя доходность по ним ниже, чем у корпоративных бумаг.

Среди самих сделок автоРЕПО с ГЦБ наибольшей популярностью пользуются операции сроком на один день, их доля в общем объеме торгов составила порядка 87%.

Помимо автоРЕПО с государственными бумагами, на бирже KASE стоит выделить сегмент рынка РЕПО с негосударственными бумагами, так называемыми НЦБ. Эта часть рынка РЕПО в Казахстане развивается достаточно вяло, его доля составила в 2018 году всего 1,8%, снизившись по сравнению с 2017 годом на 4%. Однако в 2017 году на KASE отмечался более чем десятикратный рост объема сделок автоРЕПО с НЦБ.

В мировой же практике автоРЕПО с негосударственными бумагами занимает весомую долю от всех операций на рынке. Все потому, что в ряде развитых и развивающихся стран компании активно вовлечены в фондовый рынок и считают его одним из методов финансирования извне и привлечения дополнительной ликвидности.

АвтоРЕПО с НЦБ

В нашей стране рынок с негосударственными бумагами принято делить на автоРЕПО с НЦБ и с корзиной НЦБ.

АвтоРЕПО с НЦБ предполагает операцию с определенной бумагой компании, которую инвестор выбирает самостоятельно. Операции же с корзиной НЦБ включают несколько бумаг, которые подходят под все требования биржи по корзине НЦБ и предоставляются на выбор инвестору. Так, на конец 2018 года в такую корзину было включено 25 инструментов 11 эмитентов.

Как правило, основной объем торгов в РЕПО с отдельными НЦБ приходится на акции и облигации квазигосударственных компаний (79%), на корпоративный сектор – 21%.

Что касается РЕПО с корзиной НЦБ за 2018 год, то инструментами-лидерами по открытию сделок из корзины стали купонные облигации АО «ФНБ «Самрук-Казына», ИО «Казахстанская ипотечная компания», АО «КазАгроФинанс» и ТОО «Казахстанские коммунальные системы».

Рынок РЕПО в мире

На KASE в секторе РЕПО в 2018 году всего было совершено сделок на 75,9 трлн тенге, или на $197,5 млрд, что в сотни раз меньше, чем на мировых фондовых биржах.

Самые крупные рынки РЕПО находятся в Европе и США, наиболее быстрорастущие – в Китае и ряде африканских стран.

Так, к примеру, на крупнейшей фондовой бирже в Европе на платформе MTS REPO в 2018 году совершено около 1,04 млн операций РЕПО на общую сумму $100,1 трлн. В 2017 году этот показатель был ниже на 11%, что говорит о росте популярности этого инструмента.

Еще на одной фондовой бирже – Московской MOEX, доля рынка РЕПО составляет 36% от всего объема операций, совершаемых на бирже.

Надо отметить, что российский рынок РЕПО все же достаточно объемный по сравнению с казахстанским. За 2018 год сделок РЕПО на Мосбирже совершено на сумму $4,5 трлн, при общем объеме торгов на рынке $12,4 трлн. Наибольшую долю сделок РЕПО на Мосбирже – 68,6% – составили операции с Центральным контрагентом, функции которого выполняет банк «Национальный Клиринговый Центр».

«Активисты» рынка РЕПО в РК

На рынке РЕПО в Казахстане наиболее яркими представителями являются институциональные инвесторы в лице банков, страховых и инвестиционных компаний.

На KASE в сделках на данном рынке в прошлом году приняли участие около 50 членов биржи. Как оказалось, подавляющее большинство участников были резидентами страны и только 0,2% пришлось на нерезидентов. Более 84% от общего оборота торгов в данном сегменте заняли банки.

Банковский сектор. Отечественные банки по достоинству оценили операции РЕПО. Так, 20 из 28 существующих банков активно совершали операции РЕПО в 2018 году. Остатки на счетах этих банков по статьям «Обратное РЕПО» составили 242,4 млрд тенге и «РЕПО» – 285,2 млрд тенге, общие расходы банковского сектора превысили доходы и достигли -8,5 млрд тенге.

По уровню доходности сделок РЕПО за год лидером среди финансовых институтов, занятых банковской деятельностью, стал Народный банк Казахстана с доходом в 9 млрд тенге. Его остатки на счетах «Обратное РЕПО» составили 42 млрд тенге.

По словам представителей Народного банка, в целях управления ликвидностью операции прямого и обратного РЕПО фининститут использует в своей деятельности ежедневно на внутреннем биржевом рынке торговой площадки Казахстанской фондовой биржи.

«Народный» отдает предпочтение сделкам РЕПО с государственными ценными бумагами, в их числе среднесрочные и долгосрочные казначейские обязательства Министерства финансов РК, краткосрочные ноты Национального банка РК и суверенные еврооблигации РК.

Вторым банком, который сумел заработать 1,75 млрд тенге на операциях РЕПО, стал АТФ с остатком на счетах по состоянию на 1 января 2019 года 63 млн тенге.

Замыкает тройку лидеров рейтинга Asia Credit Bank с доходами от операций РЕПО 561 млн тенге, остаток на счетах «Обратное РЕПО» – 1,1 млрд тенге.

Репо-банки (2).png

Страховой сектор. В отличие от банковского сектора страховой рынок Казахстана смог получить прибыль по операциям РЕПО в анализируемом периоде. Совокупный доход 16 из 29 страховых организаций по итогам 2018 года составил 1,9 млрд тенге. Остальные страховые компании не используют в своей работе инструмент РЕПО либо по каким-либо причинам информация отсутствовала.

Из анализируемых компаний самой доходной стал «Халык-Life» с прибылью в размере 437 млн тенге и остатками на счете «Обратное РЕПО» 22,2 млрд тенге, «РЕПО» – 4,1 млрд тенге. Напомним, что в 2018 году произошло слияние страховых компаний «Казкоммерц-Life» с «Халык-Life», в связи с чем структура активов и обязательств «Халык-Life» выросла.

По данным пресс-службы страховой компании «Халык-Life», на 1 января 2018 года объем сделок РЕПО составлял в портфеле 5,44 млрд тенге, хотя в тот же период 2017 года объем был ниже на все 246,61% и приравнивался к 1,57 млрд тенге.

Такую большую разницу в годовых показателях представители «Халык-Life» объяснили тем, что СК ежегодно анализирует более доходные инструменты и принимает решения об изменении структуры портфеля, что и случилось в 2015–2017 годах.

За ним следует Standard Life с прибылью 297 млн тенге и остатками на счетах «Обратное РЕПО» в 2,7 млрд тенге, «РЕПО» – 250 млн тенге.

На третьем месте рэнкинга расположилась страховая компания «Цесна-Гарант», которая за прошлый год показала результат в 260 млн тенге.

Репо-страховка2 (2).png

ЕНПФ. Еще одним значимым игроком на рынке РЕПО в Казахстане является Единый накопительный пенсионный фонд.

Все активы ЕНПФ принято делить на собственные и пенсионные. Разница лишь только в том, что пенсионные активы – это средства всех вкладчиков с учетом инвестиционного дохода на них, а собственные активы – средства самого фонда и результаты деятельности самой компании. Заметим, что по действующему законодательству о пенсионном обеспечении ЕНПФ не имеет права использовать в своей деятельности операции прямого РЕПО, только операции обратного РЕПО.

На 1 января 2019 года в ЕНПФ, как по собственным, так и по пенсионным активам, дебиторская задолженность по сделкам РЕПО отсутствовала. Доходы на конец года по собственным активам фонда от РЕПО составили 53,8 млн тенге.

Базовым активом сделок РЕПО в ЕНПФ обычно служат ноты Национального банка и облигации Министерства финансов.

Стоит отметить, что по операциям обратного РЕПО финансовые институты, в том числе банки, страховые компании и пенсионный фонд, получают доходы от временно свободных средств, по прямому РЕПО несут расходы, но увеличивают свою ликвидность в краткосрочном периоде. То есть, в целом операции РЕПО надо расценивать прежде всего как инструмент получения срочных денег и только потом – как инструмент получения дохода. Но второе скорее относится к более крупным финансовым организациям.

В целом все участники финансового рынка достаточно позитивно оценивают рост популярности этого инструмента и его дальнейшее развитие.

Представители Национального банка РК считают, что РЕПО – широко распространенный инструмент регулирования банковской ликвидности. «В мировой практике операции РЕПО играют ключевую роль среди инструментов денежного рынка. Они позволяют в короткие сроки привлечь или разместить ликвидность под залог надежных высоколиквидных инструментов. Надежность и ликвидность РЕПО дают возможность предположить, что популярность данного инструмента не уменьшится, соответственно рынок РЕПО так же будет развиваться», – говорится в официальном ответе Нацбанка «Курсиву».

Также было отмечено, что с началом применения постоянного механизма регулятора по предоставлению/изъятию ликвидности посредством операций однодневного РЕПО на Казахстанской фондовой бирже рынок РЕПО стал намного стабильнее, волатильность по ставкам значительно снизилась и удерживается вблизи базовой ставки Национального банка.

Специалисты KASE солидарны с мнением регулятора и замечают, что операции РЕПО – самый ликвидный рынок на площадке и биржа прилагает усилия для минимизации рисков участников путем оптимизации правил заключения сделок. Так, с 1 июня 2018 года были введены в действие поправки в Правила осуществления операций РЕПО в целях ограничения риска неисполнения обязательств по операциям РЕПО, возникающего при концентрации сделок с акциями какого-либо наименования на одном участке торгов. Биржа проводит непрерывную оценку предмета РЕПО, без которой бумаги в качестве залога не допускаются к торгам.

Эксперты Народного банка отмечают, что операции РЕПО – один из основных инструментов, которые профессиональные участники рынка, в том числе банки, используют в своей ежедневной деятельности в зависимости от избытка или недостатка краткосрочной тенговой ликвидности.

По словам начальника управления финансовых рынков Банка Хоум Кредит Самата Алькенова, РЕПО является одним из основных инструментов денежного рынка и поведение рынка в Казахстане коррелирует с уровнем и динамикой базовой ставки Национального банка.

Ситуация на рынке РЕПО в Казахстане в дальнейшем будет зависеть от движения ставок по сделкам РЕПО. В краткосрочной перспективе ожидаем сохранения, либо незначительного роста ставок. В средне- и долгосрочной перспективе при отсутствии внешних шоков ожидаем продолжения тенденции снижения ставок вслед за снижением уровня инфляции, заключил заместитель председателя правления банка ВТБ Казахстан Юрий Миронов.

Профессиональные участники финансового рынка Казахстана, в частности Национальный банк Республики Казахстан, по достоинству оценивают ключевую роль этого инструмента денежного рынка в мировой практике и считают, что рынок РЕПО в Казахстане получит свое дальнейшее развитие.

Исходник-РЕПО1 (1).png

Ограничение ответственности

*Kursiv Research обращает внимание на то, что приведенный выше материал носит исключительно информационный характер и не является предложением или рекомендацией совершать какие-либо сделки с ценными бумагами и иными активами указанных организаций.


16240 просмотров

Топ-10 стран, в которые уезжают мигранты со всего мира

«Курсив» расскажет, откуда и куда предпочитают переселяться люди в поисках лучшей жизни

Фото: shutterstock/ By AboutLife

В мире ежегодно растет число международных мигрантов. В отличие от беженцев они меняют место проживания в поисках более комфортного уровня жизни. 

Миллионы людей на земле ежегодно принимают решение покинуть родные края и переселиться в другие страны. Причины миграции – обучение за рубежом (преимущественно в развитых странах – в Европе, США), предложение о работе или ее поиск, воссоединение семей. Еще один вариант – поиск иностранного жениха, чтобы выйти замуж и остаться за границей.

За и против международной миграции

К первому аргументу в пользу такого процесса экономисты во всем мире относят дополнительные средства в виде денежных переводов, которые мигранты отправляют на родину. Переводы помогают увеличить доходы населения и улучшить общий уровень жизни в стране, откуда прибыл переселенец.

Во-вторых, международная миграция привлекает дешевую рабочую силу или, наоборот, квалифицированные людские ресурсы («утечка умов») в принимающую страну. Хотя для стран, откуда уезжают востребованные специалисты, данный процесс может иметь в дальнейшем отрицательные последствия.

В-третьих, в некоторых развитых странах мира, преимущественно в европейских и развитых азиатских, таких как Япония и Южная Корея, доля трудоспособного населения с каждым годом снижается. Тогда как спрос на рабочую силу остается прежним. Решить вопрос равенства между спросом и предложением на рынке труда становится возможным благодаря мигрантам из других стран.

Так, например, по данным The Wall Street Journal, Южная Корея выдает около 45 тыс. виз в год для трудовых мигрантов из Пакистана и Непала с целью восполнения дефицита кадров в производстве, рыболовстве и других секторах экономики.

Законопроект на Тайване, касающийся мигрантов, поддерживает привлечение иностранцев, которые могут помочь в уходе за больными.

Основной аргумент против международной миграции – увеличение напряженности (политической, экономической или социальной), которую могут вызвать мигранты в стране пребывания, и вытекающий отсюда риск конфликтов.

Еще одной причиной называется дополнительная нагрузка на государственный бюджет через социальные выплаты для переселенцев.

Другой довод противников глобального процесса связан с увеличением конкуренции за рабочие места в принимающей стране, что может повлиять (в сторону снижения) на уровень заработной платы.

Отметим, что зачастую мигранты работают в тех сферах, куда местные жители не особо стремятся, и за ту зарплату, на которую местные не соглашаются. В большинстве вариантов это труд, не требующий высокой квалификации.

Сколько в мире мигрантов

По определению Международной организации по миграции, мигрантом является лицо, которое перемещается или уже переместилось через международную границу или внутри государства и покинуло место своего обычного жительства, независимо от юридического статуса лица, добровольного или недобровольного характера перемещения, причин перемещения или продолжительности пребывания.

Департамент по экономическим и социальным вопросам ООН с определенной периодичностью проводит исследование числа и структуры международных мигрантов. По методологии ООН при определении числа таких мигрантов используются данные переписей населения и национальные репрезентативные исследования.

В ООН отметили, что к международным мигрантам в некоторых странах относятся те граждане, которые никогда не жили за границей, а получили иностранное гражданство из-за гражданства родителей. В других странах, наоборот, родившись за границей, вернувшись и получив гражданство на родине, человек не включается в список международных мигрантов. Несмотря на все эти различия в разных странах, за основу определения статуса мигранта в своих исследованиях ООН берет страну гражданства. При отсутствии информации о стране рождения для идентификации мигрантов используется гражданство, отличающееся от страны постоянного проживания. Более подробно с методологией ООН можно познакомиться на ее сайте.

Число мигрантов в мире в середине 2019 года, по данным ООН, заметно выросло – до 272 млн с 153 млн человек в 1990 году. Доля международных мигрантов в этом году составила 3,5% от всего населения земли.

Женщин в общем числе мигрантов по всему миру немного меньше мужчин. В этом году «женская» доля составила 47,9%.

Международные мигранты – это в основном достаточно молодые люди. По данным ООН, почти 75% всех мигрантов в мире, а это 202 млн человек, в середине 2019 года находились в трудоспособном возрасте – от 20 до 64 лет. Моложе 20 лет – 38 млн человек, или 14% от общей численности мигрантов.

Откуда переселяются

Половина всех международных мигрантов – уроженцы 20 стран мира.

Чаще всех мигрировали представители Индии – 17,5 млн граждан этой страны раскидано по всему миру. На втором месте расположилась Мексика, которая стала страной происхождения 11,8 млн переселенцев.

Любят перемещаться в поисках лучших условий и китайцы. Страну покинуло 10,7 млн человек. Чуть меньше переехало россиян – почти 10,5 млн человек. На пятом месте Сирия, из которой выехало около 8,2 млн.

Не захотели оставаться в стране происхождения и достаточное число представителей Бангладеш (мигрировало 7,8 млн человек), Пакистана (6,3 млн), Филиппин (5,4 млн), Украины (5,9 млн), Афганистана (5,1 млн), Индонезии (4,5 млн), Польши (4,4 млн), Великобритании (4,3 млн) и Германии (4 млн).

Какие страны интересны для мигрирующих

Другие 20 стран мира принимают более 65% всех международных мигрантов. Лидер по числу принятых мигрантов – США. В стране в середине 2019 года проживало 50,7 млн человек из разных регионов мира. Доля мигрантов в общем числе населения составляла около 15,4%.

Второй по привлекательности для мигрантов страной стала Германия – 13,13 млн человек, что равно 15,7% от общей численности населения страны.

Значительный интерес у переселенцев вызывает Саудовская Аравия. Туда переселилось 13,12 млн мигрантов, они составляли 38,3% всего населения.

Четвертое место у ближайшего соседа Казахстана – Российской Федерации, где проживало 11,6 млн мигрантов (8% от общей численности населения). На пятой строчке рейтинга по числу мигрантов Великобритания. Она приютила 9,6 млн человек (14,1% от всех жителей).

Вторую пятерку открывают Объединенные Арабские Эмираты, которые приняли 8,6 млн мигрантов. Доля мигрантов в ОАЭ составляла 87,9% всего населения этой страны.

На седьмой и восьмой строчках Франция и Канада, в которых проживало 8,3 млн (12,8% от всего населения) и около 8 млн иммигрантов (21,3%) соответственно.

Австралия и Италия закрыли первую десятку стран, интересных с точки зрения миграции. Число мигрантов в этих странах достигло 7,6 млн и 6,3 млн человек. Доля мигрантов в общей численности населения стран – 30 и 10,4% соответственно.

Во вторую десятку стран, привлекательных для переселенцев, по данным ООН, вошли: Испания – 6,1 млн мигрантов, Турция – 5,9 млн, Индия – 5,2 млн, Украина – почти 5 млн, Южная Африка – 4,2 млн, Таиланд – 3,6 млн, Малайзия – 3,4 млн, Иордания – 3,3 млн и Пакистан – 3,3 млн.

Top-10 stran, v kotorye uezzhayut migranty so vsego mira1_0.png

 

Казахстан и международная миграция

Казахстан занял 16-е место в мире по числу мигрантов. В страну, по данным ООН, было принято 3,7 млн международных мигрантов.

Почти 68% от общей численности международных мигрантов составили граждане Российской Федерации – 2,5 млн человек. Из Украины в республику переехало 353 тыс. человек, из Узбекистана – 294 тыс., из Беларуси – 72,2 тыс., из Азербайджана – 50,6 тыс., из Таджикистана – 16,5 тыс., из Армении – 9,6 тыс., из Молдовы – 12,6 тыс., из Кыргызстана – 7 тыс., из Грузии – 3,4 тыс., из Эстонии – 1,2 тыс., из Латвии – почти 1,2 тыс., из Туркменистана – 1 тыс. Ряд приведенных цифр, безусловно, удивляет, но стоит вспомнить об упомянутых выше особенностях методологии расчета.

Число мигрантов из соседнего Китая составило 2,3 тыс. человек, около 49 тыс. – из Турции.

Тенденция последних лет – постепенные изменения в структуре миграционного потока. В страну начинает приезжать больше людей из соседнего Узбекистана. По данным комитета по статистике, в 2018 году по числу приехавших мигрантов лидировал Узбекистан – 4,4 тыс. человек, на втором месте представители Российской Федерации – 3,9 тыс. Также в пятерке стран, откуда шла миграция в прошлом году, Китай, Туркменистан и Кыргызстан. Тогда как в общей структуре накопленной миграции, напомним, преобладают россияне.

По всему миру статус международных мигрантов на середину этого года имели около 4 млн человек из Казахстана.

Почти 64% всех мигрантов отправились в соседнюю Россию (почти 2,6 млн человек). Среди других стран, выбранных переселенцами, были Германия (940,3 тыс.), Украина (224 тыс.) и Беларусь (69 тыс.). Одним из привлекательных мест для мигрантов из Казахстана стали Соединенные Штаты Америки, куда уехало 31,2 тыс. человек. В десятку стран, в которые переехало больше всего мигрантов из республики, вошли Греция, Туркменистан, Израиль, Канада и Узбекистан.

За 2018 год, по данным Комитета по статистике, республику покинуло в 3 раза больше людей, чем прибыло в тот же период, – 41,9 тыс. человек. В Россию уехало 36,8 тыс. человек, в Германию – 2,7 тыс., в Беларусь – 343, в США – 338 и в Узбекистан – 245 человек.

Сальдо миграции Казахстана в международных масштабах за почти 20 лет сложилось на отрицательной отметке – минус 300 тыс. человек.

Что ждет человечество дальше

По мнению представителей ООН, глобальная миграция будет увеличиваться. Этому будут способствовать рост населения планеты, развитие технологий, торговли, демографический дисбаланс и даже изменение климата.

Напомним, в конце 2018 года большинство стран – участниц ООН, в том числе и Казахстан, одобрили глобальный договор по безопасной, упорядоченной и регулярной миграции. Документ направлен на укрепление международного сотрудничества в области миграции, усиление вклада мигрантов и самого процесса в устойчивое развитие.

Источники: 1) Департамент по экономическим и социальным вопросам ООН 2) Комитет по статистике МНЭ РК

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Читайте нас в TELEGRAM | https://t.me/kursivkz

 

Цифра дня

64-е
место
занял Казахстан по скорости фиксированного интернета в мире

Цитата дня

Популизм – это политика посредственности. Я не раздаю пустых обещаний. Я - человек конкретных дел. Я буду твердо проводить в жизнь свою программу реформ.

Касым-Жомарт Токаев
президент Республики Казахстан

Спецпроекты

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Биржевой навигатор от Freedom Finance

Биржевой навигатор от Freedom Finance


KAZATOMPROM - IPO уранового гиганта
Новый Курс - все о мире инвестиций

Банк Хоум Кредит

Home Credit Bank

Вы - главная инвест-идея

Home Credit Bank


Новый Курс - все о мире инвестиций
Новый Курс - все о мире инвестиций