97 просмотров

Из-за потребности в деньгах компании пересматривают свой подход к инвестициям

Многие фирмы предпочли получить наличные и продать свои доли в других компаниях

SoftBank Group намерен продать большую часть своей доли в T-Mobile US, общая стоимость которой составляет почти $30 млрд. Фото: Jose A. Alvarado Jr. / The Wall Street Journal

После того, как во время пандемии разыгралась настоящая борьба за наличные, крупные компании стремительно распродали свои доли в других компаниях и были вынуждены пересмотреть свой подход к инвестициям.

В числе наиболее крупных сделок – продажа в мае американским банком PNC Financial Services Group доли в инвесткомпании BlackRock стоимостью более чем в $13 млрд. Этими акциями банк владел почти четверть века, а сама сделка стала одной из крупнейших сделок по перепродаже акций в истории.

Также в мае фармацевтическая компания Sanofi объявила о продаже почти всей своей доли (20%) в фармкомпании Regeneron Pharmaceuticals (частично акции были выкуплены именно Regeneron), где Sanofi выручила $11,7 млрд. Акции Regeneron выросли в цене, поскольку компания ускорила разработку «коктейля из антител» для лечения COVID-19. Как сообщает информированный источник, Sanofi продала свою долю в частности потому, что поставила перед собой стратегические цели, в том числе другие возможные приобретения.

На прошлой неделе SoftBank Group заявил, что планирует продать большую часть своей доли в американском операторе связи T-Mobile US стоимостью почти $30 млрд, после того, как в начале года T-Mobile поглотила оператора Sprint, ранее находившегося под управлением SoftBank.

По данным Dealogic, на текущий момент было совершено восемь вторичных сделок объемом не менее $1 млрд каждая. Всего было продано свыше $28 млрд акций компаний, торгуемых в США. Это самый большой зарегистрированный объем продаж за полугодие за все время наблюдений. Если брать данные за весь год, то, согласно данным Dealogic (ведет статистику с 1995 года), самым богатым на продажи был 2012 год, когда в ходе 22 сделок было продано акций почти на $76 млрд.

iz-za-potrebnosti-v-dengah-kompanii-peresmatrivayut-svoj-podhod-k-investiciyam.png

Для многих компаний причиной продажи стала потребность в наличных, возникшая на фоне кризиса, тогда как советы директоров задались вопросом: является ли владение миноритарным пакетом акций в другой компании наиболее эффективным способом использования капитала?

«Сегодня корпоративные советы осознают, что не могут оставаться расслабленными. Теперь мы ведем переговоры не только с финансовыми директорами. Мы говорим с руководителями компаний и советами директоров, а также со спонсорами и венчурными капиталистами», – говорит Элиф Билги Заппароли, соруководитель глобальных рынков капитала в Bank of America.

По словам членов правления и других людей, знакомых с этим вопросом, когда начался кризис, многие советы директоров стали проводить заседания регулярно, а некоторые из них просят руководителей компаний предоставлять им еженедельные отчеты по бизнесу и финансам.

В последние месяцы компании усиленно привлекают денежные средства на рынках капитала. По данным Dealogic, с конца марта компании, торгуемые в США, привлекли более $148 млрд на рынках акционерного капитала, благодаря чему текущий квартал стал рекордсменом по сбору средств. До этого IV квартал 1999 года был крупнейшим по привлечению денег на американских рынках акционерного капитала.

По мнению банкиров и членов советов директоров, решения компаний о том, продавать определенные активы или нет, в некоторых случаях сводятся к более общим философским вопросам. Например: куда движется мир? Что будет с бизнесом? И как наш бизнес может выйти из пандемии более сильным?

iz-za-potrebnosti-v-dengah-kompanii-peresmatrivayut-svoj-podhod-k-investiciyam1.jpg

Продажа доли в BlackRock принесла большой доход банку PNC. Фото: Richard B. Levine / Zuma Press

«Этот кризис заставил компании все подвергнуть переосмыслению», – отметила Билги Заппароли.

По мере нарастания пандемии другие компании также осуществили менее крупные, но значительные дивестиции. В середине марта корпорация Fox продала 5%-ную долю в производителе ТВ-приставок Roku, выручив около $350 млн. Fox и холдинг News Corp, в который входит компания The Wall Street Journal, имеют общих владельцев.

В конце апреля телекоммуникационная компания Comcast продала примерно половину своей доли в Peloton Interactive, которая недавно обрела публичной статус, выручив почти $200 млн.

Что касается PNC, то генеральный директор банка Уильям Демчак заявил, что продажа доли в BlackRock «значительно» улучшила «и без того сильный баланс и ликвидность банка, а также позволила PNC обеспечить сильные позиции, чтобы воспользоваться потенциальными инвестиционными возможностями». 

PNC, будучи одним из крупнейших региональных банков в США, решил продать пакет акций и повысить уровень своего капитала, поскольку он подвержен влиянию некоторых наиболее пострадавших в кризис отраслей – включая нефтегазовую отрасль и гостиничный бизнес. В первом квартале PNC увеличил свой резервный фонд по кредитам на $1,3 млрд.

За последние несколько месяцев банковские акции испытывали трудности, и некоторые аналитики считают, что если PNC пожелает заключить какую-нибудь сделку, то для его собственных инвесторов денежные средства могут оказаться привлекательнее его акций.

Выход из доли в BlackRock принес серьезный доход банку. PNC купил компанию в 1995 году примерно за $240 млн. С годами он сократил свою долю в ней, поскольку BlackRock превратился в гиганта по управлению активами с рыночной оценкой в $86 млрд.

Перевод с английского языка осуществлен редакцией Kursiv.kz

banner_wsj.gif

123 просмотра

Как телеком-операторы завоевывают доверие клиентов

Авторская колонка председателя правления АО «Казахтелеком»

Фото: Pixabay

Любой телекоммуникационный оператор мечтает о том, чтобы его абонентская база стабильно прирастала в объеме за счет превышения прихода новых абонентов над оттоком действующих. При этом снизить отток до абсолютного ноля – это утопия, а вот сократить этот отток в разы на казахстанском рынке оказалось вполне возможно. Для этого было достаточно всего лишь гарантировать потребителю услуг стабильность.

Начиная с 2019 года в базе нашей компании наблюдается постепенное и стабильное снижение объемов оттока абонентов. При этом ранее АО «Казахтелеком» ежегодно наблюдало сезонный тренд по росту оттока абонентов – физических лиц в январе-феврале, однако в текущем году впервые за последние 10 лет в этот период не было зафиксировано всплеска оттока абонентов. Более того, по итогам первого полугодия мы ожидаем снижения суммарного оттока пользователей наших основных услуг на 39%.

Причины сезонного оттока

Прежде чем аргументировать наши ожидания, сначала поясним, с чем связана традиционная сезонность оттока. Дело, на мой взгляд, даже не в снижении платежеспособности населения, изрядно потратившегося на новогодние праздники. Люди просто привыкли к тому, что именно в постновогодний период в стране происходит повышение тарифов – и массированный отток абонентов, наблюдавшийся в эти два месяца, являлся отчасти ответной реакцией потребителя на поведение рынка.

Форма этой протестной реакции была проста: она выражалась в принципиальном отказе от покупок или от дальнейшего сотрудничества с поставщиком тех или иных услуг. При этом зачастую под раздачу попадали и те поставщики товаров и услуг, которые свои тарифы не повышали, – потребитель просто демонстративно затягивал пояс в отношении всего рынка. И, надо признать, такая потребительская позиция отчасти способствовала дальнейшему снижению цен за счет падения спроса.

Другой вопрос, что с этим делать тем производителям и компаниям, тарифы на товары и услуги которых в постновогодний период не повышаются, но которые страдают от затягивания потребительских поясов не меньше, чем конкуренты, поднявшие цены? Очевидно, что нужно было выходить на рынок с каким-то внятным и взаимовыгодным для компании и ее клиента предложением, ценность которого перевешивала бы январские абонентские настроения «отморозить уши назло маме», то есть отказаться от выгодного предложения просто из принципа «экономлю на всем».

Чего хотят клиенты 

Первоначально нужно было понять, чего хочет клиент телеком-сектора от своего оператора в плане тарифной составляющей. И здесь нам пригодилось живое общение с нашей клиентурой, в ходе которого мы пришли к неожиданному для себя выводу: абонента интересует не столько то, какую сумму он будет платить ежемесячно, сколько то, что он получит за свои деньги и на какой гарантированный (понятие «гарантированный» здесь, пожалуй, ключевое) срок.

К этому выводу нас подтолкнула работа с клиентами в офисах: сотрудники утверждали, что при подборе тарифных планов для абонентов наиболее выгодными предложениями они считают не более низкие по абсолютной цене, а содержащие в себе целый набор услуг – и за счет этого «опта» позволяющие снижать стоимость каждой услуги отдельно. То есть абонент в принципе готов платить за пакет больше, чем за отдельную наиболее востребованную им услугу, в том случае, если он уверен в оптимальном и справедливом сочетании параметров пакета услуг и тарифов на него.

Однако и это еще не все поведенческие особенности наших клиентов, которые удалось установить в ходе живого общения. Мы обратили внимание на то, что абсолютно все заключающие с нами пакетные предложения люди в обязательном порядке интересуются стабильностью этих пакетов. Поскольку с их стороны в обязательном порядке звучали вопросы типа: «Как долго будут действовать эти условия?», «Не отменят ли данную акцию?», «Не поднимутся ли тарифы в скором времени?». Вывод лежит на поверхности: клиенты ждали – и ждут – от поставщиков товаров, работ и услуг стабильности, причем стабильности не только ценовой.

Дело в том, что потребитель, на наш взгляд, просто устал от постоянного поиска более выгодных предложений на рынке: мониторинг акционных предложений в поисках самого выгодного «съедает» много времени, которое все научились ценить. Проблема в том, что акции, как правило, краткосрочны, и потребителя раздражает даже не то, что спустя неделю – месяц – полгода он должен платить за услугу больше, чем во время действия акции, а то, что ему снова надо приспосабливаться к изменившимся правилам игры. Дело в том, что попытки заключать контракты на срок до года на рынке уже были, но они не гарантировали сохранения тарифа. Соответственно, эти правила игры надо было сделать более долгосрочными – на год, на два года, на три, и одновременно решить – а вытянет ли сама компания свои долгосрочные скидки и если да, то при каких условиях.

В связи с этим важно было понять, что получаем мы в результате введения новой модели долгосрочных отношений с клиентами. Понятно, что любой поставщик услуг, удовлетворив данные запросы клиентов первым, получит значимое конкурентное преимущество на рынке, сопровождающееся ростом продаж и, самое главное, гарантированной долгосрочной лояльностью абонентов. Лояльность же клиентов означает снижение расходов на поддержание и на рост абонентской базы. Если отток снижается, не надо тратить много средств на продвижение, продажи и организацию новой клиентской базы. Снижаются расходы на материалы для подключения услуг – кабель, грубо говоря, уже проложен, снижаются расходы на заработную плату инсталляторов и монтеров – и компании остается следить за тем, чтобы величина этих накладных расходов, которых удалось избежать, покрывала объемы скидок, предоставляемых ее клиентам.

Чем дольше – тем выгоднее

В итоге баланс между интересами компании и клиентов был найден в виде вывода на рынок системы долгосрочных тарифных планов с более высоким средним чеком и маржинальностью – и с гарантией неповышения цены. Проблема была в том, что относительно высокий чек по сравнению с альтернативными предложениями конкурентов снижал привлекательность новых планов в части уровня тарифов. Но мы решили и эту задачу, включив в пакеты услуг в рамках новой тарифной линейки такой перечень и такие параметры услуг, которые являются либо трудно копируемыми, либо вообще недостижимыми для конкурентов. В частности, речь идет о наличии технической возможности ухода в недосягаемый для крупных альтернативных операторов уровень скоростей доступа в интернет и передачи данных в диапазоне от 200 до 500 Мбит/с.

Также в рамках создания уникального продукта были предложены премиальные пакеты с труднокопируемым набором каналов и видеоконтентом в услугах цифрового ТВ (с партнерами по организации совместной услуги IP TV) и возможности по созданию конкурентоспособных параметров мобильных услуг в новой линейке тарифов.

В результате у нас получилось не только дать клиентам гарантию неповышения тарифов на срок один, два или три года, но и ввести новую линейку пакетов, тарифы на которые снижаются в зависимости от увеличения срока контракта, а набор услуг и их параметры улучшаются. При этом чем больше срок контракта, выбранный клиентом, тем больше скидка на тарифы и выше скорость доступа в интернет, тем лучше параметры других услуг, шире набор каналов ТВ и каналов в формате HD.

Первые тарифные планы данной линейки были введены в октябре 2018 года, а ее реальные массовые продажи достигнуты только к середине 2019 года. Зато уже к концу 2019 года каждый пятый абонент АО «Казахтелеком» (это более 0,5 млн человек) имел долгосрочный контракт на получение услуг со скидкой на базовый тариф и гарантией неповышения цены, причем 71% долгосрочных контрактов в 2019 году был заключен сроком на три года. Отсюда и нынешнее январское снижение оттока абонентов, ведь доля клиентов, подключившихся во втором полугодии 2019 года без заключения контракта с гарантией неповышения цены, составляла только 2%.

Как это будет действовать дальше? Цель компании на 2020 год – перевести на долгосрочные контракты минимум 40% абонентов, и к середине 2021 года – более 80% клиентов. При этом нам уже не приходится заморачиваться с рекламой данного пакетного предложения, за нас на рынке работает «сарафанное радио»: наши клиенты уже без особых усилий с нашей стороны по продвижению линейки сами обращаются к нам с просьбой переключить их на новые условия с долгосрочными контрактами. Первоначальным источником сведений для них служат их родственники, друзья, знакомые и сослуживцы, так что практическая реализация новой линейки продемонстрировала возможность экономить еще и на рекламе. И показала способ обеспечения качественного роста на рынке, где вроде бы все уже открыто и известно: как выяснилось, иногда для этого достаточно прислушаться к потребителю.

banner_wsj.gif

#Коронавирус в Казахстане

Читайте нас в TELEGRAM | https://t.me/kursivkz

Читайте свежий номер

kursiv_uz_banner_240x400.jpg