1956 просмотров
1956 просмотров

Что ждет фондовый рынок в 2022 году

Топ-менеджеры АО «Фридом Финанс», SkyBridge Invest, «Евразийский капитал», ForteFinance, Halyk Finance, BCC Invest и Jusan Invest поделились своим мнением

Фото: Deposit Photos

Председатель правления АО «Фридом Финанс», председатель Совета Директоров Freedom Finance Global PLC Сергей Лукьянов:

Год может запомниться большим числом корпоративных сделок с компаниями, которые находятся во владении «Самрук-Казына». 

Восстановление экономики продолжается, при этом фондовый рынок США движется в рамках долгосрочного растущего тренда, несмотря на локальные фазы повышенной волатильности. Высокая прибыль стала важным фактором высоких показателей фондового рынка в этом году, и отчетность за 3 квартал показала сильные цифры.

chto-zhdet-fondovyj-rynok-v-2022-godu.jpg
 
Способность компаний успешно поглощать более высокие производственные затраты и перекладывать их на своих потребителей будет играть важную роль в будущих доходах, в условиях текущих проблем с цепочкой поставок.

Все еще в силе тезис о том, что инфляция в основном носит временный характер. Она стабилизируется, когда экономика завершит свое открытие, когда цепочки поставок заработают на полную мощность, а нехватка рабочей силы уменьшится, но скорее всего для этого потребуется больше времени, чем рынок ожидал изначально. 

В целом ФРС осторожно оптимистична и по-прежнему ожидает, что рост и инфляция превысят исторические тенденции, но по мере того, как мы переходим к следующему году, они стабилизируются. 

Кроме того, поскольку компании платят больше за привлечение работников, рост рабочих мест должен оставаться стабильным. Однако ФРС по-прежнему хочет сохранять процентные ставки на низком уровне как можно дольше и, возможно, не начнет повышать их до конца 2022 или 2023 года. 

Ключевые вопросы, на которые участники рынка хотят получить ответы, это то, как долго продлится переходный период, и какое влияние это может оказать на политику ФРС, процентные ставки, экономический рост, корпоративные прибыли и оценку акций. 

В целом, благоприятная сезонность и потенциальный рост акций, обеспечивающих экономический рост, принесут дополнительную прибыль в оставшуюся часть года. 

Уровень безработицы в США существенно снизился по сравнению с прошлогодним пиком, но находится на уровне 6%, что все еще далеко от полной занятости. Также не стоит недооценивать объем ликвидности, все еще находящийся в системе. И несмотря на то, что ФРС начала сокращать QE, она все равно будет вливать в систему значительную ликвидность до середины 2022 года на сумму примерно $105 млрд, а план по инфраструктуре в $1 трлн практически принят и продолжит стимулировать экономическую активность. 

Цены на акции, основанные на текущих форвардных коэффициентах P/E, по-прежнему выглядят повышенными, но прибыль также догоняет оценки. В преддверии 2022 года доходность будет в большей степени зависеть от рентабельности. Повышение заработной платы, сбои в цепочке поставок и повышение налогов могут негативно повлиять на размер прибыли в следующие несколько лет. И несмотря на то, что завышенные оценки могут ограничить скорость движения рынка, перспективы остаются позитивными на фоне сильных фундаментальных показателей и корпоративной прибыльности вкупе с продолжающимся открытием экономик.

Экономика США пережила более резкое восстановление, чем ожидалось, но все еще находится на прочной фундаментальной основе, и дальнейший прогресс в борьбе с пандемией внутри США и во всем мире будет попутным ветром для восстановления всей мировой экономики. 
Учитывая значительный рост рынков в текущем экономическом цикле, инвесторам было бы разумно сосредоточиться на фундаментальных показателях и сохранить несколько диверсифицированную позицию по мере приближения 2022 года.  

В первой половине 2022 года основной движущей силой для фондового рынка Казахстана мы можем выделить такой фактор, как дивидендные выплаты. Ряд компаний в текущем году ставили рекорды по чистой прибыли и выручке, поэтому в следующем году инвесторы могут получить увеличенные дивиденды. 

Начиная с февральского сезона отчетностей, станет разогреваться сезонное преддивидендное ралли, которое подойдет к своему пику 
в апреле. К тому же, мы ожидаем продолжение увеличения прибыли компаний в индексе, и вероятнее всего, их маржинальности. 

К более общему фактору можно будет отнести рост объемов производства нефти в рамках соглашений с ОПЕК+. Восстановление мировой экономики и потребления уже привело спрос к его допандемическим уровням. И несмотря на то что ОПЕК+ пока сохраняет план по росту добычи без изменений, под давлением различных факторов курс все же может сдвинуться в сторону увеличения производства. Консенсус по котировкам нефти сейчас сохраняется в районе $90, что может позитивно сказаться на всей экономике Казахстана.

Ко второй половине 2022 года Нацбанк может заметно снизить инфляцию за счет ее высокой базы в 2021 году, которой предшествовала низкая база 2020 года. Текущий целевой коридор находится в диапазоне 4-6%. Удачный результат в данном случае будет поводом к снижению базовой ставки, что в целом позитивно для рынка.

К интересным трендам следующего года можно отнести торговлю акциями иностранных эмитентов, которым руководство KASE начало уделять заметно больше внимания. Помимо того, что ряд акций американских эмитентов перешли в режим Т+2, в планах биржи запуск сектора KASE Global, где акции иностранных эмитентов будут торговаться с 11:20 до 22:00 на условиях с валютой котирования доллар США. Мы ожидаем, что усилится тренд на приток большего количества физических лиц, который начался во время пандемии COVID-19. 

Мы также ожидаем усиление роли биржи МФЦА на международном рынке за счет таких проектов, как Фонд физического урана ANU Energy. Большое внимание инвесторов может привлечь первичное размещение акций «КазТрансГаза» и других потенциальных кандидатов на IPO.

2022 год может запомниться большим числом корпоративных сделок с компаниями, которые находятся во владении «Самрук-Казына». Данные компании могут стать целью для иностранных инвестиций.

Председатель правления SkyBridge Invest Шолпан Айнабаева:

– Индекс S&P 500 приближается к тому, чтобы завершить 2021 год существенным ростом. Помимо позитивного макроэкономического фона сезонность может быть еще одной причиной, по которой положительная динамика сохранится до конца года. Исторически сложилось так, что в двухмесячный период перед окончанием года прирост фондового рынка был выше среднего.

Учитывая текущие высокие оценки компаний, а также то, что фондовый рынок три года подряд показывает доходность выше среднего, 2022 год кажется довольно сложным для прогнозирования.  

Chto-zhdet-fondovy'j-ry'nok-v-2022-godu-.jpg

На наш взгляд, высокая инфляция, которая вынуждает ФРС сокращать монетарную поддержку, и замедление роста корпоративных доходов – вот два основных потенциальных фактора, которые могут спровоцировать повышенную волатильность на фондовых рынках в 2022 году.

Высокий спрос на товары наряду с перебоями в цепочке поставок привели к росту инфляции. Ожидается, что она сохранится высокой в течение первой половины 2022 года. Тем не менее мы полагаем, что по мере устранения проблем в цепочке поставок и дисбаланса спроса и предложения, связанного с пандемией, инфляция снизится. При этом мы не ожидаем, что инфляция вернется к целевому показателю ФРС в 2% уже в 2022 году.

Закупки государственных облигаций и ипотечных кредитов ФРС сыграли важную роль в нормализации условий кредитования и снижении стоимости заимствований для компаний. Но теперь, когда ФРС начинает сворачивать монетарную поддержку, логично задаться вопросом: какое влияние это окажет на рынок? Вероятно, сокращение будет постепенным, поскольку Центральный банк продолжит покупать облигации в течение следующих восьми месяцев, только более медленными темпами.  

Сейчас экономика находится в гораздо лучшем положении по сравнению с тем временем, когда были инициированы эти меры, и корпоративные доходы компаний растут быстрыми темпами. Отметим, что последнее сворачивание поддержки ФРС в 2013 году мало повлияло на фондовые рынки. Несмотря на то, что волатильность в тот период выросла, в течение всех 10 месяцев сокращения монетарной помощи акции показывали позитивную динамику.  

Таким образом, мы считаем, что на фоне улучшения ситуации с пандемией COVID-19 и сохранения благоприятных фундаментальных показателей фондовые рынки продолжат расти и в 2022 году.

Восстановление мировой экономической активности и рост цен на энергоносители, наблюдающиеся в этом году, позитивно повлияли на развивающиеся рынки. Не стал исключением и фондовый рынок Казахстана. Фондовый индекс KASE вырос с начала года более чем на 40%, обновив исторический максимум. Отметим, что существенный вклад в прирост индекса внес впечатляющий рост котировок акций НАО «Казатомпром», чьи акции занимают около 20% в индексе KASE, а также рост цены на акции Народного банка. Драйвером акций НАО «Казатомпром» стал выход на рынок инвестиционных фондов, ориентированных на скупки урана на спотовом рынке.  

2021 год отметился ростом розничной инвесторской базы. Низкие ставки по депозитам, повсеместная популяризация розничного инвестирования, запуск мобильных приложений привели к повышенному интересу местных розничных инвесторов к фондовому рынку и, в частности, к акциям казахстанских эмитентов. За 9 месяцев текущего года на двух фондовых площадках (KASE, AIX) было открыто 108,5 тыс. счетов против 55 тыс. счетов за весь прошлый год.  

Мы полагаем, что факторы, ставшие причиной роста казахстанского фондового рынка в 2021 году, останутся актуальными и в следующем. Основные из них: восстановление экономической активности и рост базы розничных инвесторов.  

Новыми драйверами в следующем году могут стать планы по приватизации государственных активов, возобновление программы «Народное IPO», расширение списка торгуемых инструментов, активное продвижение темы ESG-инвестирования, а также расширение списка участников рынка, имеющих право на принятие пенсионных активов в доверительное управление.  

Chto-zhdet-fondovy'j-ry'nok-v-2022-godu_0.jpg

Председатель правления «Евразийский капитал» Асқар Айтқотжа:

– В 2021 году во многих странах мира эпидемическая ситуация продолжила ухудшаться, что привело к ужесточению ограничительных мер, возникновению новых сбоев в глобальных цепочках поставок и, как следствие, к снижению темпов восстановления экономики.  

При этом в текущем году американские и российские индексы акций, а также KASE обновили исторические максимумы. Фондовый рынок США поддерживал новые вливания ликвидности и минимальные процентные ставки, в то время как в Казахстане и России процентные ставки росли.  

Происходит переток инвестиций из промышленного сектора в финансовый, что хорошо для участников рынка ценных бумаг, но плохо для экономики в целом.

Делать однозначные прогнозы на предстоящий год сложно. Например, в этом году после сообщений центральных банков развитых стран о сворачивании мер монетарного стимулирования отмечалось временное снижение склонности глобальных инвесторов к риску, которое затем перешло в рост. Необходимо следить за общей политической ситуацией в мире, за изменением цен на нефть и политики ЦБ, что во многом определяет направление движения рынка.  

По мнению аналитиков Bank of America (BofA), успехи фондового рынка этого года вряд ли повторятся в 2022-м. Следующий год станет трудным для фондового рынка, поскольку ФРС готовится к повороту монетарной политики. Согласно примечанию, повышение процентных ставок представляет собой третий «шок», который вызовет всплеск волатильности и мягкое падение цен на акции.  

Инвесторам не стоит ожидать, что в следующем году прирост акций повторится примерно на 20% из-за «процентного шока», который произойдет после того, как ФРС будет вынуждена поднять процентные ставки раньше, чем ожидалось. Циклические акции будут превосходить защитные акции в 2022 году, а европейские и японские будут выглядеть лучше акций США. Рынок американских акций переоценен, высока вероятность того, что медвежий тренд будет преобладать первые три квартала 2022 года. Рекомендуем инвесторам обратить внимание на оценку акций (value stocks), поскольку потенциальный рост прибыли ограничен.

Если говорить о казахстанском фондовом рынке, то здесь ситуация характеризуется значительным увеличением интереса физических лиц к инвестициям в ценные бумаги и другие финансовые инструменты фондового рынка. Только за 9 месяцев количество брокерских счетов граждан выросло почти в полтора раза. При этом из-за недостаточной финансовой грамотности населения значительно увеличилось число финансовых пирамид и прочих мошеннических схем. Мы считаем, что в 2022 году эта тенденция сохранится, что, с одной стороны, откроет большие возможности перед брокерскими компаниями для увеличения клиентской базы, с другой – усилит конкуренцию и борьбу за клиентов. Перед лицензированными брокерами острее встанет необходимость объяснять потребителям, от каких вложений стоит воздерживаться, чтобы не быть обманутыми недобросовестными участниками рынка.

Chto-zhdet-fondovy'j-ry'nok-v-2022-godu (2).jpg

Председатель правления ForteFinance Асыл Даутбаев:  

– В следующем году можно ожидать дальнейшего роста мировой экономики и, как следствие, роста рынка акций. Основным фактором роста рынка акций будет вероятное сохранение роста прибылей корпораций в развитых странах и оживление экономик ведущих и развивающихся стран. При этом, по мере приближения к завершению этапа раннего быстрого роста экономического цикла, оценочные мультипликаторы на рынке акций начинают снижаться, оказывая давление на рыночные котировки. Мы ожидаем, что рост мировой экономики и корпоративных прибылей все же обеспечат умеренный рост рынка акций в следующем году.   

Во-первых, ожидается рост потребительского спроса. Население развитых стран имеет рекордные остатки на текущих и сберегательных счетах, накопленные в период неопределенности, вызванной пандемией благодаря господдержке в виде соцвыплат. Теперь, по мере стабилизации рынка труда и снижения необходимости хранения сбережений «на черный день», люди, вероятно, начнут тратить больше, повышая доходы компаний.  

Во-вторых, ожидается рост капитальных вложений корпораций. В период пандемии многие долгосрочные проекты были приостановлены или отложены. При этом, по мере возвращения населения к обычной жизни, мы видим дефицит и сбои в поставках различных групп товаров и услуг. В связи с чем компании, вероятно, будут расширять производственные мощности и инвестировать в повышение эффективности бизнеса.  

В-третьих, на днях конгресс США одобрил инфраструктурный план президента Байдена, предусматривающий расходы на автомобильные и железные дороги, электросети, широкополосный доступ в интернет, водоснабжение, общественный транспорт и защиту от последствий изменения климата.

Основными сдерживающими факторами для мирового фондового рынка, вероятно, будут сохранение высокой инфляции и рост ставок вознаграждения в результате ужесточения монетарной политики мировыми центральными банками. При этом, как показывает коронакризис, мировые ЦБ научились это делать осторожно, заблаговременно информируя и подготавливая участников рынка во избежание паники на рынках.

2020 и 2021 год стали нелегким периодом проверки на прочность казахстанской экономики в целом и казахстанского фондового рынка в частности. Мы считаем, что государственный и частный сектор совместными усилиями справились с вызовами и успешно прошли нелегкий путь коронакризиса. Мы твердо верим, что 2022 год станет началом этапа роста экономики Казахстана.

Говоря о фондовом рынке, мы видим, что фокус регулятора (АРРФР) сосредоточен не только на регулировании, но и на развитии финансового рынка, что позволяет своевременно вносить изменения в существующую нормативную базу и либерализировать регламенты работ профессиональных участников рынка.  

Такие инициативы регулятора благоприятно сказываются на росте активности участников фондового рынка Казахстана. Мы наблюдаем увеличение активности как со стороны населения, так и со стороны системообразующих участников рынка (государственный накопительный пенсионный фонд, страховые компании, институты развития, квазигосударственные компании и др.).

На дальнейший рост фондового рынка Казахстана будут влиять как внешние, так и внутренние факторы. Немаловажным для его роста также  будет сохранение открытости государства в лице АРРФР к инициативам профессиональных участников рынка.  

Мы ожидаем, что в 2022 году на фондовом рынке Казахстана будут активизироваться тренды дальнейшей интеграции в мировые рынки капиталов. Например, с ноября 2021 года казахстанские частные инвесторы имеют возможность инвестировать в акции международных компаний (США, Европы и других стран) на площадке Global Markets KASE. Также надо отметить, что растет количество сделок и участников на бирже AIX Международного финансового центра «Астана». Таким образом, казахстанский фондовый рынок способен предоставить широкий спектр инструментов и площадок для казахстанских и международных инвесторов.

Chto-zhdet-fondovy'j-ry'nok-v-2022-godu (2)_0.jpg

Заместитель председателя правления Halyk Finance Роман Асильбеков:

– Развитие ситуации на фондовом рынке в следующем году в значительной степени будет определяться действиями центральных банков, прежде всего ФРС и ЕЦБ, и их способностью контролировать существенно ускорившуюся инфляцию. Также на ситуацию будет оказывать влияние динамика улучшения эпидемиологической ситуации в мире, от которой зависит скорость восстановления экономической активности и логистических цепочек, транспортных и пассажирских потоков, нарушенных пандемией.  

Мы ожидаем сохранения повышенного глобального инфляционного давления в следующем году в результате восстановления экономической активности и роста потребления на фоне сохраняющихся перебоев в производственных и логистических процессах. Наблюдаемые в настоящее время сбои в цепочках поставок и дефицит множества товаров, в том числе полупроводников, приводят к снижению объемов производства многих товаров, что транслируется в рост цен на них. По всей видимости, эти сложности, связанные с производством и поставкой товаров, продолжат оказывать влияние на инфляцию в следующем году.

Скорее всего, ФРС США не удастся долгое время сохранять мягкую риторику в условиях дальнейшего повышения инфляционного давления. Снижение уверенности инвесторов во временном характере инфляции и рост ожиданий по поводу повышения ставок может вызвать волатильность на фондовых рынках, особенно по акциям, торгующимся с высокими мультипликаторами, и облигациям с длинными сроками обращения.  

С другой стороны, улучшение эпидемиологической ситуации в мире приведет к повышению экономической активности и реализации отложенного спроса по многим направлениям. Это простимулирует рост доходов многих компаний, что может благоприятно отразиться на рыночной стоимости их финансовых инструментов. Прежде всего можно ожидать роста доходов компаний, осуществляющих деятельность в сфере туризма и развлечений, а также других компаний, пострадавших от пандемии.  

Фондовый рынок Казахстана также будет находиться в фарватере движения глобальных рынков. Главные факторы влияния на казахстанский фондовый рынок будут приблизительно такими же, как и на международных фондовых рынках. Наибольшее влияние будут оказывать действия ФРС и ЕЦБ, а также цены на нефть и металлы. Повышение экономической активности в мире и сохраняющееся инфляционное давление будут оказывать поддержку ценам на основные сырьевые товары, прежде всего на металлы и нефть. Так, например, согласно прогнозам аналитиков, стоимость нефти в следующем году будет находиться в коридоре $70–80 за баррель. Высокие цены на нефть и металлы будут поддерживать спрос инвесторов на тенговые активы, в том числе на акции и облигации казахстанских компаний.  

Денежно-кредитная политика Нацбанка, несомненно, также будет оказывать существенное влияние на отечественный фондовый рынок, особенно на рынок облигаций. Борясь с растущей инфляцией, в этом году Нацбанк несколько раз повысил базовую ставку, и в ближайшем будущем не исключено ее дальнейшее повышение. Однако мы полагаем, что есть основания ожидать постепенного снижения базовой ставки во второй половине следующего года по мере замедления инфляции, что повысит интерес инвесторов к рынку облигаций, в том числе к рынку ГЦБ.

В первом квартале текущего года мы наблюдали рост объемов инвестиций нерезидентов в тенговые ГЦБ. Вложения нерезидентов за первые 3 месяца выросли почти в два раза – с 430 млрд тенге до 800 млрд тенге. В течение последних нескольких месяцев на фоне повышения инфляции и базовой ставки активность нерезидентов снизилась. Но по мере стабилизации инфляции и снижения ожиданий по дальнейшему повышению рыночных ставок в тенге мы ждем возобновления роста объемов инвестиций в тенговые ГЦБ со стороны нерезидентов.  

Мы ожидаем двукратный рост розничных брокерских счетов в 2022 году. В свою очередь, активное вовлечение розничных инвесторов будет диктовать правила игры не только брокерам, но и другим участникам рынка, включая эмитентов биржи, депозитария и регулятора, в том числе в части дальнейшего развития цифровых сервисов и расширения продуктовой линейки.  

Chto-zhdet-fondovy'j-ry'nok-v-2022-godu--.jpg

Заместитель председателя правления BCC Invest Алибек Уразаков:

– 2021 год стал для инвесторов историческим. С начала года индекс широких акций S&P 500 прибавил почти 25%. В течение года было зафиксировано 64 новых исторических максимумов и лишь трижды рынок переписывал максимумы чаще – в 1964, 1995 и 2017 году. Мы предполагаем, что на продолжение динамики 2021 года будут влиять различные факторы, где макроэкономические показатели сыграют важную роль.

ФРС заявила о сокращении ежемесячных темпов покупок облигаций на $15 млрд в месяц. При таких темпах ФРС полностью прекратит закупки к июню следующего года. Учитывая, что инфляция растет, а некоторые другие центральные банки склоняются к ужесточению, возникли опасения, что ФРС может быть вынуждена поднять ставки раньше, чем предполагается.

Однако Пауэлл предупредил, что инфляционное давление, как ожидается, будет временным, и что ФРС будет терпеливо относиться к повышению ставок. Последнее сокращение QE в 2013 году мало повлияло на фондовые рынки. Волатильность увеличилась, однако рынок показал хорошие результаты в течение 10 месяцев в период сокращения QE. Индекс S&P 500 вырос на 9,5%, при этом секторы здравоохранения, недвижимости и коммунальных услуг лидировали на рынке.

Тем не менее повышение ставок будет определяться экономическим ростом и инфляцией, но никак не сокращением QE. На фоне высокой инфляции и занятости на 4 млн ниже, чем до пандемии, ФРС сделает приоритетным восстановление рынка труда и, возможно, повысит ставку во второй половине 2022 года. Высокий спрос на товары наряду с перебоями в цепочке поставок приводит к росту инфляции, которая, по ожиданиям, сохранится в течение первой половины следующего года. По мере устранения цепочек поставок, дисбаланса спроса и предложения, связанного с пандемией, инфляция снизится, но не вернется к целевому показателю ФРС в 2% к 2022 году, поскольку нарастает циклическое давление, а именно инфляция жилья (арендная плата) и ускорение роста заработной платы.  

На наш взгляд, высокая инфляция и замедление роста корпоративных доходов – это два основных потенциальных кандидата на риск в 2022 году, которые могут спровоцировать волатильность. Однако мы считаем, что с улучшением ситуации на рынке труда и сохранением в целом благоприятных фундаментальных показателей экономические и рыночные циклы далеки от исчерпания силы тренда.

Казахстанский рынок во многом имеет схожую динамику с другими развивающимися рынками в мире. Как правило, страны с развивающейся экономикой могут расти быстрее, чем развитые рынки, предлагая более высокую прибыль инвесторам. Наиболее важный индикатор прогнозируемой доходности активов развивающихся стран – разница в темпах роста ВВП между развивающимися и развитыми рынками.  

Согласно мнению стратегов из Bank of America, в следующем году развивающиеся рынки, за исключением Китая, будут расти медленнее, чем США, и данная тенденция продолжается уже третий год подряд. Более быстрый рост экономики в США означает укрепление доллара и роста доходности казначейских облигаций, что окажет давление на активы развивающихся рынков. Однако рост инфляции на фоне сбоев в цепочках поставок в 2022 году может поддерживать высокие цены на энергоносители и сырьевые товары, что не убавит интереса к развивающимся рынкам.

Среди интересных трендов выделим продолжение ралли цен на уран и, как следствие, потенциальную прибыль «Казатомпрома». По мнению Sprott, мы находимся на ранних стадиях нового бычьего уранового рынка. Уже 12 европейских стран поддерживают включение атомной энергетики в список зеленых источников энергии. Китай планирует построить еще 150 ядерных реакторов к 2035 году, это в три раза больше, чем есть в стране сейчас. А сохраняющийся дефицит, что подтверждается скупкой фондами 27% от ежегодного потребления урана, указывает на дальнейший рост цены. В дополнение к этому крупнейший производитель урана «Казатомпром» сообщил об увеличении долгосрочных контрактов на 35% по сравнению с 2020 годом.

Chto-zhdet-fondovy'j-ry'nok-v-2022-godu3.png

Председатель правления Jusan Invest Нурдаулет Айдоссов:

Стремительное восстановление экономики США после начала вакцинации населения и на фоне крупного монетарно-фискального стимулирования, эмитированного в пандемию, обернулось сильнейшим ростом американского фондового рынка в 2020-2021 годах. Наш базовый сценарий заключается в том, что эта тенденция роста продолжится: экономическая статистика раз за разом показывает положительные результаты, корпорации выпускают отчетности с рекордными уровнями доходов, а главным приоритетом ФРС и остальных регуляторов все также остается снижение уровня безработицы по максимуму.

Между тем, мы указываем, что существенный риск кроется в возросшей инфляции на западных рынках. Однако, наблюдатели отмечают, что монетарные регуляторы по обе стороны Атлантики остаются уверенными во временном характере ее роста из-за нарушений в цепочках поставок, вызванных пандемией.

Так, текущие планы ФРС по сворачиванию программы количественного смягчения к середине 2022 года с последующим повышением базовой ставки во 2-м полугодии можно охарактеризовать по-прежнему мягкой и поддерживающей экономику позицией регулятора.

Кроме того, следует отметить, что с массовым приходом розничных инвесторов на финансовый рынок во время пандемии ситуация на нем несколько видоизменилась. Если ранее инвесторы отталкивались от фундаментальных показателей организаций, то теперь инвесторы в основной массе следуют за направлениями денежных потоков и хайпом вокруг того или иного инструмента.

Данный тренд отчетливо прослеживается на примере колоссального роста технологических корпораций, мем-акций, рынка криптовалют и сектора IPO.

Таким образом, если опустить риск инфляции, по которому существует неопределенность, мы не видим в следующем году коррекции больше, чем на 5-10%. По нашему техническому прогнозу, индекс S&P 500 стоит в бычьем канале с первой целью на уровне 4700 пунктов и второй на уровне 5000 пунктов.

Если посмотреть на акции в разрезе секторов, мы обращаем внимание, что в период высокой инфляции опережающий рост обычно показывают сырьевые и финансовые организации. Мы также не исключаем из списка компании «нового века»: несмотря на вышеуказанный рост, они получили поддержку и инвестициями, и вниманием людей, а значит, в долгосрочной перспективе сохранят восходящее движение. Мы также выделяем альтернативную энергетику на фоне принимаемой миром стратегии ухода от углеродной экономики и того факта, что текущий президент США Джо Байден является большим сторонником зеленой энергетики.

Крупнейшие публичные компании Казахстана продемонстрировали хороший рост с начала 2021 года, в их число входит Казатомпром, Народный Банк, Kaspi, Казахтелеком, KEGOC, Банк ЦентрКредит и в чуть в меньшей степени КазТрансОйл. Экономика Казахстана, как и в мире, начала показывать восстановление после начала пандемии, что нашло отклик в улучшении финансовых показателей вышеупомянутых организаций.

Стоит отметить, что глобальная ситуация на рынках, где наблюдается рост американских и российских фондовых бирж, также поддерживает положительный сентимент на локальных рынках акций. Ко всему прочему на руку казахстанским эмитентам играет рост цен на сырьевые товары по всему миру, в особенности, очевидно, нефти и урана. Первый крепнет на фоне глобального восстановления производства для чего необходимо топливо, второй же растет за счет мирового тренда по переходу в сторону зеленой энергетики, где атомная энергетика все чаще упоминается в качестве транзитного звена по достижению данной цели.

В отдельности нужно указать на планы нашего государства по осуществлению приватизации крупных государственных компаний посредством размещения их акций на локальных фондовых биржах, KASE и AIX, что конечно будет являться хорошей возможностью для инвестирования в будущем.

Как итог, хотим отметить, что мы видим потенциал для дальнейшего роста котировок некоторых из наших локальных эмитентов на фоне улучшающейся экономической ситуации и увеличения интереса к покупке акций казахстанских эмитентов среди инвесторов.

Читайте "Курсив" там, где вам удобно. Самые актуальные новости из делового мира в Facebook и Telegram


Материалы по теме


Читайте в этой рубрике

#Коронавирус в Казахстане

Читайте нас в TELEGRAM | https://t.me/kursivkz

kursiv_instagram.gif

Читайте свежий номер