15502 просмотра
15502 просмотра

Государство хотело бы уйти от национализации убытков в геологоразведке

Авторы реформ в сфере недропользования рассчитывают на очень быструю отдачу от изменения инвестиционного климата в отрасли

Государство хотело бы уйти от национализации убытков в геологоразведке

Государство хотело бы уйти от национализации убытков в геологоразведке

Авторы реформ в сфере недропользования рассчитывают на очень быструю отдачу от изменения инвестиционного климата в отрасли. Будет ли привлечено достаточное количество небольших игроков с аппетитом к риску и соответствующими возможностями остается большим вопросом, учитывая существующий негативный опыт и сохраняющуюся плохую конъюнктуру на рынке металлов. Эту тему обсуждали эксперты во время очередного заседания инвестиционного медиа-клуба группы «Верный капитал».

Решить проблему доверия

Директор департамента недропользования Министерства инвестиций и развития Тимур Токтабаев считает, что проблема доверия для разных классов инвесторов (от юниорных компаний до институциональных инвесторов, стремящихся вкладывать деньги практически безопасно) будет решена с переходом на международную систему оценки JORC.

В ней будут участвовать практически все, включая государство, а оценка запасов будет проводиться специальными независимыми высококвалифицированными специалистами, чьи услуги стоят недешево, и над которыми довлеет угроза ошибки и потери профессиональной репутации. В результате должна быть заменена существующая архаичная система оценки запасов, заимствованная еще из советских времен.

По словам спикера, в ней было много позитивных черт, но она никак не отвечала на вопрос о том, какие из запасов, разрабатывать экономически рентабельно, и они могут быть переведены в категорию ресурсов.

В результате сейчас представителям крупных горно-металлургических компаний практически нечего предложить в Казахстане, несмотря на большое количество проектов с запасами, оцененными по старой методологии. Компании должны осуществлять практически несколько разных экспертиз для инвесторов, государства и банков.

Если же речь идет о подтверждении запасов для биржи, это может стоить несколько миллионов долларов, просто потому что предыдущие оценки запасов были произведены в несколько иной методологии. Кроме того, наличие запасов, которые разрабатывать нерентабельно (в качестве примера спикером было приведено богатое железнорудное месторождение, но с большими запасами фосфора) требует от государства действий по контракту на недропользование, поскольку запасы автоматически, в прежней логике, требовали их разработки.

JORG- австралийская система, но она с легкостью совместима с другими системами оценки запасов в майнинге, в частности с канадской, что означает очень существенное изменение инвестиционного режима. Казахстанские регуляторы намерены следовать австралийской модели и в том, что касается лицензий для юниорных компаний и старателей.

При этом для геологов принципиально важно стать именно правообладетелем на разработку определенных площадей. Сейчас эта индустрия фактически отсутствует в Казахстане, а ее наличие критически важно для таких игроков как «Верный Капитал». В той же Австралии примерно 65% месторождений открывается юниорами и только 35% крупными компаниями.

Государство и казино

В ходе сессии вопросов и ответов спикер негативно отозвался о возможностях увеличения государственного присутствия в геологии, и, в частности, о предложениях вновь создать Министерство геологии.

Международный опыт показывает, что министерств нет практически нигде в горнодобывающих странах. Регулирование осуществляется специальными агентствами при министерствах энергетики или промышленности, роль которых практически лишь в том, чтобы определиться с приоритетами относительно тех или иных металлов.

У Казахстана, например, запасов угля на 400 лет, но нужны новые месторождения полиметаллов, золота и цветных металлов. Попытки активизировать роль государства в геологии потребовали бы выделение примерно 60 млрд тенге в год на разведку, к чему никто не готов, и это вероятнее всего были бы неэффективные вложения.

Риск при разведке очень велик, это «практически казино», и г-н Токтабаев оценил вероятность месторождений мирового класса при получении лицензий примерно как 1 к 200, при том, что Казахстан достаточно хорошо изучен, а если речь идет о совершенно новых с точки зрения разведки площадях, то как 1 к 1000.

По оценкам Александра Лопатникова, управляющего директора, Americal Appraisal, компании специализирующейся на оценке запасов, юниорные структуры несут очень значительные риски, в хороший год убытки отрасли составляют $ 2 млрд, в плохой доходят до $ 8 млрд.

Вера в циклы

Одним из примеров, когда разведанное месторождение превращается в хороший производственный проект, по оценкам спикеров, является проект добычи золота RG Gold в районе Щучинска, инвестируемый Верным Капиталом. По словам генерального директора RG Gold Серика Сыздыкова, оценка запасов месторождения принесла приятные сюрпризы, и уровень ожидаемых запасов после оценки, вырастет, по меньшей мере в 2,5 раза по сравнению со старой оценкой по стандартам ГКЗ, а « может и больше, но пока преждевременно об этом говорить».

Кроме того, месторождения очень технологичны и руда не содержит больших объемов вредных примесей. В результате при самых консервативных оценках компания будет строить обогатительное производство для переработки 2 миллионов тонн руды, позволяющей получить 3,5 тонн золота. Инфраструктура будет позволять запустить фабрику значительно большей мощности и после 2020 года, при благоприятных условиях выпуск золота может достигать 7 тонн в год. Параметры проекта достаточно благоприятные при текущих ценах на золото, и могут стать ещё лучше в зависимости от цен на золото, превращающих "ресурсы в запасы", что не исключено с учетом того, что еще в 2011 году тройская унция золота стоила $1900.

Заместитель генерального директора по инвестициям, ТОО «Verny Investments Holding» Даврон Рустамкулов, отвечая на вопрос Kursiv.kz о том, меняет ли негативная конъюнктура на рынке металлов на возможности выхода из проектов, связанных все же с крупными международными игроками, признал, что это имеет место, но в компании верят, что это носит циклический характер, металлы все же имеют внутреннюю цену, спрос рано или поздно перестанет съеживаться, и аппетит на такие активы вырастет.

Г-н Лопатников в свою очередь обратил внимание на рост прибыли крупнейшего игрока в российском горно-металлургическом секторе - компании Полюс на 50%, несмотря на падение цен на металлы. Конечно, главным образом, это произошло за счет девальвации и снижения рублевых расходов в долларовом выражении. Возможность ослабления валют, зависимых от цен на сырье, воспринимается инвесторами как определенный хедж, поскольку масштабы девальваций могут быть выше, чем снижение цен на металлы.

Читайте "Курсив" там, где вам удобно. Самые актуальные новости из делового мира в Facebook, Telegram и Яндекс.Дзен

kursiv_in_telegram.JPG


Материалы по теме


Читайте в этой рубрике

 

#Коронавирус в Казахстане

Читайте нас в TELEGRAM | https://t.me/kursivkz

kursiv_instagram.gif

Читайте свежий номер

rgo