Перейти к основному содержанию

bavaria_x6_1200x120.gif


4206 просмотров

Чистая прибыль KEGOC за первое полугодие выросла на 50%

Чистая прибыль компании за первое полугодие 2018 года составила 101 тенге на акцию

Компания KEGOC опубликовала финансовую отчетность и итоги операционной деятельности за первое полугодие 2018 года. Результаты компании впечатляют – чистая прибыль выросла почти на 50%, соответственно увеличилась и рентабельность. Финансовые показатели оказались выше ожиданий аналитиков, брокеры оценивают потенциал роста акций KEGOC в 34% с рекомендацией «Покупать».

Согласно отчетности, доходы компании от основной деятельности за 1 полугодие 2018 года составили 87,02 млрд тенге, что выше уровня аналогичного периода 2017 года на 17% или 12,65 млрд тенге при росте себестоимости на 11,5% до 45,5 млрд тенге, что увеличило валовую маржу с 45% до 48%.

При этом чистая прибыль компании за первое полугодие 2018 года составила 26,17 млрд тенге, что на 46% больше, чем за аналогичный период предыдущего года.

Позитивные финансовые результаты были оценены и рейтинговыми агентствами. Moody's Investors Service подтвердило рейтинг компании KEGOC на уровне Baa3, повысило базовую кредитную оценку с ba3 до ba2. Также повышен рейтинг базовой кредитной оценки компании (BCA) с ba3 до ba2. Прогноз по рейтингам – «стабильный», что отражает мнение Moody's о том, что компания сохранит очень сильную позицию по финансовым характеристикам и ликвидности.

Fitch также подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента компании в иностранной и национальной валютах на уровне «BBB-» с прогнозом «стабильный». KEGOC, по оценке Fitch, продолжает получать выгоду от долгосрочных тарифов на передачу электроэнергии, которые установлены до 2020 года.

Рост доходов, согласно анализу инвестиционной компании «Фридом Финанс», сложился благодаря повышению прибыльности основных направлений бизнеса – передаче электроэнергии (+16%), диспетчеризация (+15%), балансировании электроэнергии (+13%), при этом наибольший рост показала реализация покупной электроэнергии (+39%).

Рентабельность деятельности KEGOC за шесть месяцев текущего года, согласно отчетности, составила 42,02, против 27,79 за тот же период предыдущего года. Эксперты отмечают стремительное улучшение рентабельности EBIT с 27% в 2016 году, 33% в 2017 году и 40% в этом полугодии.

В операционном плане Фридом Финанс также отмечает рост потребления электроэнергии в Казахстане в первом полугодии 2018 года на 6%. Сама же компания смогла показать рост объемов по всем трем главным статьям доходов. Передача электроэнергии выросла на 9,3%, достигнув 22,8 млрд кВт.ч, тем временем диспетчеризация выросла на 8%, а балансирование выросло на 7%. В итоге, Компания увеличила свою долю на рынке с 43% до 44% за полгода.

Тем не менее, финансовые результаты компании были несколько «подпорчены» историей с проблемными финансовыми активами, которая продолжилась и в первом полугодии. Компания начислила резервы на 1,2 млрд тенге по депозиту в Эксимбанке и депозитов и облигаций Батыс Транзит. После негативного опыта с банками KEGOC решила вложить часть наличности в облигации «Самрук-Казына» на 25 млрд тенге с целью диверсификации вложений из-за финансовой нестабильности в банковском секторе.

«Позитивные финансовые результаты вынуждают нас пересмотреть некоторые консервативные параметры модели оценки компании», - отмечают в Фридом Финанс. Аналитики инвесткомпании улучшают прогноз объемов потребляемой электроэнергии в стране до 1,7% в год. Кроме того, эксперты считают, что KEGOC сможет увеличить свою долю на рынке с текущих 44% до 47%. Значительное увеличение рентабельности EBIT до 40% существенно изменило оценку KEGOC. Аналитики также берут в расчет покупку компанией облигации «Самрук-Казына», что дает KEGOC дополнительную защиту со стороны государства. В совокупности, основываясь на данных изменениях, трейдер повышает целевую цену акций KEGOC до 1 880 тенге с потенциалом роста в 34% с рекомендацией «Покупать».

«Напомним, что компания платит дивиденды каждые полгода. В этом полугодии чистая прибыль составила 101 тенге на акцию. Как минимум 40 тенге будут выплачены акционерам, но мы ожидаем, что компания выплатит 70 тенге, так как в прошлом году 70% чистой прибыли было направлено на дивиденды», - указывают эксперты Фридом Финанс.

«В результатах за первое полугодие 2018 года мы не увидели существенных отклонений финансовых показателей от наших ожиданий», - в свою очередь отмечают в Halyk finance. Рост доходов, по словам аналитиков инвестбанка, в полной мере отражает увеличение средних тарифов на услуги. Основным риском для компании остается долг в валюте, в то время как плановое снижение капитальных затрат позитивно для стоимости акций, считают эксперты. Halyk finance сохраняет рекомендацию «Держать» с целевой ценой 1 547 тенге на акцию. При этом эксперты считают, что компания сохранит коэффициент выплаты дивидендов на уровне 70%.

Начальник отдела инвестиционного анализа АО «Инвестиционный Дом «Астана Инвест» Серик Козыбаев отмечает, что KEGOC является стабильной компанией, у которой риск существенного снижения прибыли минимален.

«Минимален за счет того, что компания является системным оператором, управляющим Единой электроэнергетической системой Казахстана. То есть, говоря простыми словами, риск того, что у компании не будет клиентов и, соответственно, выручки, практически невозможен», - говорит аналитик. По его словам, тарифы компании будут расти постоянно, так же, как объемы продаж. Объем продаж можно связать с ростом населения страны и как следствие рост спроса. Поэтому в будущем выручка компании будет только расти, считает аналитик.

Рекомендация трейдера для инвесторов KEGOC зависит от отношения к требуемому уровню дохода и отношению к риску самого инвестора. Если инвестор избегает риск, и его устраивает небольшая, но стабильная доходность как в виде дивидендов, так и в виде прироста от стоимости, то акции KEGOC вполне для этого подходят, отмечает Серик Козыбаев.


756 просмотров

Как казахстанская компания стала бизнес-партнером российского ВТБ

IT-проект Landau за минуты сводит все данные компании в формат резюме

Фото:Олег Спивак

Казахстанская компания Landau стала бизнес-партнером российского Банка ВТБ. Система кредитного анализа казахстанской разработки позволит банку из РФ радикально ускорить процесс оценки компаний, запрашивающих кредит. Если раньше на оценку уходило два-три месяца, то теперь это дело двух-трех минут. 

Физик и лауреат Нобелевской премии Лев Ландау – кумир основателей стартапа. Ученый умел быстро и точно производить в уме сложные вычисления. Так и система бизнес-анализа Landau обучена почти мгновенно сводить данные любой компании в краткий отчет. «Всю картину бизнеса Landau раскрывает за минуты. Приворовывает бухгалтер? Мы покажем это», – говорит Максат Айтимбетов, один из сооснователей проекта.

Возможность быстрой оценки бизнеса остро востребована банками, поскольку скорость выдачи кредита – одно из рыночных преимуществ. В Казахстане партнерами Landau уже стали четыре банка: АТФБанк, ForteBank, Альфа-Банк и Kassa Nova (последний – еще до слияния с Forte). ВТБ – первый российский партнер проекта, после заключения контракта с ним интерес к сотрудничеству проявили еще три российских банка. 

Кредит как двигатель финтеха

Первыми разрабатывать и активно применять скоринговые технологии в Казахстане стали микрокредитные организации. Процесс дистанционной оценки платежеспособности физических лиц, запрашивающих кредиты, доведен в стране до очень хорошего уровня. А вот ниша скоринговой оценки МСБ и корпоративных заемщиков долгое время оставалась незаполненной. Создатели Landau Максат Айтимбетов и Искандер Мутышев обнаружили ее случайно – пытаясь продать собственную программу для оцифровки бухгалтерии, они вели переговоры с участниками рынка. Именно тогда и услышали о том, что финансистам не хватает инструмента для быстрой и объективной оценки компаний.

«Нам показали, как кредитные менеджеры изучают файлы разметами в сотни тысяч срок. По сути, они делают это вручную, маркируя каждую строку документа. Мы подумали: «Почему бы не автоматизировать этот процесс?» – вспоминает Искандер Мутышев. Фактически стартап взял на себя решение давней рыночной проблемы. 

Как кредитные специалисты банков оценивают потенциального заемщика? Они проверяют данные, предоставленные бухгалтерией компании. Такая проверка формальна и дает искаженное представление об устойчивости бизнеса.

«Как правило, главбух удаляет информацию, которую не хочет показывать. А делать двойную проверку, через все корреспондентские счета с сотнями тысяч транзакций, вручную слишком долго и затратно. Landau занимается именно этим», – говорит Максат Айтимбетов. 

Landau проверяет информацию с разных сторон: оценивает транзакции, предоставляемые компанией, и сравнивает их с данными банка. Это самая простая модель, проверка обоих источников должна приводить к одинаковому результату. Возможен и более глубокий анализ. Например, объясняет Искандер Мутышев, оборот одного счета можно косвенно проверить по данным счетов других компаний-партнеров, число которых может доходить до сотен.

«Если по одному счету идут обороты на 150 млн тенге, то косвенная проверка с другими счетами тоже должна привести к той же цифре. Если не приводит, программа это указывает. Собственно, это было самым сложным – обучить программу видеть разницу между тем, что хорошо, и тем, что плохо», – говорит собеседник. 

Машину не обманешь

Автоматизация процесса оценки компаний не приводит к сокращению штата в банке – напротив, для специалистов открывается более широкое поле для работы.

«С Landau банк среднего уровня может справиться с объемом работ крупного банка, – считает Максат Айтимбетов. – Мы не провоцируем увольнения, люди требуются для обработки того объема заявок, который прежде был невозможен».

Тем не менее внутренне сопротивление работников банков внедрению нового скоринга встречается. Причина неприязни – чисто человеческая.

«Сейчас любой кредитный менеджер может красиво нарисовать любые данные, и никто этого не заметит. Мотивация у него может быть какой угодно, суть в другом. Рисковики не копают настолько глубоко, чтобы обнаружить ошибку. С Landau это сложно, – говорит Айтимбетов. – Когда программа выводит сводный отчет, любые «ручные» изменения фиксируются. Редактировать этот журнал невозможно». 

Владельцы стартапа затруднились назвать общую сумму инвестиций, вложенных в проект, в основном это личные компетенции. В данный момент в команде 15 человек. Сотрудничество с банками строится на основе годового контракта по системе подписки, причем после заключения контракта с ВТБ Landau планирует вдвое поднять цены на свои услуги внутри Казахстана. 

Основатели проекта предлагают свою программу не только банкам для оценки заемщиков-юрлиц, но и инвесторам или покупателям бизнеса для его быстрой оценки. «Landau за минуту составит полный отчет на страничке формата А4: у кого покупает, кому продает, насколько стабильны отношения с партнерами, как меняется структура расходов», – поясняют они. 
В перспективе Landau будет расширять функционал, чтобы стать незаменимым помощником владельца или главного управленца бизнеса. До сведения топа будут доводиться любые действия менеджеров, выбивающиеся из логики накопленной ежедневной статистики.
 

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Читайте нас в TELEGRAM | https://t.me/kursivkz

Вопрос дня

Архив опросов

Депозиты в какой валюте вы предпочитаете?

Варианты

d1fHAmG5BPI.jpg

Цифра дня

Почти 900 млн
тенге
пожертвовали казахстанцы кандидатам в президенты РК

Цитата дня

Земля должна принадлежать тем, кто на ней работает. Земля иностранцам продаваться не будет. Это моя принципиальная позиция

Касым-Жомарт Токаев
президент Республики Казахстан

Спецпроекты

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Биржевой навигатор от Freedom Finance

Биржевой навигатор от Freedom Finance


KAZATOMPROM - IPO уранового гиганта
Новый Курс - все о мире инвестиций

Home Credit Bank

Home Credit Bank


Новый Курс - все о мире инвестиций
Новый Курс - все о мире инвестиций