Перейти к основному содержанию
3053 просмотра

Гильотина для инфляции

Стабилизация цен на социально значимые продовольственные товары может привести к дефициту продуктов питания. Последствия контроля ценообразования со стороны акиматов будут скорее негативными, пострадают как производители, так и потребители. Больше других пострадают предприятия малого бизнеса, поскольку штраф размером чуть более тысячи долларов для крупных сетей не является принципиальной суммой. Участники рынка видят выход в совершенно других мерах.

Гильотина для инфляции

Гильотина для инфляции
Стабилизация цен на социально значимые продовольственные товары может привести к дефициту продуктов питания. Последствия контроля ценообразования со стороны акиматов будут скорее негативными, пострадают как производители, так и потребители. Больше других пострадают предприятия малого бизнеса, поскольку штраф размером чуть более тысячи долларов для крупных сетей не является принципиальной суммой. Участники рынка видят выход в совершенно других мерах.

Сегодня вступил в силу Закон РК «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Казахстана по вопросам регулирования торговой деятельности». Закон вводит понятие «пороговые цены» на социально значимые продовольственные товары. Это цены, устанавливаемые правительством, выше которых розничные магазины не смогут продавать товары. Максимальный срок ввода предельных цен составит 90 дней. По новому закону предусмотрена и административная ответственность субъектов торговой деятельности: если торговая точка превысит пороговые цены, на магазин будет наложен штраф в размере ста месячных расчетных показателей. В случае повторного в течение года нарушения штраф увеличивается в четыре раза («Къ» №5 от 10.02.2011 г.)

Предусматривается и запрет на ограничение доступа товаров в торговые сети или крупные торговые объекты, выраженный в необоснованном отказе от заключения договора о поставке товаров, либо в заключении договора, носящего заведомо дискриминационный характер.

В список социально значимых продовольственных товаров попали: говядина, баранина, куры, мороженая рыба, сливочное и подсолнечное масло, питьевое молоко, куриные яйца, сахар-песок, поваренная соль, черный чай, пшеничная мука, ржаной и пшеничный хлеб, рис, пшено, гречневая крупа, картофель, капуста, морковь, лук и яблоки. Фактически это товары продовольственного сектора, изменения цен в котором напрямую отражается на инфляции. То есть власти заботит не столько благосостояние населения, сколько растущая инфляция.

По мнению генерального директора ТОО ЦТ «Астыкжан» Ильи Мещерякова, новый закон очень сильно затруднит работу торговых объектов, что приведет либо к дефициту товара на рынке, либо нелегальному ввозу и торговли продуктов «в черную».

«Если мы купили мясную тушку по 960 тенге за килограмм, переработали, разделили на филейную часть и мясо на кости, то у каждого куска будет разная цена. И если мы купили по 960 тенге, а акимат скажет торговать по 900 или по 1 110 тенге, то мы будем в убытке. Согласно новому закону, акиматы могут устанавливать цены, хотя это исполнительный орган, и по конституции они вообще не имеют право регулировать рынок», – поясняет «Къ» Илья Мещеряков.

В настоящее время сохраняется тенденция роста мировых цен на продукты питания. По данным Всемирного банка, сейчас индекс цен на продовольственные товары вырос на 29% в сравнении с предыдущим годом, что лишь на 3% ниже самого высокого уровня, наблюдавшегося в июне 2008 года.

Указание разобраться с повышением цен премьер-министр Казахстана Карим Масимов дал еще в начале года.

Член комитета по аграрным вопросам мажилиса парламента РК Петр Дмитриенко считает, что практически весь рост цен происходит в торговле за счет накруток оптовиков и розницы. В Северо-Казахстанской области цена на картофель за один месяц выросла с 40 до 200 тенге, на морковь – с 30 до 160 тенге, на мясо – с 480 до 1 500 тенге. Зерно, которое у крестьян закупали по 26 тыс. за тонну, сегодня стоит больше 40 тыс. Цены на крупы выросли почти в три раза.

«Правительство сейчас ищет пути решения, как сдержать цены. Премьер-министр уже месяц назад говорил, что разберется с этими делами. Но против того, что делается сегодня (административное введение пороговых цен по 33 наименованиям социально значимых продуктов), я хотел бы предостеречь», – говорит депутат.

Петр Дмитриенко убежден, что фиксация цены на булку хлеба на уровне 48 тенге при рыночной цене зерна 40 тыс за тонну вместо 26 тыс. обещанных окажет негативное влияние на рынок хлебопродуктов. «Например, Петропавловский хлебобулочный комбинат закрыл 5 фирменных магазинов и приостановил поставки хлеба в районы. За ним, безусловно, последуют и другие хлебопеки, и средние и мелкие предприятия, поскольку у них нет другого выхода», – говорит он.

Такая же ситуация сложилась и в производстве других продуктов. В Петропавловске и Семее есть крупные мясокомбинаты, которые сейчас вынуждены покупать дорогое мясо у населения. Цены на консервы и колбасы получаются неподъемные. Они смогут выпускать эту продукцию по доступным ценам, если получат квоты на дешевое мясо из Монголии. Но квоты для них установлены очень ограниченные.

Аналитики считают, что сдерживание цен может привести к ухудшению качества продуктов питания.

«Цены на мясо повсеместно растут, в магазинах продолжают торговать колбасами по 700-800 тенге за килограмм. Как это получается? Если покупать мясо по полторы тысячи, колбасу по 700 тенге можно изготовить только с использованием добавок, что и происходит. Такую колбасу собаки отказываются есть. Кошки не едят молочные продукты из Прибалтики, а печенье, изготовленное по турецкой технологии, горит как дрова. В таком печенье масло и маргарин заменяются искусственным маслом немецкого производства, которое получают из нефти. Вместо яиц применяется также немецкий химический заменитель», – говорит Петр Дмитриенко.

Работа АЗК
По мнению участников рынка, поручения о сдерживании цен на продукты питания со стороны правительства приводят к увеличению зачастую необоснованных обвинений Агентства РК по защите конкуренции (АЗК) о сговорах и недобросовестной конкуренции. С начала год АЗК предъявило несколько обвинений, ответчики собираются их оспаривать.

Так, в январе в Павлодарской области семь фермерских хозяйств, занимающихся выращиванием картофеля, подозревались в намеренном ограничении конкуренции. Фермеры обвинялись в отказе местным оптово-розничным продавцам реализовывать картофель, предпочитая продавать его за пределы Казахстана по более высокой цене.

Сами же фермеры сговор отрицали, а повышение цен объясняли высоким спросом со стороны России.

Ранее вице-президент РОО «Союз фермеров Казахстана Акжол Абдукаримов пояснял «Къ», что сговора не было. Был спрос на продукцию за пределами страны и было более выгодное предложение. Кроме того, к фермерам в принципе не могло быть претензий, так как у них еще осенью урожай закупили крупные оптовики и заплатили 40-50 тенге за один килограмм.

В начале февраля АЗК в согласованном повышении цен до 40% обвинило восемь производителей молочной продукции. Эксперты и участники рынка объясняли это ростом дефицита сырья и увеличением его стоимости.

Две недели назад обвинения предъявлено в части призыва к дискриминации своих конкурентов четырем супермаркетам. Призыв выражался в установлении своим поставщикам условия поставлять товар супермаркету по максимально низкой цене при наилучших условиях (отсрочка платежа и др.) по сравнению с условиями поставок любым третьим лицам (иным покупателям). Супермаркеты приняли решение опротестовывать обвинение АЗК, так как, по их мнению, пункт, по которому были предъявлены претензии, являются законным атрибутом рыночных отношений.

На прошлой неделе алматинский суд признал вину трех поставщиков гречневой крупы в необоснованном поднятии ее стоимости. На них будет возложен административный штраф, еще одно дело пока на рассмотрении.

Рост цен власти связывают с целым рядом факторов. Среди них засуха и неурожай в соседних странах, отсутствие хранилищ для плодоовощной продукции и большое количество посредников между производителем и покупателем. Имеет место и умышленный сговор. «Мы установили крупных поставщиков гречневой крупы, которые, на наш взгляд, необоснованно подняли цены. В настоящее время расследование закончено, материалы переданы в суд, и суд признал вину этих поставщиков. Из 4 дел, которые мы передали в суд, по трем делам вынесено решение о наложении административного штрафа», – рассказывает Еркин Магзумбеков, начальник отдела Антимонопольного агентства по Алматинской области и Алматы. Рабочая группа по сдерживанию цен на продукты питания продолжает совершать рейды по торговым точкам.

На данный момент АЗК проанализированы действия 265 участников рынка продовольственных товаров. В результате возбуждены административные дела в отношении 62 компаний, из них в отношении 25 поставщиков муки и хлеба, в отношении 37 субъектов рынка производства и поставки растительного масла, гречневой крупы и мяса птицы. В настоящее время материалы дел находятся в суде.

Пути решения
Аналитики предлагают другие способы стабилизации цен, при которых, по их мнению, не будут ущемлены ни права производителей, ни права
ритейлеров.

Одним из инструментов регулирования цен предлагается введение льгот в виде возврата налога на добавленную стоимость, которая предус-
мотрена для экспортеров зерна. Сейчас только самые крупные зерновые хозяйства сами занимаются экспортом и пользуются этой льготой. Большинство же зернопроизводителей продают зерно посредникам, которые экспортируют его и получают возврат по НДС. «Нужно сделать так, чтобы эти средства получали именно производители», – считает член комитета по аграрным вопросам мажилиса парламента РК Петр Дмитриенко.

Также необходимо остановить рост тарифов на электроэнергию, вернувшись к Закону «Об энергетике» и отменив ежегодное повышение тарифов. Иначе, по мнению участников рынка, о сдерживании роста цен не стоит и говорить. Сейчас законодательно дали право энергетикам каждый год повышать тарифы, чтобы постепенно они сравнялись с мировыми.

Например, в Северо-Казахстанской области с начала года тарифы на электроэнергию повысились на 9%. Это отразится и на продуктовом рынке. Все перерабатывающие предприятия потребляют электроэнергию, а сельхозпроизводители используют нефтепродукты. «Если тарифы не будут ограничены, то и цены на продукты будут расти, какие бы меры не принимались», – считает депутат.

По мнению президента Ассоциации производителей свеклы и сахара Казахстана Тимура Сейтмуратова, воздействие на производителя путем административного запрета на рост цен приведет только к разорению данного производства, к остановке предприятий, к безработице тыс. людей, к сокращению налогооблагаемой базы, к схлопыванию аграрного направления и к тотальной зависимости всей страны от зарубежного импорта.

Предлагается пересмотреть и перераспределение квот для мясоперерабатывающих предприятий. Квоты должно распределять не Министерство экономического развития и торговли, а Министерство сельского хозяйства. Минэкономики отдает квоты торговым предприятиям, а это компании, далекие от производства. А Минсельхоз может распределить квоты с учетом загрузки мясокомбинатов, с учетом ситуации в животноводстве по каждой области.

Повышение неизбежно
Иностранные эксперты тем временем говорят об угрозе глобального дефицита и о новом росте мировых цен на зерно из-за неурожая в Китае и нестабильности в Северной Африке и Ближнем Востоке. Страны СНГ пока пытаются стабилизировать внутренние рынки с помощью распродажи государственных запасов зерна. Однако, по мнению аналитиков, скорее всего, их не хватит на длительную защиту от глобальных ценовых потрясений.
Китай уже объявил о планах импортировать в этом году большое количество зерновых культур, в том числе и пшеницы. Решение обусловлено неблагоприятными погодными условиями, инфляцией и растущим спросом со стороны местных потребителей. На фоне прошлогодней аномальной погоды в России и ряде стран Восточной Европы перечисленные факторы создают реальную угрозу дефицита зерна на мировом рынке. По оптимистичным прогнозам зерно на мировом рынке может еще подорожать на 3–5%. Национальный банк Республики Казахстан, в свою очередь, ожидает стабилизации потребительских цен на ближайший месяц. Об этом сообщил заместитель председателя Нацбанка РК Данияр Акишев.

«В январе 2011 года мы наблюдали резкий рост потребительских цен в основном за счет продовольственных товаров. И годовая инфляция выросла до 8,1%, хотя по итогам 2010 года она сложилась на уровне 7,8%. Тем не менее в последующие месяцы мы ожидаем, что ситуация на потребительском рынке стабилизируется, при том что рост денежного предложения находится на очень умеренном уровне», – сказал Данияр Акишев.

В начале недели Агентство РК по статистике зафиксировало в феврале повышение цен на некоторые продукты питания. По сравнению с предыдущим месяцем они подорожали на 1,8-19%.

«В прошлом месяце повышение цен отмечено на хлебопродукты и крупяные изделия на 1,8%, на гречневую крупу – на 19,6%, пшено – на 5,6%, муку – на 4,3%, перловую крупу – на 4%, макаронные изделия – на 1,8%, хлеб – на 0,4%», – говорится в сообщении.

Кроме того, в феврале выросли цены на другие продукты. Картофель подорожал на 8,5%, фрукты – на 2,9%. Стоимость сахара за месяц выросла на 5,4%, сырого молока – на 3,6%. Масла и жиры подорожали на 2,4%, мясо и птица на – 2,1%, кисломолочные продукты – на 1,7%.

Мировой опыт
Антиинфляционные мероприятия государства по регулированию процессов ценообразования носят административный характер и, если верить экономической науке, могут быть направлены на контроль над ценами только в государственном секторе экономики, что способствует сдерживанию роста общего уровня цен. Кроме того, могут быть законодательно определены пределы роста цен на отдельные товары или группы товаров или использовано антимонопольное законодательство для противодействия повышению цен в монополизированном секторе экономики.

Искусственное занижение и сдерживание цен способно дать положительный эффект только в краткосрочном периоде и само по себе не может оказать заметного влияния на развитие инфляционного процесса. Более того, это может усугубить негативные социально-экономические последствия инфляции.
Замораживание или установление пределов роста доходов и цен сокращает денежную массу относительно возрастающих цен. Поскольку политика цен и доходов означает административную стратегию борьбы с инфляцией, ее вариантом можно считать известный истории способ борьбы с обесценением денег, проведенный Наполеоном. В 1793 году во Франции был принят закон о том, что продажа золота по цене выше номинала в бумажных деньгах каралась тюремным заключением на срок шесть лет, шесть месяцев спустя – 20 годами тюрьмы, а спустя еще два года любому французу, осуществлявшему инвестиции за рубежом, грозила гильотина.

Сгладить влияние инфляции на короткие периоды позволяет также разработанная в 1958 году английским экономистом Филлипсом модель инфляции спроса. Использовать рост занятости для борьбы с инфляцией позволяет выявленная закономерность: при превышения уровня безработицы более чем на 2,5-3% происходит резкое замедление роста цен и заработной платы. Однако неоднократная практика экономического регулирования показала, что переливания безработицы в инфляцию непредсказуемы и опасны для экономики. Правительства большинства современных западных стран, в том числе США и Англии, в своей политике ориентируются на естественный уровень безработицы, при которой снижение инфляции на 1% повышает безработицу в течение года на 2% более своего естественного уровня, а реальный ВНП уменьшается на 4% по сравнению с потенциальным. Показательно, что в 2004 году инфляция в развитых странах мира усилилась, хотя и осталась умеренной, при этом уровень безработицы в США и Японии возрос.

При всех плюсах этого метода он не всегда является социально приемлемым, ибо при достижении естественного уровня безработицы инфляция как бы по инерции некоторое время еще продолжает усиливаться.

Вместе с тем государство может проводить и регулирование роста цен «замораживая» их на определенные товары либо сдерживая их уровень в определенных пределах, в том числе с помощью таможенных пошлин и тарифов. Подобные способы контроля приемлемы для всех ведущих развитых стран. Так, в ФРГ примерно половина цен розничного товарооборота, включая продовольствие, испытывает на себе воздействие государства. Поддержка государственными субсидиями цен на потребительские товары особенно важна для развивающихся стран, где она обеспечивает хотя и низкий, но стабильный уровень жизни населения.


В 1793 г. во Франции был принят закон о том, что продажа золота по цене выше номинала в бумажных деньгах каралась тюремным заключением на срок шесть лет, шесть месяцев спустя – 20 годами тюрьмы, а спустя еще два года любому французу, осуществлявшему инвестиции зарубежом, грозила гильотина.

– Поможет ли новый закон, на Ваш взгляд, стабилизировать ситуацию с ценами?Гильотина для инфляции  Член комитета по аграрным вопросам мажилиса парламента РК Петр Дмитриенко:
– Я считаю, что мы должны не устанавливать предельные цены на продукты питания, а ограничить подъем цен в торговой цепочке между производителем и населением. Можно установить ориентировочно 25% для оптовиков и 25% – для переработчиков. Например, даже если сегодня картошка будет стоить у крестьянина 80 тенге, то с наценкой двух торговцев (мелкий и крупный опт) цена не превысит 125 тенге. А мы сегодня видим, что картофель стоит 200 тенге, и это еще не предел. Таким образом, можно ограничить рост цен на все продукты. Cейчас мы все отдали на откуп посредникам, которые повышают цены в разы. Это ограничение в 25% должно быть зафиксировано в законе.

Гильотина для инфляции  Заведующий кафедрой по финансам Казахского национального педагогического университет имени Абая Бейсенбен Зиябеков:
– Регулирование цен на социально значимые продовольственные товары сейчас весьма актуально. В конце концов, наша цель заключается в повышении благосостояния людей и в решении экономических вопросов. Поэтому в данное время регулирование цен, мне кажется, будет весьма полезно. Мы должны добиться того, чтобы появилось доверие к экономической политике страны. А повышение цен на продукты питания в результате перечеркивает все положительное, что происходит в РК.
Во-первых, мы должны разобраться, за счет чего растут цены, за счет чего складывается ценообразование в РК. У нас цены растут по всякому поводу и без повода, поэтому надо анализировать. И если есть объективные причины роста, все затраты, которые возникают у бизнеса, должны покрываться за счет государства, а не за счет населения.
Бизнесу государство должно помогать, если это действительно необходимо. Ведь зачастую цены повышаются из-за непрофессионализма топ-менеджмента. Сами топ-менеджеры абсолютно некомпетентны в своей области и поэтому единственный выход, который они видят, – это повысить цену, чтобы получить прибыль. Опытные специалисты редко применят такой инструмент, потому что они знают, где искать резервы, и знают пути повышения производительности труда.

banner_wsj.gif

5847 просмотров

Сколько заработали компании по страхованию жизни в Казахстане

Около 16% доходов пришлось на инвестиционную деятельность

Фото: Depositphotos/Baurka

В Казахстане функционируют семь компаний по страхованию жизни (КСЖ). Одной из статей в общей структуре доходов являются доходы от инвестирования активов. «Курсив» выяснил, куда вкладывают средства КСЖ и сколько они заработали на такой деятельности.

Совокупные активы компаний по страхованию жизни в Казахстане, по данным Национального банка, на начало октября 2019 года составили 396,9 млрд тенге. В аналогичный период 2018 года активы были значительно ниже – 314,1 млрд тенге.

Собственный капитал таких организаций в этом году достиг 65,7 млрд тенге, увеличившись на 42% – с 46,4 млрд тенге в начале октября 2018 года. Сумма собранных страховых премий выросла за год с 89,6 млрд тенге до 139,1 млрд тенге на 1 октября 2019 года.

Расходы по осуществлению страховых выплат приблизились к 15,8 млрд тенге против 13,4 млрд тенге в прошлом году.

Нераспределенный доход (прибыль) компаний по страхованию жизни составил 14,1 млрд тенге. Аналогичный прошлогодний показатель – 11,3 млрд тенге.

Доходы от инвестиционной деятельности

Из отчетов о прибылях и убытках компаний по страхованию жизни следует, что инвестиционные доходы всех организаций (без учета расходов) на рынке составили 23,7 млрд тенге. Тогда как совокупные доходы КСЖ приблизились к 151,2 млрд тенге. Отметим, что основной деятельностью таких компаний является страхование, а не инвестирование.

Как правило, крупные страховые компании в силу размеров активов имеют возможность инвестировать больше средств и, соответственно, получать больший доход. Важное значение имеет инвестиционная политика самой компании – консервативная («меньший риск – меньшая доходность»), агрессивная («больший риск – большая доходность») или умеренная.

По данным финансовых отчетов КСЖ, общие доходы самой крупной компании по страхованию жизни «Халык-Life» за январь – сентябрь 2019 года составили 62,5 млрд тенге, в том числе от инвестиционной деятельности – 10,3 млрд тенге, или 16,5% от всех доходов. В прош­лом году доходы от инвестирования равнялись 5,8 млрд тенге, что на 78,5% меньше показателя этого года.

Отметим, что общие активы КСЖ на 1 октября этого года увеличились по сравнению с тем же периодом прошлого года на 111,5% и достигли почти 163 млрд тенге.

Nomad Life является второй по размерам активов компанией на рынке. Объем активов на начало октября текущего года приблизился к 124,4 млрд тенге. Еще в прошлом году такой показатель был на уровне 78,8 млрд тенге. Рост составил более 57% за год.

Компания за девять месяцев смогла получить доход, равный 48,5 млрд тенге, в том числе за счет инвестиционной деятельности – 6,9 млрд тенге (14,2% от совокупных доходов), за счет основной деятельности (страховой) – 41,6 млрд тенге. В аналогичный период прошлого года инвестиционный доход компании был на уровне 6,3 млрд тенге.

Государственная аннуитетная компания (ГАК) с активами в размере 36,1 млрд за анализируемый период за счет инвестиционной деятельности получила 2,3 млрд тенге дохода. Общие доходы приравнивались к 4,3 млрд тенге. Доля инвестиционного дохода от всех доходов составляла 54,9%.

Standard Life c активами в размере 33,6 млрд тенге получила общий доход в размере 10,6 млрд тенге, в том числе от инвестиционной деятельности – 2,1 млрд тенге (19,7% от всех доходов организации).

«Европейская страховая компания» с активами в размере 15,9 млрд тенге заработала за три квартала 19,1 млрд тенге против 11,6 млрд тенге в прошлом году. Из всей суммы доходов на инвестиционную деятельность пришлось 0,8 млрд тенге (4,2% от всех доходов), все остальное – на страховую деятельность.

Совокупные доходы Freedom Finance Life достигли 15,5 млрд тенге. Доходы от инвестиционной деятельности – 0,9 млрд тенге (18,9% от всех доходов), от страховой – 4,6 млрд тенге. Совокупные активы приравнивались к 14,9 млрд тенге. Инвестдоход компании за аналогичный период прошлого года – 0,7 млрд тенге.

В 2019 году на рынок страхования жизни Казахстана вышла дочерняя компания страховой компании «Евразия» с одноименным названием. Общие активы компании составили на 1 октября текущего года 9 млрд тенге. С начала открытия компания смогла заработать 0,8 млрд тенге, в том числе от страховой и инвестиционной деятельности по 0,4 млрд тенге. Напомним, КСЖ была выдана лицензия Национального банка в начале марта 2019 года.

Инвестиционный портфель страховых компаний

АО «Халык-Life» имеет самый большой инвестиционный портфель на рынке страхования жизни – по состоянию на 1 октября 2019 года он составлял 143,6 млрд тенге. Прирост к началу года составил 14%.

Причинами заметного роста инвестиционного портфеля и активов в целом стало присоединение в прошлом году к страховой компании КСЖ «Казкоммерц-Life» и рост объемов бизнеса.

По данным страховой компании, основную долю в инвестиционном портфеле занимают ценные бумаги (87,8%) как казахстанских, так и иностранных эмитентов, далее следуют депозиты (11,8%) и операции обратного РЕПО (0,4%).

В «Халык-Life» сообщили, что в структуре инвестиционного портфеля компании по сравнению с началом года выросла доля негосударственных ценных бумаг казахстанских эмитентов на 14 процентных пунктов в абсолютном выражении (с 25% до 39%).

Доля государственных ценных бумаг в инвестиционном портфеле выросла на 8 процентных пунктов в абсолютном выражении (с 30% до 38%), доля обратного РЕПО снизилась с 18% до 0,4%.

«Изменение инвестиционного портфеля связано исключительно с целью максимизации рентабельности инвестиций», – отметили в страховой компании.

В другой компании по страхованию жизни, Nomad Life, рассказали, что при формировании активов инвестиционного портфеля КСЖ учитывает кредитное качество активов с целью обеспечения средневзвешенного долгосрочного кредитного рейтинга инвестиционного портфеля на уровне не ниже «BB» по шкале S&P. Также компанией установлены ограничения по инвестициям в активы с рейтингом «B+», «B», «B-» – не более 5% от суммы активов.

Инвестиционный портфель компании формируется прежде всего с учетом основного принципа – иммунизации обязательств по срокам (Liability driven investing).

Иммунизация – это формирование структуры инвестиционного портфеля с учетом структуры срочности обязательств компании.

Кроме LDI компания использует и тактическое управление инвестиционным портфелем. При тактическом управлении инвестиционным портфелем компания может не применять 100%-ное покрытие обязательств по срокам и определять те активы для инвестирования, по которым доходность выше, но все остальные параметры остаются без изменений. Данное отклонение в структуре портфеля допустимо при наличии surplus (в переводе с англ. – «избыток»), то есть когда сумма активов больше суммы обязательств.

Инвестиционный портфель КСЖ на 1 октября 2019 года составил 117,9 млрд тенге. Доля государственных ценных бумаг составила 31,7%, ценных бумаг и средств в депозитах банков второго уровня – 33,6%, ценных бумаг прочих эмитентов – 17%, ценных бумаг международных финансовых организаций – 7,9%, ценных бумаг нерезидентов Республики Казахстан – 5%, облигаций АО «Банк Развития Казахстана» – 4,4%, денежных средств – 0,1%.

По данным компании, средневзвешенная доходность инвестиционного портфеля на начало октября текущего года составила 8,17%.

В компании отметили, что такой уровень доходности является комфортным для них уровнем, так как позволяет исполнять все принятые на себя обязательства и при этом поддерживать кредитное качество активов.

В КСЖ «Государственная аннуитетная компания» рассказали, что на 1 октября инвестиционный портфель компании приравнивался к 33,5 млрд тенге, в том числе ценные бумаги – 22,8 млрд тенге (68,1%), среди них облигации – 22,5 млрд тенге (67,2%), акции – 0,3 млрд тенге (0,9%). Депозиты в портфеле достигли уровня 10,7 млрд тенге (31,9%).

В ГАК напомнили, что инвестиционный портфель компании на 1 января 2019 года составлял 32,8 млрд тенге, более 52% из которых приходилось на ценные бумаги (17,2 млрд тенге), 41,3% – на депозиты (13,6 млрд тенге) и 6,2% – на операции РЕПО (около 2 млрд тенге).

Доля депозитов за девять месяцев снизилась с 41,3% до 31,9%, доля ценных бумаг увеличилась с 52,1% до 67,2%. Как отметили в компании, за счет изменения структуры инвестиционного портфеля компании удалось увеличить процентные доходы.

В ГАК подчеркнули, что основными принципами политики компании являются обеспечение стабильного прироста активов и умеренная консервативная политика вложений с учетом принципов возвратности, диверсификации, прибыльности, ликвидности.

Инвестиционный портфель КСЖ Freedom Finance Life на 1 октября 2019 года составлял почти 13 млрд тенге. Структура портфеля КСЖ состоит на 78,8% из ценных бумаг, в том числе государственные бумаги – 14,7%, облигации банков второго уровня РК – 22,3%, облигации казахстанских компаний – 26,1%, акции казахстанских компаний – 4,2%, а также операций обратного РЕПО – 14,3%, вкладов – 6,3% и денег – 0,7%.

В компании поделились, что средства КСЖ размещаются в суверенные облигации таких стран, как Турция и РФ, акции ведущих международных компаний и облигации крупнейших зарубежных банков. Основной костяк портфеля – это казахстанские квазигосударственные облигации АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына» и его дочерних компаний. Компания распределяет инвестиции в различные секторы экономики, придерживаясь принципа максимальной диверсификации портфеля.

На 1 января 2019 года объем такого портфеля составлял только 8,8 млрд тенге. Увеличение портфеля в значительной степени было вызвано поступлением страховых премий по договорам страхования.

На начало октября этого года доходность инвестирования с учетом нереализованного дохода составила 13,1%.

Компания размещает собранные страховые премии в ценные бумаги, опираясь на умеренно консервативную инвестиционную стратегию.

Как отметили представители компании, в первую очередь данная стратегия строится на обслуживании обязательств компании перед клиентами, в том числе и по добровольным видам страхования. Например, по 10-летнему пенсионному аннуитету компания имеет «длинные» обязательства, и КСЖ соответственно нужны ценные бумаги, которые смогут не только перекрыть расходы по данным обязательствам, но и дать дополнительный доход.

Поэтому компания балансирует между 10-15-летними государственными облигациями и более доходными корпоративными ценными бумагами, постоянно отслеживая, чтобы доходы по ценным бумагам покрывали обязательства по добровольным накопительным видам страхования.

В заключение в КСЖ Freedom Finance Life подчеркнули, что на текущий момент портфель компании – один из самых диверсифицированных на страховом рынке и состоит из 36 различных выпусков ценных бумаг. Но даже при таком умеренно консервативном подходе компании удается опережать ставки по депозитам банков второго уровня.

Отметим, что опрошенные изданием «Курсив» страховые компании формируют консервативный инвестиционный портфель, инвестируя преимущественно в ценные бумаги (государственные и казахстанских эмитентов) и в депозиты банков второго уровня, что снижает риски вложений.

Все остальные страховые компании по тем или иным причинам отказались отвечать на запрос издания, поясняя это нежеланием раскрывать коммерческую тайную или в силу занятости.

banner_wsj.gif

#Коронавирус в Казахстане

Читайте нас в TELEGRAM | https://t.me/kursivkz

Читайте свежий номер

kursiv_kaz.png