Перейти к основному содержанию

1247 просмотров

Суд не разделил претензии миноритария к «Казахтелекому»

Апелляционная коллегия столичного суда оставила иск акционера без удовлетворения

Фото: Kursiv.kz

Сегодня, 13 ноября, судебная коллегия по гражданским делам суда Нур-Султана оставила без удовлетворения жалобу миноритарного акционера Бахыта Джумабаева по его иску к АО «Казахтелеком», в рамках которого миноритарий пытался принудить публичную компанию выкупить собственные акции.

Первое рассмотрение иска миноритария к АО «Казахтелеком» состоялось в столичном специализированном экономическом суде Нур-Султана 5 сентября этого года: тогда суд отказал в удовлетворении иска Джумабаева. После чего тот подал жалобу в апелляционном порядке в вышестоящий городской суд столицы, рассмотрение которой состоялось 13 ноября.

«Судебная коллегия по гражданским делам суда города Нур-Султан постановила: решение городского суда столицы по этому делу оставить без изменений, а апелляционную жалобу истца – без удовлетворения, соответствующее постановление вступило в законную силу с момента оглашения», - говорится в резолютивной части постановления суда второй инстанции.

Также отмечается, что у истца есть срок в шесть месяцев на то, чтобы обжаловать это решение в кассационном порядке в высшей судебной инстанции - Верховном суде.

Джумабаев стал акционером телекоммуникационного оператора в декабре прошлого года, в день заключения крупной сделки по приобретению «Казахтелекомом» крупной доли в сотовом операторе Kcell. При этом совет директоров АО «Казахтелеком» принял решение о крупной сделке в 10:00 12 декабря, а Джумабаев был внесен в реестр акционеров 12 декабря в 11:44, после того, как по сделке РЕПО стал обладателем 15 тыс. с лишним акций компании.

Из судебных материалов (имеются в распоряжении редакции) следует, что данный миноритарий уже не попадал в число акционеров, в отношении которых совет директоров компании принял решение по выкупу ценных бумаг в связи с их несогласием с совершением крупной сделки: в соответствии с законодательством и общепринятой практикой в их число попали те лица, которые являлись обладателями акций на 00:00 часов 12 декабря 2018 года. Таких акционеров среди 16 тыс. держателей акций компании оказалось 6 человек, и выкуп акций у них был осуществлен телеоператором безо всяких споров, с повышающим коэффициентом к номинальной стоимости их пакетов акций.

Джумабаев же первоначально приобретенный пакет акций в декабре вернул АО «Фридом Финанс», получив потраченные 330 млн тенге, но в перерыве между этими событиями, 14 декабря, уже зная о совершении сделки с Kcell, приобрел ровно такой же по объему пакет в 15 тыс. с лишним акций, но уже по цене 535 млн тенге, которые потом и попытался предъявить к обратному выкупу компании, но уже по цене свыше 1 млрд.

«Казахтелеком» счел эти действия четко продуманным планом предъявления акций эмитенту по завышенной цене с целью обогащения, а право на требование обратного выкупа в данном случае, с точки зрения юристов компании, он пытался реализовать в противоречии с его назначением. Суд первой инстанции согласился с этой позицией АО, указав в аргументации отказа в удовлетворении иска, что все действия миноритария направлены на использование права в противоречии с его назначением. Апелляционная инстанция в ноябре разделила эту позицию.

«Сегодняшнее решение истец может еще обжаловать в Верховном суде, но мы к этому готовы, - заявила по окончании разбирательства управляющий директор по правовым вопросам АО «Казахтелеком» Алия Кишкимбаева. – Он в своей апелляционной жалобе заявляет, что рассчитывал на повышение стоимости выкупленных акций, при этом акции действительно пошли вверх: когда он выкупал 12 декабря 15 тысяч с лишним акций, он заплатил 330 миллионов тенге, а 14 декабря, купив такой же пакет акций, он заплатил уже 535 миллионов тенге. А потом он, по его словам, "осознал ошибочность своей стратегии" и решил предъявить акции к выкупу, но такого основания в действующем законодательстве для обратного выкупа акций нет. Там четко прописано, что основанием для обратного выкупа акций может быть только несогласие с решением совета директоров», - подчеркивает она.

В свою очередь, представитель истца, адвокат Жания Бодау заявила, что ее клиент обязательно воспользуется правом на кассационную жалобу в суд высшей инстанции. По ее словам, позиция стороны истца зиждется на том, что признание Джумабаева акционером «Казахтелекома» автоматически приводит к наделению его правом требования обратного выкупа ценных бумаг эмитента – и эта сторона истца намерена обосновать в Верховном суде в течение ближайших шести месяцев.

689 просмотров

Единороги недосчитались $100 млрд

И повергли инвесторов из Кремниевой долины в настоящий шок

Иллюстрация: Lynne Carty/The Wall Street Journal

Некогда самые дорогие компании Кремниевой долины, начиная от WeWork и заканчивая Uber Technologies Inc., в общей сложности потеряли в этом году около $100 млрд. В результате венчурные инвесторы стали более осторожными во вложениях, и это побудило руководителей ряда стартапов сместить акцент с роста компаний на повышение их прибыльности.

wsj1.jpg

За последние несколько недель серьезно сократилось число сотрудников Fair – сервиса, предлагающего автомобили по подписке, и софтверной компании UiPath. Свою деятельность перестроила компания по прокату скутеров Lime – тоже для того, чтобы показать инвесторам свою способность приносить прибыль. 

«Мы были в самом эпицентре шумной вечеринки, которая продолжалась пять лет, ровно до тех пор, пока кто-то не нажал на выключатель», – говорит Крис Доувос, чья фирма Ahoy Capital инвестирует в венчурные компании и стартапы. «Мы все пытаемся адаптироваться к этой ситуации, но никто не знает, как пройдет остаток ночи. Вот как сейчас чувствует себя Кремниевая долина», – отмечает он.

Инвесторы говорят, что, пока индустрия стартапов по-прежнему буквально завалена деньгами, а процентные ставки остаются на исторически низком уровне, дальнейший спад на частных рынках маловероятен. 

Тем не менее масштабы падения стоимости компаний стали причиной возникновения в венчурной индустрии неопределенности, которой не было уже много лет. Это также привело к определенной внутренней переоценке и призывам со стороны инвесторов к ужесточению корпоративного управления.

Финансирование сделок теперь занимает больше времени – таким мнением делятся предприниматели, венчурные инвесторы и консультанты. Если еще полгода назад сделки с компаниями из сферы потребительских технологий можно было закрыть за одну-две недели, то теперь они занимают месяц и более, говорят венчурные инвесторы. Консультант Адам Дж. 

Эпштейн рассказывает, что те стартапы, которые раньше планировали привлечь от $80 до 100 млн, теперь могут рассчитывать лишь на $20–30 млн.

Особенно ошеломляющим было падение коворкингового сервиса WeWork, которое серьезно усугубилось после того, как его материнская компания We Co. подала заявку на первичное публичное размещение, раскрыв информацию о крупных убытках, слабом корпоративном управлении и многочисленных конфликтах интересов. К моменту, когда в октябре компания была спасена своим крупнейшим инвестором SoftBank Group Corp., она оценивалась примерно в $8 млрд. Для сравнения: в последнем раунде частного финансирования WeWork оценивалась в $47 млрд.

Рыночная капитализация Uber сегодня примерно на $32 млрд ниже оценки, полученной в ходе первичного публичного размещения акций компании в мае. С момента IPO Lyft в марте ее рыночная капитализация уменьшилась почти на $10 млрд. Производитель электронных сигарет Juul Labs, когда-то занимавший второе место после WeWork по сумме оценки со стороны участников частного рынка, в ноябре объявил о том, что сократит число сотрудников на 16%. Крупнейший инвестор Juul понизил оценку компании на $14 млрд после того, как на фоне ограничений со стороны регулятора та приостановила продажи своих наиболее популярных вейп-продуктов.

«Каждые несколько лет происходит что-то, что для людей оказывается словно снег на голову», – говорит Эпштейн, отметив, что «влияние WeWork на фондовый рынок было существенным».

По словам инвесторов, на встречах с фирмами по венчурному инвестированию последние два месяца некоторые вкладчики высказывают свои опасения по поводу возврата вложенных средств. Данные от управляющей и исследовательской компании Renaissance Capital показывают, что количество IPO в США (а IPO для вкладчиков – один из способов получения вознаграждения) в период со II по III квартал сократилось более чем на треть. По информации фирмы PitchBook, число раундов финансирования, проведенных стартапами-единорогами, то есть компаниями, оцененными в $1 млрд и более, а также средняя долларовая стоимость этих раундов в III квартале этого года упали до самого низкого уровня начиная со II квартала 2018 года.

0001_11.jpg

Расположенная в Сан-Франциско компания Lime была вынуждена сфокусировать свои усилия на повышении прибыльности. 

После того как Lime истратила свои финансовые запасы, а также столкнулась с конкуренцией и ограничениями со стороны регулятора, компания испытала серьезное недоверие со стороны инвесторов. Из-за этого последний раунд финансирования компании, который завершился в I квартале текущего года, занял примерно вдвое больше времени, чем планировалось изначально, утверждает информированный источник. По его словам, в некоторых городах Lime удалось выйти на прибыль благодаря тому, что скутеры стали более надежными и ремонтопригодными.

По данным источника, сейчас Lime снова ищет источники фондирования с целью привлечь пару сотен миллионов долларов к декабрю или январю. Сама компания сообщает, что с учетом корректировки и за вычетом ряда расходов, в том числе налогов, в 2020 году она выйдет на прибыльность.

По мнению Виталия Каценельсона, исполнительного директора Investment Management Associates Inc., текущий момент сильно напоминает коррекцию стоимости акций интернет-компаний, которая произошла 20 лет назад. «Мы находимся в пузыре доткомов образца 2.0. Разница лишь в том, что происходит это не на публичных, а на частных рынках», – говорит он.

В отрасли, которая была на подъеме в течение последних десяти лет, ощутимы даже незначительные признаки замедления. По данным PitchBook, объем ежегодных венчурных инвестиций в США с $27 млрд в 2009 году вырос до $138 млрд в 2018-м.

Нью-йоркская компания UiPath, занимающаяся продажей программного обеспечения для автоматизации, на фоне новых усилий по повышению прибыльности уволила в октябре почти 400 сотрудников. Об этом рассказала пресс-секретарь компании, отметив, впрочем, что UiPath продолжает нанимать сотрудников. По словам людей, знакомых с этим вопросом, увольнения произошли после того, как компания не достигла заявленных целей.

Другая компания – Fair из Санта-Моники (штат Калифорния) – в прошлом месяце уволила около 290 человек. Также бы уволен прежний генеральный директор компании, потративший большую часть привлеченных $380 млн менее чем за год. 

Компания Fair, которую поддерживает $100-миллиардный Vision Fund японского SoftBank, покупает автомобили и сдает их в аренду как простым потребителям, так и водителям райд-шерингового сервиса Uber.

Fair олицетворяет собой риски компании, нацеленной исключительно на рост. Эту стратегию раньше с энтузиазмом поддерживали многие инвесторы. По словам бывших сотрудников компании, всего за один квартал Fair потеряла около $300 тыс. из-за того, что высокие дилерские сборы не были должным образом учтены в стоимости автомобилей. По словам экс-работников стартапа, проблема затронула почти 60% всех сделок Fair по аренде автомобилей, поскольку, переплачивая за автомобили, компания сдавала их в аренду слишком дешево и не работала с должниками, когда те переставали платить.

SoftBank после краха WeWork стремится обеспечить более короткий период выхода на прибыльность, а также более жесткие стандарты корпоративного управления для тех стартапов, которые банк поддерживает. Менее чем через год после того, как SoftBank оценил Fair в $1,2 млрд, бывший генеральный директор компании Скотт Пейн­тер, который остался на посту председателя совета директоров, пытается привлечь дополнительный капитал для того, чтобы обеспечить нормальную работу сервиса.

Перевод с английского языка осуществлен редакцией Kursiv.kz

Биржевой навигатор от Freedom Finance

Биржевой навигатор от Freedom Finance

Читайте нас в TELEGRAM | https://t.me/kursivkz

 

Спецпроекты

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Биржевой навигатор от Freedom Finance

Биржевой навигатор от Freedom Finance


KAZATOMPROM - IPO уранового гиганта
Новый Курс - все о мире инвестиций

Банк Хоум Кредит

Home Credit Bank

Вы - главная инвест-идея

Home Credit Bank


Новый Курс - все о мире инвестиций
Новый Курс - все о мире инвестиций