S&P подтвердило рейтинг «КазМунайГаз» на уровне «BB»
Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings подтвердило рейтинги АО НК «КазМунайГаз» на уровне «BB», прогноз «негативный». Об этом говорится в сообщении агентства.
Согласно мнению S&P, деятельность КМГ по разведке и добыче в значительной степени подвержена повышенной волатильности в отрасли.
«»КазтрансГаз» и «КазтрансОйл» генерируют в среднем около 30% EBITDA группы (скоректированного S&P). Мы считаем трубопроводный бизнес более стабильным, что способствует снижению волатильности денежных потоков КМГ. Например, в 2020 году, по нашим оценкам, доля трубопроводов в EBITDA, скорректированной по S&P, будет намного больше 30%, поскольку более низкие цены на нефть не оказывают такого влияния на доходы трубопроводов. Хотя мы считаем консолидированные нефтяные операции КМГ относительно неэффективными из-за высоких затрат, отрицательная корреляция тенге с ценами на нефть несколько смягчает влияние волатильности цен», — говорится в сообщении.
По данным S&P, рейтинг может понизиться, если отношение средств от операций (FFO) к долгу группы не восстановится примерно до 20% в 2021 году после снижения примерно до 10%-14% в 2020 году.
«Давление на рейтинг может также возникнуть в случае ослабления ликвидности КМГ, например из-за недоступности части его крупных денежных резервов, большая часть которых размещена в казахстанских банках. Риск нарушения условий по некоторым банковским кредитам, который может материализоваться в случае дальнейшего снижения EBITDA по сравнению с нашим текущим базовым сценарием, также может привести к снижению ликвидности», — говорится в сообщении.
Аналитики S&P добавили, что могут пересмотреть прогноз на «стабильный», если показатели кредитоспособности КМГ стабилизируются в 2021 году, когда соотношение FFO к долгу будет выше 20%.
Ранее сообщалось, что общий долг группы «КазМунайГаз» в 2020 году снизился на $472 млн — до $10,3 млрд. Также наблюдается снижение долга на уровне совместных предприятий на сумму свыше $1,1 млрд, из которых свыше половины приходится на «КМГ Кашаган Б.В». В компании напомнили, что в 2020 году были рефинансированы еврооблигации КМГ на $907 млн, что позволило решить вопрос крупных единовременных выплат долга. Следующее крупное погашение предстоит только в 2025 году.
Нацкомпания «КазМунайГаз» является вертикально-интегрированной нефтегазовой компанией Казахстана. КМГ управляет активами по всему производственному циклу от разведки и добычи углеводородов до транспортировки, переработки и предоставления сервисных услуг.
