Перейти к основному содержанию
69315 просмотров

Иностранные инвестиции возвращаются в Казахстан

Объем прямых инвестиций в Казахстан, который демонстрировал тенденцию снижения последние несколько лет, в 2016 году показал некоторое увеличение

Иностранные инвестиции возвращаются в Казахстан

Иностранные инвестиции возвращаются в Казахстан

Валовый приток прямых инвестиций в Казахстан, который демонстрировал тенденцию снижения последние несколько лет, в 2016 году показал некоторое увеличение. При этом чистый приток прямых инвестиций в Казахстан, по данным НБРК, стал основным источником притока капитала в страну в 2016 году. Эксперты прогнозируют рост влияния на экономику Казахстана инвестиций Китая и России.

Иностранные инвестиции играют особую роль в экономике Казахстана, являясь не только источником капитализации, но и новых технологий и методов администрирования. Привлечение и эффективное использование иностранных инвестиций в экономику РК является объективно необходимым процессом.

Председатель СМУ при ФПП РК, к.э.н. Махмут Томанов отметил важную роль иностранных инвестиций для Казахстана: «Прямые иностранные инвестиции очень важны в этот период, поскольку в мире происходят процессы трансформации, которые затронули все отрасли экономики, а без прямых инвестиций Казахстан, как и другие развитые государства, не сможет достойно конкурировать в числе 30 развитых стран мира и полноценно развивать свою инфраструктуру. Иностранные инвестиции создают прямо или косвенно новые рабочие места и новые инновационные предприятия с высокой добавленной стоимостью. Глава государства отметил важность привлечения инвестиций в Казахстан в своем послании народу Казахстана».

Валовый приток прямых инвестиций в Казахстан, который сокращался последние несколько лет, в 2016 году показал некоторое увеличение. В 2015 году показатель сократился на 38% по сравнению с 2014 годом. Наибольший валовый приток иностранных инвестиций за последние десять лет пришелся на 2012 год, тогда в экономику Казахстана было влито $28,29 млрд иностранного капитала. За три года валовый поток иностранных инвестиций уменьшился почти на половину. В 2016 году показатель несколько оживился, за 3 квартала 2016 года поток валовых инвестиций в страну составил $14,5 млрд против $11,4 млрд аналогичного периода 2015 года.

Доходы к выплате казахстанскими предприятиями прямого инвестирования иностранным прямым инвесторам с 2011 года по 2015 год демонстрировали тренд на снижение. Причем в 2015 году доходы иностранных инвесторов сократились больше чем на половину, по сравнению с предыдущим годом. Однако в 2016 году доходы к выплате иностранным прямым инвесторам снова показали рост.

Председатель Национального банка РК Данияр Акишев в интервью в рамках спецпроекта «Национальный Банк информирует, комментирует, разъясняет» отметил рост доходов по прямым иностранным инвестициям, где сообщил, что в 2016 году показатель вырос и составил 11 миллиардов долларов. «Статистически это привело к ухудшению текущего счета. Однако более 60% доходов, подлежащих к выплате иностранным инвесторам, остались в стране и были направлены на финансирование своих предприятий в Казахстане, в первую очередь в нефтегазовой сфере. При росте цен на нефть интерес инвесторов к проектам в нефтегазовой отрасли резко возрастает. Такая же ситуация наблюдалась в 2007 году, когда резко увеличилось инвестирование в нефтегазовую отрасль», - отметил глава Нацбанка. Приток капитала по финансовому счету в первую очередь за счет притока прямых инвестиций обеспечит приемлемый баланс по всем внешнеэкономическим операциям, отметил Данияр Акишев.

При этом доходность прямых инвестиций в Казахстан снижается. К концу 2015 года состояние прямых инвестиций в казахстанскую экономику насчитывало $120,19 млрд, тогда как доходы по прямым инвестициям составляли $8,47 млрд или 7%. По сравнению с 2014 годом в 2015 году доходность прямых инвестиций в Казахстан сократилась в 2, а с 2010 годом в 3 раза. Сокращению доходов в долларовом выражении способствовала и девальвация тенге и свободно плавающий обменный курс национальной валюты.

Валовый отток прямых инвестиций за границу от казахстанских прямых инвесторов за 9 месяцев 2016 года составил $3,24 млрд. По сравнению с аналогичным периодом 2015 года показатель вырос на 40%, однако в 4-квартале 2015 года был значительный отток прямых инвестиций из Казахстана. По итогам 2015 года валовый отток прямых инвестиций за границу составил $7 млрд.

При этом чистый отток прямых инвестиций из Казахстана за 3 квартала 2016 года показал отрицательное значение. Отрицательное значение было получено за счет обязательств казахстанских прямых инвесторов перед иностранными предприятиями прямого инвестирования (обратное инвестирование). В итоге, баланс прямых инвестиций составил $12,26 млрд в пользу прямых инвестиций в Казахстан.

Основными инвесторами в экономику Казахстана остаются страны Европы и США. При этом эксперты прогнозируют возможный рост влияния на экономику страны Российской Федерации и КНР.

«Мы привлекательны для двух наших соседей: России и Китая. Россия участвует в программе газифицирования страны. Недавно в Астане открылась газораспределительная станция с участием российских компаний. Китай инвестирует в сельское хозяйство и переработку сельхозпродукции, о чем заявил глава государства в прошлом году на расширенном заседании правительства. О совместных казахстанско-китайских проектах также было сказано во время недавнего расширенного заседания правительства», - отметил экс-сотрудник МИД РК Казбек Бейсебаев.

По итогам 9 месяцев 2016 года прямые инвестиции Китая в Казахстан составили $623,9 млн. По сравнению с аналогичным периодом 2015 года показатель вырос на $535,4 млн. О потенциале китайских инвестиций отметил глава государства в своем Послании народу Казахстана: «Необходимо эффективно реализовать совместную с Китаем инвестиционную программу по созданию производств в Казахстане. Договоренности с китайской стороной достигнуты. Это будут современные производства с созданием порядка 20 тысяч новых рабочих мест для казахстанцев. На сегодня начата реализация шести проектов, а два проекта уже запущены. Один из них – завод по крупноузловой сборке гибридных и полностью электрических автомобилей JAC».

Нидерланды остаются лидером по прямым инвестициям в Казахстан. Доля притока инвестиций из Королевства Нидерландов в валовом притоке за 9 месяцев 2016 года составило 39,5%. Основное направление инвестирования Нидерландов – нефтегазовый сектор, куда вливается большинство голландских инвестиций. На сегодняшний день в Казахстане свою деятельность осуществляет ряд таких крупных голландских предприятий, как концерн «Шелл», инжиниринговые компании CB&I, «Виттевеен + Бос» и «Ван Оорд» и мировой лидер в разработке и производстве медицинского оборудования и потребительских товаров Philips.

Вторым лидером по инвестициям в Казахстан является США. Доля американских инвестиций в экономику Казахстана по итогам 9 месяцев 2016 года составила 15,4%. Большая часть инвестиций из США сегодня поступает от нефтяных компаний, которых привлекают в Казахстане перспективы высоких прибылей. Активное проникновение американского капитала в Казахстан началось в апреле 1993 года, когда правительством республики и компанией Chevron на равнодолевой основе было создано совместное предприятие «Тенгизшевройл» с целью разработки Тенгизского нефтяного месторождения. На сегодня нефтяные компании США заняты в крупнейших на территории Казахстана проектах по нефтедобыче.

Поток прямых инвестиций из Швейцарии за 3 квартала 2016 года составил $1,74 млрд или 12% от совокупного притока прямых иностранных инвестиций. Крупнейшие швейцарские инвесторы в Казахстан – Glencore International AG (учередитель ТОО «Kazzinc Holdings»), PhilipMorris, ABB, Rieter. Также крупнейшими инвесторами в казахстанскую экономику являются Франция и Бельгия.

С момента обретения Казахстаном независимости, правительство республики проводит целенаправленную и последовательную политику поощрения участия иностранного капитала в реализации совместных экономических проектов. В то же время, нефтегазовая отрасль Казахстана, занимающего 14 место в мире по размерам разведанных запасов углеводородного сырья, стала для многих крупнейших международных компаний желанным объектом капиталовложений на долгосрочной основе.

По итогам 9 месяцев 2016 года треть всех прямых иностранных инвестиций были направлены на профессиональную, научную и техническую деятельность, а именно на деятельность по проведению геологической разведки и изысканий. Данное направление инвестирования традиционно занимает наибольшую долю в валовом притоке прямых инвестиций. Сумма инвестиций в сектор составила $4,74 млрд, по сравнению с аналогичным периодом 2015 года поток инвестиций вырос на $0,97 млрд.

Инвестиции в горнодобывающую промышленность и разработку карьеров занимают второе место по привлечению иностранных инвестиций. Валовые инвестиций за 9 месяцев 2016 года в сектор составили $3,79 млрд или 26% всех инвестиций. В 2015 году по сравнению с итогами 2014 года инвестиции в сектор сократились на 58%, однако по сравнению с итогом трех кварталов 2015 года в 2016 году показатель вырос на $0,88 млрд.

Валовый приток инвестиций в обрабатывающую промышленность составила $2,64 млрд. В основном это инвестиции в металлургическую промышленность и производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования (85,53%). Уровень прямых иностранных инвестиций в такие приоритетные направления экономики, как сельское хозяйство, транспорт и информационная связь остается низким. Но эксперты отмечают потенциальную инвестиционную привлекательность этих сфер.

«Как правило, наши горно-металлургические и нефтяные комплексы всегда были особо привлекательны для иностранных инвесторов, эти сферы требуют значительных инвестиций для переработки и экспорта на зарубежные рынки. Но в то же время, ИКТ отрасль со временем становится привлекательной для иностранных инвесторов, поскольку на наш рынок еще не полностью вошли мировые ТНК. Инфраструктура ИКТ нуждается в инвестициях, и есть место для ключевых игроков которые пришли бы на наш казахстанский рынок со своими технологиями и инвестициями в борьбе за конечного клиента», - считает Махмут Томанов.

Эксперт отметил, что иностранные инвесторы инвестируют так же в стартапы, как правило, это в сфере информационных технологий, которые требуют минимальные инвестиции и короткий период окупаемости, что очень прибыльно для инвестора. Яркий тому пример – компания Шеврон, которая поддержала мобильное приложение для изучения ПДД и основ безопасного поведения на дорогах "Тумар".

Инвестиционная привлекательность страны формируется под воздействием разнообразных внутренних и внешних факторов, на которую, в том числе, влияет международный рейтинг, присеваемый рейтинговыми агентствами. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's 17 февраля 2016 года понизило долгосрочные кредитные рейтинги Казахстана по обязательствам в иностранной и национальной валютах с «ВВВ» до «ВВВ-», рейтинги были подтверждены 9 сентября 2016 года. Агентство считает, что экономика Республики Казахстан, зависящая от сырьевого сектора, по-прежнему подвергается негативному влиянию низких и волатильных цен на нефть. В то же время S&P полагает, что позитивное влияние на кредитоспособность Казахстана, как и прежде, оказывают сильные фискальные показатели, поддерживаемые значительными средствами Национального фонда Республики Казахстан, активы которого составляют около 50% ВВП.

Индекс глобальной конкурентоспособности Казахстана находится на 42 месте из 140 стран. Согласно The World Economic Forum, в 2016 году показатели макроэкономического состояния страны ухудшились за счет показателей баланса государственного бюджета. В то же время, наблюдается улучшение таких пунктов, как государственный долг, права собственности, этика и коррупция в государственных учреждениях, отмечается сокращение импорта к ВВП. По уровню поддержки инвесторов Казахстан занимает 25 место согласно индексу. По мнению экспертов, суверенные индексы страны несколько подтянуты и не отражают всю ситуацию в целом.

Профессор Международной школы экономики Казахстанско-Британского технического университета Кайрат Мынбаев считает, что с исторической точки зрения, ситуация с иностранными инвестициями не так уж и плоха. По мнению профессора, следует отличать иностранные инвестиции в нефтегазовую промышленность от инвестиций во все остальное. В нефтегазовой промышленности производства и капиталовложения огромные, технологии дорогостоящие, и без транснациональных компаний мы не обошлись бы. Поэтому наше законодательство по нефтегазовой промышленности наиболее приближено к международному. В остальных областях требуются 4 компоненты: капиталы, технологии, знание международных рынков и менеджерский опыт, и из этих компонент у нас имеется капитал. При правильной политике правительства можно было бы вполне освоить многие производства самим, считает Кайрат Мынбаев:

«Посмотрите описание некоторых инвестиционных проектов. Турецкая компания Akpen Plastik производит металлические окна и двери, потребность в которых оценивается в 3 тыс. тонн в год. Keruen Plus собирается производить полипропиленовые трубы. И так далее, и тому подобное. Перечисленные вложения нацелены на казахстанский рынок, так что знание международных рынков значения не имеет. Особенно большой потенциал в Казахстане у строительной промышленности».

Приветствуя иностранные инвестиции, нужно заботиться о росте национального бизнеса. С нашими сбережениями в виде Нацфонда и ЕНПФ, при правильной индустриальной политике правительства, можно было бы повторить успех стран Юго-Восточной Азии, считает эксперт: «Национальные сбережения достигли 30% ВВП, а общие инвестиции всего лишь 25%, причем 3% из них – иностранные. В нормальной экономике имеется равенство «национальные сбережения = национальные инвестиции», так, где же недостающие 8%?»

* Данные для расчетов были взяты с Национального Банка РК.

banner_wsj.gif

6016 просмотров

Сколько заработали компании по страхованию жизни в Казахстане

Около 16% доходов пришлось на инвестиционную деятельность

Фото: Depositphotos/Baurka

В Казахстане функционируют семь компаний по страхованию жизни (КСЖ). Одной из статей в общей структуре доходов являются доходы от инвестирования активов. «Курсив» выяснил, куда вкладывают средства КСЖ и сколько они заработали на такой деятельности.

Совокупные активы компаний по страхованию жизни в Казахстане, по данным Национального банка, на начало октября 2019 года составили 396,9 млрд тенге. В аналогичный период 2018 года активы были значительно ниже – 314,1 млрд тенге.

Собственный капитал таких организаций в этом году достиг 65,7 млрд тенге, увеличившись на 42% – с 46,4 млрд тенге в начале октября 2018 года. Сумма собранных страховых премий выросла за год с 89,6 млрд тенге до 139,1 млрд тенге на 1 октября 2019 года.

Расходы по осуществлению страховых выплат приблизились к 15,8 млрд тенге против 13,4 млрд тенге в прошлом году.

Нераспределенный доход (прибыль) компаний по страхованию жизни составил 14,1 млрд тенге. Аналогичный прошлогодний показатель – 11,3 млрд тенге.

Доходы от инвестиционной деятельности

Из отчетов о прибылях и убытках компаний по страхованию жизни следует, что инвестиционные доходы всех организаций (без учета расходов) на рынке составили 23,7 млрд тенге. Тогда как совокупные доходы КСЖ приблизились к 151,2 млрд тенге. Отметим, что основной деятельностью таких компаний является страхование, а не инвестирование.

Как правило, крупные страховые компании в силу размеров активов имеют возможность инвестировать больше средств и, соответственно, получать больший доход. Важное значение имеет инвестиционная политика самой компании – консервативная («меньший риск – меньшая доходность»), агрессивная («больший риск – большая доходность») или умеренная.

По данным финансовых отчетов КСЖ, общие доходы самой крупной компании по страхованию жизни «Халык-Life» за январь – сентябрь 2019 года составили 62,5 млрд тенге, в том числе от инвестиционной деятельности – 10,3 млрд тенге, или 16,5% от всех доходов. В прош­лом году доходы от инвестирования равнялись 5,8 млрд тенге, что на 78,5% меньше показателя этого года.

Отметим, что общие активы КСЖ на 1 октября этого года увеличились по сравнению с тем же периодом прошлого года на 111,5% и достигли почти 163 млрд тенге.

Nomad Life является второй по размерам активов компанией на рынке. Объем активов на начало октября текущего года приблизился к 124,4 млрд тенге. Еще в прошлом году такой показатель был на уровне 78,8 млрд тенге. Рост составил более 57% за год.

Компания за девять месяцев смогла получить доход, равный 48,5 млрд тенге, в том числе за счет инвестиционной деятельности – 6,9 млрд тенге (14,2% от совокупных доходов), за счет основной деятельности (страховой) – 41,6 млрд тенге. В аналогичный период прошлого года инвестиционный доход компании был на уровне 6,3 млрд тенге.

Государственная аннуитетная компания (ГАК) с активами в размере 36,1 млрд за анализируемый период за счет инвестиционной деятельности получила 2,3 млрд тенге дохода. Общие доходы приравнивались к 4,3 млрд тенге. Доля инвестиционного дохода от всех доходов составляла 54,9%.

Standard Life c активами в размере 33,6 млрд тенге получила общий доход в размере 10,6 млрд тенге, в том числе от инвестиционной деятельности – 2,1 млрд тенге (19,7% от всех доходов организации).

«Европейская страховая компания» с активами в размере 15,9 млрд тенге заработала за три квартала 19,1 млрд тенге против 11,6 млрд тенге в прошлом году. Из всей суммы доходов на инвестиционную деятельность пришлось 0,8 млрд тенге (4,2% от всех доходов), все остальное – на страховую деятельность.

Совокупные доходы Freedom Finance Life достигли 15,5 млрд тенге. Доходы от инвестиционной деятельности – 0,9 млрд тенге (18,9% от всех доходов), от страховой – 4,6 млрд тенге. Совокупные активы приравнивались к 14,9 млрд тенге. Инвестдоход компании за аналогичный период прошлого года – 0,7 млрд тенге.

В 2019 году на рынок страхования жизни Казахстана вышла дочерняя компания страховой компании «Евразия» с одноименным названием. Общие активы компании составили на 1 октября текущего года 9 млрд тенге. С начала открытия компания смогла заработать 0,8 млрд тенге, в том числе от страховой и инвестиционной деятельности по 0,4 млрд тенге. Напомним, КСЖ была выдана лицензия Национального банка в начале марта 2019 года.

Инвестиционный портфель страховых компаний

АО «Халык-Life» имеет самый большой инвестиционный портфель на рынке страхования жизни – по состоянию на 1 октября 2019 года он составлял 143,6 млрд тенге. Прирост к началу года составил 14%.

Причинами заметного роста инвестиционного портфеля и активов в целом стало присоединение в прошлом году к страховой компании КСЖ «Казкоммерц-Life» и рост объемов бизнеса.

По данным страховой компании, основную долю в инвестиционном портфеле занимают ценные бумаги (87,8%) как казахстанских, так и иностранных эмитентов, далее следуют депозиты (11,8%) и операции обратного РЕПО (0,4%).

В «Халык-Life» сообщили, что в структуре инвестиционного портфеля компании по сравнению с началом года выросла доля негосударственных ценных бумаг казахстанских эмитентов на 14 процентных пунктов в абсолютном выражении (с 25% до 39%).

Доля государственных ценных бумаг в инвестиционном портфеле выросла на 8 процентных пунктов в абсолютном выражении (с 30% до 38%), доля обратного РЕПО снизилась с 18% до 0,4%.

«Изменение инвестиционного портфеля связано исключительно с целью максимизации рентабельности инвестиций», – отметили в страховой компании.

В другой компании по страхованию жизни, Nomad Life, рассказали, что при формировании активов инвестиционного портфеля КСЖ учитывает кредитное качество активов с целью обеспечения средневзвешенного долгосрочного кредитного рейтинга инвестиционного портфеля на уровне не ниже «BB» по шкале S&P. Также компанией установлены ограничения по инвестициям в активы с рейтингом «B+», «B», «B-» – не более 5% от суммы активов.

Инвестиционный портфель компании формируется прежде всего с учетом основного принципа – иммунизации обязательств по срокам (Liability driven investing).

Иммунизация – это формирование структуры инвестиционного портфеля с учетом структуры срочности обязательств компании.

Кроме LDI компания использует и тактическое управление инвестиционным портфелем. При тактическом управлении инвестиционным портфелем компания может не применять 100%-ное покрытие обязательств по срокам и определять те активы для инвестирования, по которым доходность выше, но все остальные параметры остаются без изменений. Данное отклонение в структуре портфеля допустимо при наличии surplus (в переводе с англ. – «избыток»), то есть когда сумма активов больше суммы обязательств.

Инвестиционный портфель КСЖ на 1 октября 2019 года составил 117,9 млрд тенге. Доля государственных ценных бумаг составила 31,7%, ценных бумаг и средств в депозитах банков второго уровня – 33,6%, ценных бумаг прочих эмитентов – 17%, ценных бумаг международных финансовых организаций – 7,9%, ценных бумаг нерезидентов Республики Казахстан – 5%, облигаций АО «Банк Развития Казахстана» – 4,4%, денежных средств – 0,1%.

По данным компании, средневзвешенная доходность инвестиционного портфеля на начало октября текущего года составила 8,17%.

В компании отметили, что такой уровень доходности является комфортным для них уровнем, так как позволяет исполнять все принятые на себя обязательства и при этом поддерживать кредитное качество активов.

В КСЖ «Государственная аннуитетная компания» рассказали, что на 1 октября инвестиционный портфель компании приравнивался к 33,5 млрд тенге, в том числе ценные бумаги – 22,8 млрд тенге (68,1%), среди них облигации – 22,5 млрд тенге (67,2%), акции – 0,3 млрд тенге (0,9%). Депозиты в портфеле достигли уровня 10,7 млрд тенге (31,9%).

В ГАК напомнили, что инвестиционный портфель компании на 1 января 2019 года составлял 32,8 млрд тенге, более 52% из которых приходилось на ценные бумаги (17,2 млрд тенге), 41,3% – на депозиты (13,6 млрд тенге) и 6,2% – на операции РЕПО (около 2 млрд тенге).

Доля депозитов за девять месяцев снизилась с 41,3% до 31,9%, доля ценных бумаг увеличилась с 52,1% до 67,2%. Как отметили в компании, за счет изменения структуры инвестиционного портфеля компании удалось увеличить процентные доходы.

В ГАК подчеркнули, что основными принципами политики компании являются обеспечение стабильного прироста активов и умеренная консервативная политика вложений с учетом принципов возвратности, диверсификации, прибыльности, ликвидности.

Инвестиционный портфель КСЖ Freedom Finance Life на 1 октября 2019 года составлял почти 13 млрд тенге. Структура портфеля КСЖ состоит на 78,8% из ценных бумаг, в том числе государственные бумаги – 14,7%, облигации банков второго уровня РК – 22,3%, облигации казахстанских компаний – 26,1%, акции казахстанских компаний – 4,2%, а также операций обратного РЕПО – 14,3%, вкладов – 6,3% и денег – 0,7%.

В компании поделились, что средства КСЖ размещаются в суверенные облигации таких стран, как Турция и РФ, акции ведущих международных компаний и облигации крупнейших зарубежных банков. Основной костяк портфеля – это казахстанские квазигосударственные облигации АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына» и его дочерних компаний. Компания распределяет инвестиции в различные секторы экономики, придерживаясь принципа максимальной диверсификации портфеля.

На 1 января 2019 года объем такого портфеля составлял только 8,8 млрд тенге. Увеличение портфеля в значительной степени было вызвано поступлением страховых премий по договорам страхования.

На начало октября этого года доходность инвестирования с учетом нереализованного дохода составила 13,1%.

Компания размещает собранные страховые премии в ценные бумаги, опираясь на умеренно консервативную инвестиционную стратегию.

Как отметили представители компании, в первую очередь данная стратегия строится на обслуживании обязательств компании перед клиентами, в том числе и по добровольным видам страхования. Например, по 10-летнему пенсионному аннуитету компания имеет «длинные» обязательства, и КСЖ соответственно нужны ценные бумаги, которые смогут не только перекрыть расходы по данным обязательствам, но и дать дополнительный доход.

Поэтому компания балансирует между 10-15-летними государственными облигациями и более доходными корпоративными ценными бумагами, постоянно отслеживая, чтобы доходы по ценным бумагам покрывали обязательства по добровольным накопительным видам страхования.

В заключение в КСЖ Freedom Finance Life подчеркнули, что на текущий момент портфель компании – один из самых диверсифицированных на страховом рынке и состоит из 36 различных выпусков ценных бумаг. Но даже при таком умеренно консервативном подходе компании удается опережать ставки по депозитам банков второго уровня.

Отметим, что опрошенные изданием «Курсив» страховые компании формируют консервативный инвестиционный портфель, инвестируя преимущественно в ценные бумаги (государственные и казахстанских эмитентов) и в депозиты банков второго уровня, что снижает риски вложений.

Все остальные страховые компании по тем или иным причинам отказались отвечать на запрос издания, поясняя это нежеланием раскрывать коммерческую тайную или в силу занятости.

banner_wsj.gif

#Коронавирус в Казахстане

Читайте нас в TELEGRAM | https://t.me/kursivkz

Читайте свежий номер

kursiv_kaz.png