Tesla подводит квартальные итоги

Поводов для радости не оказалось

Фото: Shutterstock

Несмотря на рекордное количество поставок, сделанных в этот период, обеспокоенность по поводу рыночного спроса никуда не исчезла.

Способна ли Tesla порадовать успехами?

Очередным фактором, который будет оказывать влияние на деятельность компании-пионера в области электромобилей, станет отчет о поставках во II квартале. Но даже самый впечатляющий результат не способен внушить уверенность в том, что спрос на эти автомобили стабилен.

После тяжелого начала года стоимость акций Tesla восстановилась почти на 25% по сравнению с июньским минимумом. Также значительно улучшилась ситуация с ценами на облигации производителя электромобилей. И здесь, похоже, свою роль сыграл оптимизм в отношении отчета о поставках за II квартал. По крайней мере, глава компании Илон Маск намекал на внушительную цифру, хотя и с некоторыми оговорками.

«Я хочу пояснить: проблем со спросом нет», – заявил Маск на собрании акционеров 11 июня. Затем 25 июня в электронном письме сотрудникам компании он написал: «Мы двигаемся к тому, чтобы установить абсолютный рекорд, мы действительно очень близки к этому». По данным сервиса FactSet, консенсус-прогноз аналитиков говорит о поставках 91 тыс. электромобилей. Это больше последнего рекорда продаж, установленного в IV квартале 2018 года.

Впрочем, со стороны инвесторов будет мудро не радоваться преждевременно.

Сами по себе рекордные поставки еще не гарантируют прибыль. В IV квартале 2018 года Tesla добилась чистой прибыли в размере менее 2%. И хотя маловероятно, что в ближайшие несколько недель компания опубликует полноценный финансовый отчет за II квартал, есть основания полагать, что рентабельность бизнеса компании уменьшилась еще больше.

«Мы полагаем, что Tesla заинтересована в том, чтобы "двигать металл". Иными словами, большим приоритетом для компании являются сами поставки, а не маржинальность и ценообразование, что, по-видимому, и произошло в этом квартале», – отметили на позапрошлой неделе аналитики Barclays в подготовленной для клиентов справке.

Одной из причин менее благоприятной структуры продаж является то, что в IV квартале прошлого года почти 30% от общего объема поставленных автомобилей составили Model S и Model X. Это машины более дорогого сегмента и в сравнении с предназначенной для массового рынка Model 3 генерируют большую прибыль. Отчасти свою роль сыграло усилившееся, прежде всего в Европе, конкурентное давление в этом сегменте со стороны Jaguar и Audi. Сейчас аналитики ожидают, что автомобили более дорогого сегмента составят менее 20% от общего объема продаж Tesla.

По данным FactSet, консенсус-прогноз аналитиков в отношении Tesla предусматривает понижение стоимости акции компании на 56 центов. В начале 2019 года аналитики ожидали потери в размере $1,91 на акцию.

Сохранить динамику продаж будет непросто даже в том случае, если результаты II квартала будут хорошими. Чтобы достичь заявленной цели – реализовать от 360 до 400 тыс. автомобилей в год, Tesla потребуется значительно увеличить темпы продаж.

Это сложно, поскольку большинство тех, кто хотел купить Model 3, уже сделали это. Кроме того, налоговые льготы для покупателей Tesla со стороны федерального правительства США, размер которых в начале года уже сократился вдвое, с 1 июля будут сокращены снова. Теперь размер скидки для новых покупателей составит всего $1875 по сравнению с $7500 в прошлом году.

В отношении акций компании уже нет былой эйфории, их покупка – вряд ли выгодная сделка. По данным FactSet, акции Tesla торгуются примерно в 40 раз дороже прогнозируемой на 2020 год прибыли на акцию в размере $5,58. И это очень много для автомобильной компании. При этом, если текущий тренд сохранится, даже данный показатель прибыли может оказаться переменчивой величиной, ведь еще в начале года аналитики предполагали, что прибыль на акцию компании в 2020 году составит $11,58.

Однако если динамика спроса на автомобили Tesla начнет снижаться, то и спроса на акции Tesla, вероятно, тоже не будет.

Читайте "Курсив" там, где вам удобно. Самые актуальные новости из делового мира в Facebook, Telegram и Яндекс.Дзен

Перевод с английского языка осуществлен редакцией Kursiv.kz

banner_wsj.gif

 

Коронавирус обвалил доходы нефтяных компаний

О каких убытках объявили «КазМунайГаз», Chevron, ExxonMobil и Shell

Фото: «КазМунайГаз»

Национальная компания «КазМунайГаз» (КМГ) в первом полугодии 2020 года зафиксировала снижение объемов почти во всех сегментах производства. Особенно сильно пострадали переработка сырья и выпуск нефтепродуктов. КМГ был вынужден снизить объемы переработки нефти и выпуска нефтепродуктов, чтобы избежать затоваривания заводских складов.

Крупные мировые частные неф­тяные компании, работающие в Казахстане, такие как Chevron, ExxonMobil и Shell, объявили о многомиллиардных убытках. 

Upstream

Уровень добычи нефти и газового конденсата в КМГ, имеющем доли участия в ряде крупных и контролирующем несколько средних добывающих компаний, за первое полугодие уменьшился на 3,1%, до 11,3 млн тонн. Тенгиз, Кашаган и Карачаганак дали национальной компании чуть более 4 млн тонн нефти и
3 млрд куб. м газа, что превышает прошлогодние показатели за аналогичный период на 2,2% и 4,3% соответственно. Однако почти на 6% снизилось производство нефти на операционных активах КМГ. Компания объясняет, что снижение объемов нефти здесь «в основном обусловлено естественным падением уровня добычи на месторождениях «Казгермунай» (на 29,6%) и «ПетроКазахстан Инк» (на 22,9%).

Корпорация Chevron, основной акционер ТОО «Тенгизшевройл», в первом полугодии в среднем добывала свыше 3,1 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ) в сутки, что на 1,6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако, если считать показатели второго квартала, то они оказались на 3% ниже по сравнению с прошлым годом, и на 8% – в сравнении с первым кварталом. Компания вынуждена была снизить производство в ответ на падение спроса. Из-за аналогичных проблем снизил добычу другой американский нефтяной гигант – ExxonMobil, сократив суточное производство нефти на 2,6%, до 3,8 млн бнэ. При этом по сравнению с первым кварталом во втором добыча снизилась на 7%.

«Рыночные цены на сырую нефть выросли после резкого падения в конце первого квартала. Тем не менее реализация сырой нефти и природного газа во втором квартале была значительно ниже, что отражает сохраняющееся избыточное предложение на рынке и влияние COVID-19 на мировой спрос», – отметили в ExxonMobil.

Англо-голландская Shell во втором квартале снизила добычу на 5,6%, до 3,3 млн баррелей в сутки. В компании отметили, что уменьшение добычи было связано с падением спроса и сокращениями в рамках инициатив ОПЕК+.

8 полоса_Добыча нефти в первом полугодии 2020 года-1.jpg

Downstream

Отрасль переработки нефти оказалась наиболее пострадавшей из всех сегментов нефтегазовой промышленности. Из-за снижения спроса на топливо в первом полугодии общий объем переработки углеводородного сырья снизился на заводах КМГ на 17,1%, до около 8,3 млн тонн.

В Казахстане на Атырауском НПЗ объем переработки уменьшился на 2,4%, на Павлодарском нефтехимическом заводе – почти на 17%, на Шымкентском заводе ТОО «ПетроКазахстан Ойл Продактс» – на 14%. На заводах «Петромидия» и «Вега» в Румынии – на 32,3% и 23,6% соответственно. Если на казахстанских заводах сокращение объемов КМГ объясняет намеренным снижением производства во избежание затоваривания, то на румынских заводах оно произошло из-за остановки производства на заводе «Петромидия» из-за проведения планового капремонта. В результате объем производства нефтепродуктов на казахстанских и румынских заводах уменьшился на 18,3%, до свыше 7,6 млн тонн. На казахстанских НПЗ он упал на 11,3%, до 5,4 млн тонн, а на румынских – на 31,5%, до чуть выше 2,2 млн тонн.

Объем переработки на заводах Chevron в первом полугодии снизился на 10,3%, до 1,385 млн баррелей в сутки. Операции в США принесли убыток в $538 млн против прибыли в $682 млн годом ранее. Тогда как нефтеперерабатывающие компании, расположенные в других странах, увеличили прибыль на 111%, до $631 млн. При этом во втором квартале переработка и доходы компании упали как в Штатах, так и за пределами страны. В США переработка нефти принесла компании убыток в $988 млн по сравнению с $465 млн прибыли годом ранее. Международные операции дали убыток в $22 млн по сравнению с прибылью в $264 млн в прошлом году. Сокращение объемов переработки и снижение выручки произошло в основном из-за снижения маржи от продаж нефтепродуктов, объяснили в компании.

Переработка нефти на заводах ExxonMobil в первом полугодии снизилась на 10%, до 3,788 млн баррелей в сутки. При этом показатели по переработке в США принесли убыток в $202 млн по сравнению с прибылью в $149 млн годом ранее, а международные операции, наоборот, увеличили прибыль более чем в 12 раз, до $567 млн. Многократный рост за пределами США компания объясняет более высокой маржей и низкими затратами. Вместе с тем во втором квартале маржа промышленного топлива была значительно ниже, чем в первом квартале, отражая влияние COVID-19 на спрос на бензин и авиационное топливо. Средняя загрузка НПЗ значительно снизилась – на 30% по сравнению с первым кварталом из-за падения спроса.

У англо-голландской Shell переработка нефти в первом полугодии также снизилась – на 18%, до 2,170 млн баррелей в сутки. А объемы продажи нефтепродуктов сократились на 29%, до 4,659 млн баррелей в сутки. При этом прибыль от переработки составила $811 млн, падение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составило 132%. Снижение доходов было связано с глобальным падением спроса на нефтепродукты из-за пандемии коронавируса. Во втором и первом кварталах загруженность НПЗ составила 70% и 76% соответственно.

Доходы

В результате падения спроса на энергоресурсы в первом полугодии доходы нефтяных компаний значительно уменьшились. КМГ публикует финансовые результаты несколько позднее производственных, поэтому сейчас сложно сказать, насколько сильно упали доходы компании. Известно, что в первом квартале этого года чистая прибыль компании сократилась более чем в четыре раза, до 69,5 млрд тенге, по сравнению с 309,2 млрд тенге, заработанными в январе – марте прошлого года.

Корпорация Chevron по итогам первого полугодия получила чистый убыток в размере свыше $4,6 млрд против прибыли годом ранее в размере $6,9 млрд.

«Экономические последствия реакции на COVID-19 значительно снизили спрос на нашу продукцию и снизили цены на товары», – говорит председатель совета директоров и главный исполнительный директор Chevron Майкл Вирт.

Средняя цена продажи компании за баррель сырой нефти и природного газа во втором квартале составляла $19 по сравнению с $52 годом ранее. При этом в компании отмечают, что «несмотря на то, что спрос и цены на сырьевые товары показали признаки восстановления, они не вернулись к уровню, существовавшему до пандемии, и финансовые результаты могут по-прежнему снижаться в третьем квартале 2020 года».

ExxonMobil объявила по итогам шести месяцев убыток в $1,6 млрд против прибыли в $5,4 млрд годом ранее.

«Глобальные условия пандемии и избыточного предложения значительно повлияли на наши финансовые результаты за второй квартал благодаря более низким ценам, марже и объемам продаж», – сказал Даррен Вудс, председатель и главный исполнительный директор ExxonMobil.

Капитальные затраты и расходы на геологоразведку за шесть месяцев были сокращены на 16,6%, до $12,4 млрд. Компания определила значительный потенциал для дополнительных сокращений и проводит комплексную оценку активов по предприятиям в каждой отдельной стране.

По оценке экспертов Bloomberg, Chevron зафиксировала свои самые слабые результаты как минимум за три последних десятилетия, а убыток ExxonMobil во втором квартале был самым глубоким с момента его слияния в 1998 году с корпорацией Mobil.

Чистый убыток англо-голландской Shell в первом полугодии достиг $18,1 млрд по сравнению с чистой прибылью в $9 млрд за аналогичный период прошлого года. При этом результаты включают также убытки от обесценения активов в размере $16,8 млрд после налогообложения. В компании отметили, что во втором квартале этого года Shell пересмотрела свои среднесрочные и долгосрочные прогнозы по ценам и марже переработки с учетом ожидаемых последствий пандемии COVID-19 и связанных с ней макроэкономических, а также фундаментальных показателей спроса и предложения на рынке энергоносителей. В результате была проведена проверка значительной части материальных и нематериальных активов в области разведки, добычи и переработки нефти и газа.

Читайте "Курсив" там, где вам удобно. Самые актуальные новости из делового мира в Facebook, Telegram и Яндекс.Дзен

banner_wsj.gif

 

#Коронавирус в Казахстане

Читайте нас в TELEGRAM | https://t.me/kursivkz

Читайте свежий номер

kursiv_uz_banner_240x400.jpg