Перейти к основному содержанию


1807 просмотров

Фондовые рынки начинают 2019 год с роста

Однако некоторые инвесторы настроены скептически, ссылаясь на проблемы, с которыми продолжают сталкиваться финансовые рынки, пишет The Wall Street Journal

Фото: Alexandros Michailidis / Shutterstock.com

Фондовые рынки по всему миру за последние месяцы растут быстрыми темпами, еще раз доказывая, что прошлогодние страхи инвесторов в большей степени сокращаются. Однако остаются сомнения в том, что рынки «твердо стоят на ногах».

Промышленный индекс Доу Джонса растет уже пять недель подряд – самый долгий период роста с августа 2018 года. И не для него одного: фондовые индексы от Бразилии до Европы и Шанхая близки к тому, чтобы закрыться в январе с самым высоким месячным ростом по меньшей мере за год. Фондовые рынки резко восстановились после обрушения в конце 2018 года.

Некоторые аналитики считают, что укрепление индексов вызвано уверенностью в том, что ФРС замедлит темп повышений базовой ставки, как и надеждой на прогресс в торговых переговорах Китая и США. В общей сложности мировые фондовые рынки восстановили более $3 трлн своей стоимости после того, как в прошлом году потеряли $6,8 трлн (согласно S&P индексам Доу - Джонса).

И в то же время за этим укреплением появились тревожные сигналы. Многие инвесторы считают, что рынок все еще остается достаточно хрупким.

Последний раз, когда фондовые индексы выросли так стремительно, был в январе 2018 года, но в феврале последовало падение вследствие высокой волатильности ставок на рынке.

WSJ_Stocks_1.PNG

Есть и другой повод для скептицизма. Как уверены многие инвесторы, недавнее восстановление вызвано вовсе не убежденностью в том, что мировая экономика обретет в этом году «второе дыхание», а тем, что на рынки вернулись покупатели, которых привлекли цены на акции, снизившиеся после горячей распродажи в декабре.

Данные прошлой недели показывают, что экономика Китая, вторая по размеру в мире, в 2018 году росла самыми медленными темпами за почти тридцать лет. Производственная деятельность по всей еврозоне замедлилась, а когда-то горячий рынок недвижимости США замер, поскольку высокие цены отпугивают покупателей.

На этой неделе инвесторы смогут оценить здоровье компаний США свежим взглядом, так как ряд технологических гигантов, включая Apple Inc, Facebook Inc и Amazon.com Inc, обнародует квартальные отчеты. Не самые впечатляющие осенние прогнозы от этой тройки вызвали опасения о более обширном снижении роста. Индекс S&P 500 вырос в этом году на 6,3%, но это все еще на 9,1% ниже его сентябрьского значения.

«Рынок, вероятнее всего, крупно потеряет в стоимости ко второму кварталу», - сказал Рэнди Суон, основатель инвестиционной компании Swan Global Investments и управляющим портфелем в $4 млрд. «Мы отреагировали естественным образом на крупную распродажу, но экономика замедляется, а прибыли снижаются».

Пока нет признаков того, что США находятся на пороге рецессии. Внутренний рынок труда крепко стоит на ногах, а число увольнений достигло самого низкого уровня с 1969 года. В среднем число заявок на пособие по безработице должно расти больше года, прежде чем на горизонте проявятся очертания рецессии, по словам Стивена Чьявароне, портфельного управляющего в компании финансовых услуг Federated Investors.

В то же время зарплаты в США за прошлый месяц показали самый большой годовой прирост за десять лет. Этот признак здоровой экономики дает инвесторам основания полагать, что бычьему рынку есть еще куда расти. А решение от 25 января снова запустить работу правительства США на три недели, хоть и временно, но отложило этот беспокоящий инвесторов вопрос.

Однако аналитики, оглядываясь на историю, отмечают, что фондовым рынкам понадобятся годы, а не недели, чтобы полностью оправиться от ослабления прошлого года.

В декабре индекс S&P 500 просел почти на 20% по сравнению со своим рекордным значением - яркий показатель медвежьего рынка. Когда широкий индекс падал на 20% в прошлом, в среднем ему нужно было 63 месяца, чтобы достичь нового максимума, согласно Wells Fargo Investment Institute - консультативной группе, принадлежащей банковской компании Wells Fargo, оказывающей инвестиционные услуги.

Как считают в этой группе, чтобы рынок бросил вызов истории, инвесторам необходимо быть уверенными в том, что беспокоящие их факторы - от состояния торговли до замедления глобального роста и темпов прибыли - идут на спад. Кроме того, в группе полагают, что инвесторам лучше поддерживать распределение капитала в своем портфеле, а не расширять его.

Пока что немногие инвесторы верят в то, что эти риски идут на убыль. Некоторые аналитики и инвесторы даже заявили, что считают резкий разворот фондовых рынков удивительным, учитывая, что над ними нависают все те же проблемы, которые привели к крушению в конце 2018 года.

ФРС пока не делала окончательных заявлений по базовой ставке на случай резких перемен в экономике. США и Китай все еще не достигли консенсуса в своем торговом противостоянии. Прибыли в этом году, как ожидается, будут расти медленнее, чем в прошлом, хотя отчетные прибыли компаний за 4-й квартал 2018 года в основном превзошли оценки аналитиков.

Волатильность фондовых рынков немного снизилась с декабря, когда резким колебаниям способствовали недостаток персонала на торговых площадках и пессимистичные новости об экономике. Многие экономисты считают, что колебания обострились из-за электронной торговли, поскольку компьютеры, скорее всего, автоматически подавали заявки на продажу, когда снижение фондовых индексов усилилось.

Несмотря на январскую передышку, многие аналитики убеждены, что в предстоящие месяцы рынки испытают новые волны волатильности.

Эксперты банковского холдинга Morgan Stanley заявляют, что индекс S&P 500 может снизиться еще больше по сравнению с декабрем. К тому же они не думают, что рыночные оценки и настроения упали достаточно сильно, чтобы оправдать устойчивый рост.

Страны по всему миру столкнулись с беспрецедентным уровнем неопределенности экономической политики. Индекс, измеряющий этот показатель по 20 странам и взвешенный по ВВП, в прошлом месяце достиг рекордно высокого значения.

WSJ_Stocks_2.PNG

Как сказали аналитики инвестиционного банка Goldman Sachs, такие факторы, как приостановка работы американского правительства и разногласия по сделке Brexit в Великобритании, могут удержать инвесторов от возвращения на рынок.

Даже люди, сохраняющие относительный оптимизм, считают, что у рынков впереди тернистый путь.

«Это наверняка будет волатильный год с бессчетным множеством проблем», - сказал Рон Темпл, руководитель по американским фондовым рынкам и соруководитель многоаспектного инвестирования в Lazard Asset Management.

По его словам, клиентам нужно переоценить свои вложения.

«Риск, что в 2019 году США вступят в фазу рецессии, все еще очень низок», - сказал Темпл. «Но на случай, если я ошибаюсь - это время, когда нужны компании высокого уровня, отличная прибыль на капитал и устойчивый баланс».

Перевод с английского языка осуществлен редакцией Kursiv.kz


1511 просмотров

Компании начнут готовить к IPO на базе МФЦА

Об этом стало известно в ходе ежегодной конференции Astana Finance days

Фото: Astana Finance Days

На базе Бюро непрерывного профессионального развития МФЦА в рамках Astana Finance days стартовала серия практических воркшопов «Getting trained for IPO».

Обучение проводится для специалистов компаний, рассматривающих возможность выхода на международные рынки капитала и привлечения иностранных инвестиций. В числе спикеров – глава Академического совета МФЦА Александр Ван де Путт, региональный руководитель по политике для развивающихся рынков Ассоциации дипломированных сертифицированных бухгалтеров АССА Викас Аггарвал, партнер Alpha Governance Partners Джузеппе Баллокки, управляющий директор Refinitiv CIS Антонио де Грегорио и другие.

Как привлечь зарубежные инвестиции?

Как сообщил в кулуарах конференции заместитель председателя правления АО «Администрация МФЦА» Ернур Рысмагамбетов, это первая презентация обучающей программы по подготовке компаний к IPO. Уже сейчас интерес к ней проявили не только казахстанские организации, но и предприниматели из Узбекистана и России, представившие свои проекты на Astana Finance days. По итогам конференции, планируется собрать самые перспективные компании, с которыми менторы начнут работать с сентября.

«Мы хотим отработать с этими компаниями все программы, обучить их и помочь им привлечь инвестиции. И уже имея этот опыт, поделиться нашей стратегией со всем рынком, чтобы каждый примерно знал, как это делается, какой путь необходимо пройти», - сказал зампред правления администрации МФЦА.

Называть эти компании в финансовом центре пока не спешат. Но приводят в пример успешный опыт по выходу на IPO АО «Казатомпром».

Первичное размещение акций национальной компании позволило привлечь со стороны розничных инвесторов около 75 млн долларов. Сегодня акции уранодобывающего предприятия являются второй наиболее активно торгуемой ценной бумагой в Казахстане.

Кстати, AIX является своеобразным рекордсменом среди бирж всего мира. Ее полностью запустили менее чем за 12 месяцев – это  самый быстрый запуск полнофункциональной фондовой площадки.

Инновации в глобальной торговой среде

При этом Ернур Рысмагабметов отметил, что игроками на Astana International Exchange могут стать не только флагманы экономики.

«Мы слышим о том, что на IPO выходят крупные предприятия, потому что они направляют много ресурсов на развитие корпоративного управления. За счет этого они имеют больший уровень готовности к размещению акций на мировых торговых площадках. Но шансы есть у каждой компании, если она привлекательная, быстро растет и имеет высокую доходность возврата инвестиций, - перечислил спикер, - Больших ограничений на самом деле нет».

Впрочем, перед малым и средним бизнесом на пути к росту неизбежно встает ряд барьеров. Региональный руководитель по политике для развивающихся рынков ACCA Викас Аггарвал в числе таких препятствий назвал, в частности, глобальную торговую среду.

«Рассматривая макроусловия в области торговли, мы видим, что США представляют вызов для многих рынков. Правительства, конечно, пытаются преодолеть эти барьеры, как-то реагировать на них. Мы видим различные финансовые технологии, которые позволяют обеспечить передачу технологий между рынками в условиях контролируемой среды», - сказал он.

Технологии и риски

Викас Аггарвал отмечает, что для успеха предпринимателям нужно с самого начала иметь стратегию роста и четкое видение своего дела. Даже в малом и среднем бизнесе. 

«Четкое видение должно отражать цель существования организации. Если у вас нет этой цели, то зачем вообще создавать бизнес? Клиенты очень быстро поймут, что вы вышли на рынок, чтобы просто заработать денег, и у вас ничего нет в основе», - считает он.

Не менее важно понять – как работать с технологиями.

«Технологии меняют все. Будь вы стартап, финансовая компания или транснациональная корпорация. Они, с одной стороны, сокращают затраты, с другой стороны, повышают риски», - сказал Викас Аггравал.

Поэтому МСБ нуждается в услугах сторонних консультантов.

«Это не только вопрос бухгалтерского учета, цифр или налогов, но это еще вопрос стратегии. Нужно мыслить стратегически! – призвал он слушателей. – Можно привлечь внешних консультантов и таким образом сократить конфликты за счет децентрализации процессов принятия решений. Надлежащее управление может помочь сделать МСБ более устойчивым к внешним шокам и понизить риск провала».

Акции для мотивации

Каждый человек – от директора до рабочего – должен понимать, в каком направлении двигается компания. Соответственной должна быть и система мотивации. Об этом сказала старший консультант компании Korn Ferry Ирина Чернозуб.

«Базовый оклад, фиксированные выплаты – это некий фактор, который мы устанавливаем для того, чтобы привлекать и удерживать специалистов. Далее идут краткосрочные и долгосрочные инструменты. Это могут быть всем известные бонусы, профит-шеринг, комиссии с продаж, опционы, акции и компенсации», - рассказала она.

Спикер привела в пример практику европейских стран, где твердый оклад в лучших компаниях, составляет примерно 30%. Все остальное – приходится как раз на инструменты краткосрочной и долгосрочной мотивации. Причем в последнее время эта система стала использоваться и в России.

Две стороны открытости

Жизненно важно для любой компании, по словам экспертов, наращивать уровень доверия. И не только со стороны акционеров.

«С развитием социальных сетей даже небольшая проблема может проявиться очень быстро и привести к краху компаний. Мы видели, как за одну ночь уничтожалась репутация, потому что кто-то вовремя не отреагировал на жалобу в твиттере. О таких вещах надо задумываться», - подчеркнул Викас Аггравал.

Ему вторила Ирина Чернозубова.

«IPO – это повышение открытости компании. Но этот шаг имеет две стороны. Вы увеличиваете уровень доверия к компании. Но в то же время нужно понимать, что замолчать какую-то неприятную информацию уже тоже не удастся», - отметила она в кулуарах воркшопа.

А вот управляющий директор компании Refinitiv CIS Антонио де Грегорио ратует за публичность компаний. Казахстан, по его мнению, обладает большим потенциалом финансового развития за счет своего территориального расположения. Однако развитию экономики страны мешает закрытость казахстанских компаний.

«Отсутствие критической массы публичных, открытых компаний не позволяет привлекать такой объем инвестиций на рынок Казахстана, как это могло быть. И такой инструмент, как IPO, в этом плане может дать хороший толчок к развитию, - пояснил он. – Это очень важный шаг для повышения ликвидности инвестиционного среды».

По итогам семинаров, эксперты сошлись во мнении, что появление значительного количества публичных компаний будет иметь еще и мультипликативный эффект для всей экономики страны. В частности, позволит привлечь значительные средства в научно-исследовательские и опытно-конструктивные работы.

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Читайте нас в TELEGRAM | https://t.me/kursivkz

Вопрос дня

Архив опросов

Депозиты в какой валюте вы предпочитаете?

Варианты

Цифра дня

старше 20 лет
половина продаваемых авто в Казахстане

Цитата дня

Земля должна принадлежать тем, кто на ней работает. Земля иностранцам продаваться не будет. Это моя принципиальная позиция

Касым-Жомарт Токаев
президент Республики Казахстан

Спецпроекты

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Биржевой навигатор от Freedom Finance

Биржевой навигатор от Freedom Finance


KAZATOMPROM - IPO уранового гиганта
Новый Курс - все о мире инвестиций

Банк Хоум Кредит

Home Credit Bank


Новый Курс - все о мире инвестиций
Новый Курс - все о мире инвестиций