Перейти к основному содержанию

bavaria_x6_1200x120.gif


1053 просмотра

Куда двинется базовая ставка

Аналитики дали прогноз по ставке рефинансирования в РК

Национальный банк Казахстана на ближайшем заседании технического комитета по денежно-кредитной политике 3 июня либо оставит базовую ставку на уровне 9%, либо снизит на 25 базисных пункта, считают аналитики. Об этом пишет Интерфакс-Казахстан.

Директор департамента аналитики "Фридом Финанс" Ерлан Абдикаримов считает, что в понедельник Нацбанк сохранит ставку на прежнем уровне, чтобы не создавать дополнительное давление на обменный курс, который с начала года находится в диапазоне 376-380 тенге за $1.

«К тому же в глобальном плане индекс доллара находится около своих локальных максимумов, что тоже создает давление на тенге, даже несмотря на неплохие фундаментальные показатели (цены на нефть, положительный платежный баланс). Поэтому мы считаем, что на ближайшем заседании Нацбанк сохранит ставку, чтобы не допустить дополнительного давления на обменный курс и, соответственно, на инфляцию. Также важным фактором решения может быть статистика по инфляции за май, которая появится как раз в день заседания», - считает Абдикаримов.

К концу года аналитик видит базовую ставку на уровне 8,75%.

«Прежние заявления представителей правительства и Нацбанка относительно чуть более мягкой денежно-кредитной политики может предполагать и снижение базовой ставки для удешевления кредитов. К тому же, председатель Нацбанка заявлял о том, что реальная процентная ставка (базовая ставка минус инфляция) будет находиться на уровне 3-3,5%, что при текущей инфляции предполагает примерную базовую ставку в 8-8,5%. Мы считаем, что инфляция может немного вырасти до конца года (но в пределах коридора) на фоне роста госрасходов, денежной массы в экономике и неоднозначности обменного курса, что ограничит снижение базовой ставки до 8,75%", - отметил Абдикаримов.

Аналитики Halyk Finance также отмечают, что базовая ставка 3 июня, скорее всего, останется без изменения. При этом они ожидают, что базовая ставка на конец года составит 8,75%.

«Основными параметрами, от которых будет отталкиваться регулятор в принятии своего решения в сторону понижения ставки, будут, прежде всего, сложившийся уровень инфляции, инфляционные ожидания со стороны населения и про-инфляционные составляющие (риски)», - считают аналитики Halyk Finance.

К внешним про-инфляционным рискам, которыми обычно руководствуется регулятор, по словам аналитиков, относятся стоимость энергоносителей на глобальных рынках, движение валютной пары USD/RUB, уровень инфляции в странах-торговых партнерах Казахстана и глобальная продовольственная инфляция.

«Внутренние про-инфляционные риски, которые также учитываются регулятором в принятии решений, включают в себя деловую активность, темпы кредитования, стоимость энергоносителей на внутреннем рынке», - отметили аналитики Halyk Finance.

Директор аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) Павел Афанасьев говорит, что в настоящий момент нет ожиданий, что Нацбанк будет менять базовую ставку на ближайшем заседании.

«81,2% опрошенных нами экспертов ожидают, что 3 июня будет объявлено о сохранении ставки на уровне 9%. Напомню, в апреле годовая инфляция повысилась до 4,9% (с 4,8%), в системе по-прежнему высокий профицит ликвидности, цены на нефть за последний месяц немного снизились, а российский рубль немного ослабел. В январе текущего года базовая ставка была на уровне 9,2%, и наши респонденты в основном ожидали осторожного повышения ставки на 25 б.п., до 9,5%, к концу года. Все последующие прогнозные раунды выявляли ожидания тенденции к постепенному снижению базовой ставки на горизонте в 12 месяцев. Не думаю, что базовая ставка при прочих равных условиях выйдет в ту или иную сторону за диапазон 8,75%-9,25% к концу текущего года», - говорит Афанасьев.

Генеральный директор ТОО "DAMU Capital Management" Мурат Кастаев также полагает, что базовая ставка в июне останется без изменений.

«Годовая инфляция в данный момент находится на уровне 4,9%, что является серединой целевого коридора 4-6%. В текущий момент угроза ускорения инфляции не просматривается, хотя уже формируются ее предпосылки - рост денежных доходов населения, увеличение расходов государственного бюджета, увеличение цен производителей. В связи с этим, снижение базовой ставки усилит эту тенденцию и создаст риски резкого выхода инфляции за пределы целевого коридора. В то же время пока еще нет предпосылок для повышения ставки. Поэтому, мы ожидаем, что в июне базовая ставка будет сохранена на отметке 9%», - говорит Кастаев.

Замдиректора группы исследований и прогнозирования АКРА (Аналитическое кредитное рейтинговое агентство) Жаннур Ашигали отмечает, что потребительская инфляция по итогам первых четырех месяцев отражает стабилизацию динамики цен в стране.

«В апреле годовая инфляция составила 4,9%, что соответствует целевому коридору Национального банка и в целом является около-оптимальным уровнем для развивающейся экономики с годовым ростом экономики на уровне 3-4%. Инфляционные ожидания тоже формируются в рамках коридора, то есть, перед регулятором нет явных сигналов к ужесточению процентной политики, и стоит только вопрос того, понизить либо оставить на текущем уровне ставку. Можно наблюдать сигналы того, что рынок не испытывает дефицита в ликвидности, и дополнительные меры регулятора по удешевлению канала ликвидности не носят острой необходимости», - считает Ашигали.

 

 

 

 

Напомним, 15 апреля 2019 года, Нацбанк Казахстана принял решение снизить базовую ставку до 9% с неизменным коридором процентных ставок +/-1%, передает пресс-служба НБ РК. 

В Нацбанке отметили, что следующие решения по базовой ставке будут приниматься исходя из необходимости реагирования на потенциальные инфляционные риски, а также задачи по достижению среднесрочной цели по инфляции ниже 4% к концу 2020 года. Следующее решение о базовой ставке будет объявлено 3 июня 2019 года.


419 просмотров

Ұлттық банк валютаны елде ұстап қалу үшін не істейді?

Реттеуші 1 шілдеден банктерге арналған жаңа құрал енгізуге уәде берді

Валюталық активтерді елде сақтауды ынталандыру үшін 1 шілдеден жаңа құрал енгізілмек: Ұлттық банк екінші деңгейлі банктерге арналған валюталық депозит ұсынады. ҰБ төрағасы Ерболат Досаев 11 маусымда өткен үкімет отырысында бұндай депозиттерді сақтау мерзімі – 1 ай, пайыздық мөлшерлемесі 0,5% болады деп атап өткен еді. 

Қаржыгерлер бірнеше жылдан бері табыстарын кем алып жүргендерін айтып, шағымданып келеді. Қолданыстағы заңнамаға сәйкес, ЕДБ қаржысының бір бөлігін Ұлттық банктің арнайы есепшотында ұстауға міндетті. «НСФР»  мен «КВА» коэфиценттері жан-жақтан басып тұрған екінші деңгейлі банктер шығынға батып, табыстарының бір бөлігінен айырылуда, өйткені валюталық автивтердің бір бөлігін жұмыс істеткізбей, бекер ұстап отыруға мәжбүр», – деп нақтылады ВТБ Банкі басқарма төрағасының орынбасары Юрий Миронов

Десе де, қаржыгерлерге ақшасын бақылаушы органда сақтау міндетті де емес, оның орнына жергілікті өндіріске сала алады. «Шетелдік валютаға орналастыруға болатын актив көп болса, бұл шаруаның ешбір қиындығы болмас еді. Бұндай несиелердің негізгі тұтынушылары – экспортқа тауар шығаратын компаниялар. Алайда олар қазақстандық банктердегі бұл ақшаны қарызға алуға асығар емес»,– деп пайымдайды ALPHALUX Consulting компаниясының сарапшысы Сергей Полыгалов.

Өйткені шетелдік қаржы ұйымдары ұсынатын қарыздың пайыздық мөлшерлемесі қазақстандық банктерден біршама төмен.

Қазақстанда заңды тұлғаларға доллармен берілетін несиенің құны 5,5-6,7 пайыз аралығында болса, шетелдік банктерде орташа мөлшерлеме 1,5-2 пайызды құрайды. Қаржыгерлердің айтуынша, жергілікті нарық тар және реттеушінің талаптары қатаң, сондықтан өз салымшыларының валюталық жинақтарына жоғары пайыз ұсына алмайды, осы себепті салымшылар  отандық банктерден қаржысын алып кетіп жатыр. 

«Жинақ көрсеткіштері төмендеп келеді. Корпоративтік клиенттерге қатысты айтар болсақ, депозиттердің Қазақстаннан жылыстауы байқалады. Біз ақшаны Ұлттық банкке 0 пайызбен салатындықтан, корпоративтік клиенттерге ұсынатын пайыздық мөлшерлемеміз де 0 пайыз. Ұлттық банк осыған қатысты шараларды қолға алмаса, бұл үрдіс жалғаса береді», – деген еді бір ай бұрын өткен баспасөз-жиынында Халық банктің басқарма төрағасы Үміт Шаяхметова. 

Оның сөздеріне бақылаушы органның статистикасы дәлел. Қаңтар-сәуір аралығында валюталық депозиттердің көлемі 20,4 пайызға төмендеп, теңгемен алғанда, 7,1 трлн теңге көлемінде қалыптасқан. Егер шетелдік валютадағы салымдардың құрылымына зер салсақ, корпоративтік клиенттердің салымдары қарқынды түрде төмендеп кеткенін байқаймыз(-30%).

Өзгеріс керек

Ұлттық банктің бұл жаңалығын қаржыгерлер салқын қабылдады. Банктердің басым бөлігі осы құралдың енгізілуіне байланысты пікір білдіруден бас тартты, өйткені долларлық депозиттер бойын көрші Ресейдің өзінде мөлшерлеме жоғары болғандықтан, валюталық активтерді елде сақтап қалуға әсері аз болмақ.

«Әрине, бұл құралдың мақсаты дұрыс, бірақ ақшасын шетелдік банктерде салуға мүмкіндігі барлар соңғысын таңдай береді. Бұл шараны қолға алғандағы жалғыз нәтиже – банктер өз валюталық өтімділігін орналастырудан аз да болса кіріс алады. Реттеушінің байланыстырма есепшоттарда қалған ақша үшін төлем жасау бағытындағы алғашқы қадамы жалғасын табады деген үміттеміз»,– деді  Юрий Миронов.

Оның айтуынша, жергілікті ВТБ валюта өтімділігін Ұлттық банктегі корреспонденттік есепшотта сақтайды. Altyn Bank те реттеушінің талабын орындайды, бірақ қаражатының бір бөлігін мөлшерлемесі жақсы, рейтингі жоғары шетелдік банк пен облигацияға аударып жатыр. 

«Реттеушінің бастамасын жақсы өзгеріс деп санауға болады. Ұлттық банктегі депозиттің мөлшерлемесі нарықтық – LIBOR мөлшерлемесімен теңестірілуі керек», – дейді Altyn Bank қазынашылық департаментінің директоры Виктория Чудина. –Халықаралық нарықта дәл осы мерзімге доллармен салынған депозиттердің пайыздық үстемақысы 2,35-2,4% құрайды, бұл Ұлттық банктің ұсынысынан әлдеқайда жоғары».
 
Қазақстан қаржыгерлер қауымдастығы  Ұлттық банктің бастамасы жақсы екенін айтады. «Бұл шара валюталық автивтерді елде сақтауға ынталандыруға бағытталғанымен, сыртқы нарықтағы қаржы ұйымдары ұсынатын шарттар әлдеқайда тиімді болып тұрғанда, өз жинағын қайда сақтағанды өзі шешетін салымшылардың таңдауына шектеу болуы да мүкін», – деп пайымдайды ҚҚҚ сарапшысы Рамазан Досов

Көршілерде жағдай қандай? 

Ресейде валюта және қаржы нарығы біршама дамыған. Бұл елде валюталық өтімділік, банкаралық несиелер, своп операцияларын, шетел валютасын орналастыратын құралдардың көптеген түрі кеңінен қолданылады. «Сонымен қатар, бұл құралдарды пайдалану мерзімі де әртүрлі: бір күннен бастап, бірнеше жылға дейін өзгеріп отырады. Бұдан бөлек, көрші мемлекетте валюталық жинағы бар әлеуетті қарыз алушылардың ауқымы айтарлықтай кең. Бұл құралдар қатаң корреляция тудырып, отандық және шетелдік нарықтағы тарифтерді FED мөлшерлемесіне жақындатады», - деді Юрий Миронов.

Жергілікті қор нарығында да көптеген құралдар бар, бірақ олар отандық қаржыгерлер арасында танымал емес. Атап айтқанда, KASE мәліметтері бойынша, мамырда валюталық своп нарығындағы сауда-саттық көлемі 21,8%-ға, яғни  2,36 трлн теңгеге дейін төмендеді. Бұдан бөлек, қазіргі кезде биржада KASE индексінде, доллардың теңгеге қатысты курсына және жекелеген акциялар бойынша фьючерстер қолжетімді. «Осы нарықта сауда жасау үшін бізге маркетмейкерлер мен валютмейкерлер қажет. Банктер валюта сауда-саттығы бойынша маркетмейкер болғысы келмейді. USD / KZT фьючерс жұбына қатысты айтар болсақ, оған Ұлттық банк келсе, жақсы болар еді.  Егер ҰБ  бұл нарыққа келсе, банктер де тартылатын еді. Өкінішке қарай, олай болып тұған жоқ»,– деді Қазақстан қор биржасы Басқарма төрағасының орынбасары Андрей Цалюк.

Ұлттық банктің депозиттеріне орташа мөлшерлемесі 1,99 пайызды құрайтын банкаралық несие балама болар еді, бірақ бұл нарық  та қатты құбылып тұрады. «Банкаралық несиелеу көлемі тұрақты және бірқалыпты емес. Мәселен, биыл бұндай операциялардың шарықтау шегі қаңтар айына сай келіп, $26,1 млн құраған еді. Алайда наурыз мен сәуір айларында валютада банкаралық несиелеу мүлдем болған жоқ», – деп тұжырымдайды Сергей Полыгалов.

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Читайте нас в TELEGRAM | https://t.me/kursivkz

Вопрос дня

Архив опросов

Депозиты в какой валюте вы предпочитаете?

Варианты

d1fHAmG5BPI.jpg

Цифра дня

старше 20 лет
половина продаваемых авто в Казахстане

Цитата дня

Земля должна принадлежать тем, кто на ней работает. Земля иностранцам продаваться не будет. Это моя принципиальная позиция

Касым-Жомарт Токаев
президент Республики Казахстан

Спецпроекты

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Биржевой навигатор от Freedom Finance

Биржевой навигатор от Freedom Finance


KAZATOMPROM - IPO уранового гиганта
Новый Курс - все о мире инвестиций

Банк Хоум Кредит

Home Credit Bank


Новый Курс - все о мире инвестиций
Новый Курс - все о мире инвестиций