Перейти к основному содержанию

bavaria_x6_1200x120.gif


1 просмотр

Банкротство как инструмент защиты кредиторов

По словам финансистов, недобросовестные должники используют упущения в законодательстве для уклонения от договорных обязательств перед кредиторами

Фото: shutterstock.com

На расширенном заседании правительства 30 января президент Казахстана заявил, что без очистки экономики от банкротов она не сможет нормально развиваться. По его сведениям, задолженность несостоятельных компаний превышает 4 триллиона тенге, а 93% займов в стране приходится на уже закредитованные компании. «Курсиву» рассказали в Национальном банке о будущих изменениях.

Как показывает практика, в нормах Закона Республики Казахстан от 7 марта 2014 года № 176-V «О реабилитации и банкротстве» есть некоторые пробелы, касающиеся процедур ускоренной реабилитации и банкротства. По словам финансистов, недобросовестные должники используют упущения в законодательстве для уклонения от договорных обязательств перед кредиторами.

«В соответствии с законом продолжительность осуществления ускоренной реабилитационной процедуры не должна превышать 2 года. В то же время в случае применения к должнику мер государственной поддержки суд устанавливает срок процедуры в соответствии с утвержденным планом реабилитации, который, как правило, превышает установленный законом срок», – привел пример начальник управления по работе с проблемными кредитами юридических лиц Банка ВТБ (Казахстан) Андрей Галяпин.

Кроме того, процедура ускоренной реабилитации не предусматривает отмены у должника права управления имуществом, в итоге он продолжает распоряжаться им, в первую очередь преследуя собственные интересы. При этом у кредиторов нет права на изъятие залога. Подобные моменты ущемляют права и законные интересы кредиторов, считают сотрудники Национального банка. При таких обстоятельствах теряется вся суть ускоренной реабилитации, предполагающей кратковременный период восстановления платежеспособности, позволяет должникам злоупотреблять предоставленными им правами, ограничивает контроль кредиторов за осуществлением процедуры ускоренной реабилитации.

В Национальном банке уверены, что действующее законодательство о банкротстве не вызывает интереса у БВУ также в связи с дороговизной и длительностью таких процедур. Так, в Казахстане порой процедура банкротства компаний затягивается до пяти лет, все это время залоговое имущество простаивает и изнашивается, теряет рыночную стоимость, в связи с чем теряется интерес банков в реализации такого имущества. «Более того, текущий механизм банкротства позволяет недобросовестным заемщикам и кредиторам выводить залоги из процедур банкротства путем увеличения объема своих требований. Таким образом, банки остаются без обеспечения по своим требованиям и им приходится списывать такие займы на расходы», – поделились информацией в пресс-службе регулятора.

Согласно статистике Ассоциации финансистов Казахстана, банки инициируют процедуры разорения менее чем в 4% случаев от всех банкротств в стране. Не под запись финансисты рассказывают о случаях, когда недобросовестные должники, пользуясь государственной поддержкой, самостоятельно устанавливают срок процедуры банкротства. В этой ситуации компании продолжают работать и приносить прибыль владельцам, не выплачивая проценты за использование кредита. «Это связано прежде всего с тем, что действующая процедура банкротства является непредсказуемой и дорогостоящей, имеет большую зависимость от администраторов и судов. В связи с этим на текущий момент кредиторы отдают предпочтение взысканию долгов через исковое производство с оплатой государственной пошлины от суммы взысканного долга и проведением последующих процедур со стороны судебных исполнителей», – объяснили в пресс-службе АФК.

Основным проблемным моментом при проведении процедуры банкротства выступает несовершенный порядок реализации залогового имущества. Так, например, вопрос передачи залогового имущества залоговым кредиторам в счет удовлетворения их требований решается исключительно после получения согласия собрания кредиторов. Таким образом, залоговый кредитор, не обладающий решающим количеством голосов при голосовании, полностью зависит от мнения и решения кредиторов, обладающих необходимым количеством для принятия решения. «Данная норма, на наш взгляд, не только ущемляет права залогового кредитора, имеющего намерение приобрести имущество и получившего отказ собрания кредиторов, но и затягивает сроки проведения банкротства и, соответственно, погашения требований первой очереди по оплате труда работников, возмещению вреда, причиненного жизни и здоровью, социальные выплаты, требования по погашению которых лежат на кредиторе, получающем имущество в счет удовлетворения залоговых требований», – объяснил Андрей Галяпин.

Так, по состоянию на 1 января объем ссудного портфеля БВУ составлял 13,7 трлн тенге, из которых на долю корпоративного сектора приходится 8,5 трлн тенге. Займы с просрочкой более 180 дней являются безнадежными, и предприятия с такими ссудами практически находятся в предбанкротном состоянии. Объем таких займов на начало 2019 года составил 544 млрд тенге. «Потенциально данная сумма может вырасти еще на 772 млрд тенге – за счет кредитов, уже имеющих просроченную задолженность. Итого объем займов с просроченной задолженностью, потенциально подлежащих невозврату, составляет 1,3 трлн тенге», – привели статистику в Национальном банке.

Все это привело к ужесточению банками требований к оценке кредитных рисков и увеличению ставок вознаграждения по кредитам. Отсутствие возможности быстрой реализации залогового имущества в процедуре банкротства также является одной из причин накопившегося большого объема проблемных кредитов в банковской системе.

«Национальный банк, изучив наилучший международный опыт в области процедур банкротства, предлагает внедрить механизм абсолютного приоритета залоговых кредиторов в казахстанскую систему банкротства. Предлагаемые изменения заключаются в принятии залога на баланс или в самостоятельной реализации залоговым кредитором путем вывода залога из имущественной массы банкрота», – поделились подробностями в пресс-службе надзорного органа.

«Благодаря этим изменениям приоритет в случае банкротства будет у залоговых кредиторов по выплате долгов. Никто из других кредиторов не сможет претендовать на это залоговое имущество. Кроме того, эти залоги теперь будут приниматься на баланс сразу при объявлении начала процедуры банкротства, что ускорит и упростит задачу его дальнейшей реализации или использования», – высказал точку зрения эксперт инвестиционной компании EXANTE в Казахстане Валерий Давыдов.

По словам финансистов, Нацбанк предлагает использовать международный опыт, который основан в том числе на оценке эффективности защиты прав кредиторов в рейтинге Doing Business. «В рамках данного рейтинга оценивается возможность для обеспеченных кредиторов (залогодержателей) получать выплаты в первую очередь от продажи залогового имущества. На сегодня Казахстан по данной категории рейтинга имеет только 6 баллов из 12 возможных и может улучшить свои позиции, если предложения Нацбанка будут реализованы», – предположили в пресс-службе Ассоциации финансистов Казахстана.

Ожидания регулятора связаны с повышением заинтересованности кредиторов в банкротстве компаний, вовлечением в экономический оборот залогового имущества. В целом вопрос является актуальным, но ожидаемые поправки еще четко не сформулированы. «Теоретически принятие поправок может затянуться из-за диаметрально противоположных интересов заинтересованных сторон в банковском секторе. Намерения регулятора по поиску новых драйверов роста финансовой системы понятны. Однако существует вектор интересов акционеров банков и их аффилированных структур. Зачастую это может привести к увеличению финансовых потерь иных участников при банкротстве компаний», – пояснил директор офиса в Алматы Wall Street Invest Partners Данияр Джумекенов.

В Нацбанке говорят, что введение абсолютного приоритета залоговых кредиторов и механизма его реализации как минимум позволит многократно сократить сроки процедуры банкротства; даст возможность банкам пересмотреть требования по кредитным рискам, что отразится на снижении ставок по кредитам. «Кроме того, поправки оживят рынок продаж имущества в связи с обязательностью и срочностью продажи залогового имущества с публичных торгов, что позволит вовлечь в экономический оборот залоговое имущество; банки будут выдавать больше кредитов, в том числе с использованием средств, вырученных от реализации активов банкрота; будет разгружена судебная система», – заверили в НБ РК.

«Предполагается, что банкам представится возможность активизировать кредитование бизнеса под понятные твердые залоги заемщиков. В том числе значительно сократятся сроки возврата части проблемных займов, высвобождаемые от реализации залогового имущества средства будут оперативно реинвестированы в экономику страны в виде кредитов. Также имущество, реализуемое на торгах, будет перераспределяться от неэффективных предпринимателей в пользу эффективных, которые смогут использовать залоговое имущество по назначению, создавая добавленную стоимость», – подчеркнули в АФК.

Но у любой медали есть две стороны. На недостатки обратил внимание Данияр Джумекенов: «С другой стороны, это может привести к дальнейшей монополизации рынка и искусственному раздуванию активов БВУ посредством выдачи заранее просчитанных «кредитов по схеме». В этом случае абсолютный приоритет залоговых кредиторов может явиться неким инструментом хеджирования рисков заинтересованных аффилированных сторон. На мой взгляд, нужен комплексный и новаторский подход при принятии поправок и четкое понимание регулятором всех сценариев при их реализации на практике».

По словам спикера, оптимальным вариантом может стать продажа залогового имущества на открытых и конкурентных торгах на принципах открытости, прозрачности и доступности всех потенциальных покупателей. «При этом продажа залогового имущества не должна предполагать уход от налогообложения заемщиков-банкротов и БВУ. Необходимым условием проведения торгов является создание пула частных инвесторов, заранее сформированного правительством Казахстана и полномочными органами, ответственными за привлечение инвесторов в страну. «Это может явиться важным KPI для оценки работы всех вовлеченных сторон. Мониторинг эффективности результата от вовлечения в экономический оборот залогового имущества возложить на правительство, местные исполнительные органы и СМИ. Предусмотреть механизм, лишенный бюрократии, оплаты за сдельные услуги СМИ при осуществлении открытого и беспристрастного мониторинга. Только комплексный и новаторский подход способен оживить деловую активность в стране», – сказал директор офиса в Алматы Wall Street Invest Partners.

Необходимо отметить, что стоимость кредитных ресурсов устанавливается с учетом премии за кредитный риск. Учитываются: качество обеспечения; наличие гарантии в получении закладываемого обеспечения в случае реализации кредитного риска. Как правило, в банковской практике крупные кредиты выдаются под твердый залог (в основном недвижимость) в целях минимизации кредитных рисков.

«Законодательное установление исключительных прав на удовлетворение требований кредиторов, обеспеченных залогом, обеспечит банки необходимой защитой в процедуре банкротства. У банков появится уверенность в возможности взыскания залогового имущества на любой стадии, что позволит банкам снизить требования к качеству заемщика и залогового обеспечения, снизить ставки по кредитам и в целом увеличить объемы кредитования экономики», – отметили в НБ.

Уменьшение рисков БВУ – это несомненный плюс, говорит Валерий Давыдов. «Минус – если эта практика будет использоваться повсеместно, то может пострадать само залоговое имущество, так как оборачиваемость всех этих залогов (земля, недвижимость и другие) увеличится, а учитывая неудовлетворительное качество некоторого имущества, его стоимость может просесть. Долгосрочные перспективы отличные для банковского сектора, такое решение позволит увеличить оборачиваемость кредитных портфелей и повысить их качество, а также уменьшить свои риски», – спрогнозировал эксперт инвестиционной компании EXANTE в Казахстане.

С точки зрения заемщиков, эти изменения, конечно, не выглядят такими радужными, так как эта игра явно не в их пользу. «Но в перспективе имеет смысл прийти к аналогу Chapter 11, как в США, то есть к защите от банкротства, которая позволяет в случае банкротства избежать передачи имущества кредиторам, но пока правила меняются в другую сторону», – напомнил финансист.

В любом случае с принятием поправок политика банков при кредитовании бизнеса изменится очень быстро. «Хотим особенно отметить, что внедрение понятного механизма защиты интересов залоговых кредиторов также позволит активизировать инвестиции внешним и внутренним инвесторам в экономику страны», – заключили в АФК.

Для кредиторов, в том числе для БВУ, будет легче прогнозировать вероятные риски, а также сроки возврата ссуд, что скажется на стоимости денег. Но, с другой стороны, властям следует разработать механизмы защиты предприятий, ведь с односторонним подходом банки могут превратиться в рейдеров.


3656 просмотров

Уровень долларизации в банковской системе упал на 7,4%

Приемлемая цена на нефть и крепкий рубль стали залогом успеха нацвалюты

Фото: Shutterstock

Банки не торопятся поднимать ставку по долларовым депозитам до 2% вслед за соответствующим решением регулятора. Оперативно это сделали только два игрока. Куда еще казахстанцы могут размес­тить валютную ликвидность? 

Новая финансовая традиция Казахстана – летняя игра тенге и доллара в кошки-мышки. По злой иронии несколько лет подряд за месяц до периода отпусков тенге стабильно обесценивался. Этот год стал исключением. Приемлемая для нашей страны цена на нефть и крепкий рубль стали залогом успеха нацвалюты, считают в Нацбанке. При этом часть казахстанцев упорно хранит сбережения в долларах – ничто не способно заставить адептов «американца» изменить их историческим предпочтениям. Справедливости ради стоит отметить, что таких становится все меньше. По данным Нацбанка, на 1 мая объем вкладов в валюте снизился до 7,027 трлн тенге. Уровень долларизации в банковской системе составил 41%, упав с начала года на 7,4%.

Мало, но с гарантией

Принято считать, что охоту к долларовым вкладам отбивает Казахстанский фонд гарантирования депозитов. Раз в квартал КФГД публикует рекомендации банкам по максимальным ставкам вознаграждения. Экс-глава Нацбанка Данияр Акишев придерживался жесткой консервативной политики, и доходность долларовых вкладов падала. С приходом Ерболата Досаева ситуация изменилась: разрешенная ставка по сберегательным вкладам в USD выросла до 2%. Однако банки не спешат следовать рекомендациям КФГД. Из рассмотренных «Курсивом» 13 организаций лишь две подняли ставку до максимума, причем в одной из них, чтобы заработать искомые 2% годовых, деньги придется заморозить на три года.

«Наиболее востребованными у населения остаются депозиты с возможностью пополнения и снятия в любой момент без потери вознаграждения. К сожалению, сберегательные вклады предусматривают ограничения в этой части. Наша цель – удовлетворение потребностей клиента», – сообщили в дочернем Сбербанке. 

«Наш основной приоритет – сервисы и продукты в тенге. Kaspi Депозит в долларах является удобным инструментом хранения валюты, но не имеет всех преимуществ нашего депозита в тенге», – прокомментировали в Kaspi.
 
Доходность по долларовым депозитам в БВУ колеблется от 0,3 до 2%. Но даже ставка в 2% менее привлекательна по сравнению с еврооблигациями многих казахстанских компаний, номинированными в USD, говорит директор департамента аналитики «Казкоммерц Секьюритиз» Нурлан Ашинов. По его мнению, банки не спешат предлагать максимальную ставку из-за отсутствия у них спроса на валюту. «Банки сейчас почти не кредитуют в валюте, она им нужна только для погашения иностранных займов, а крупных погашений пока нет, вот и спроса особого нет», – поясняет эксперт.

Это мнение на ежегодной конференции Fitch Ratings подтвердил зампредседателя правления Halyk Bank Мурат Кошенов: «Размещать доллары гораздо сложнее. При большой долларизации депозитов у вас не много возможностей кредитовать в долларах. Например, в нашем банке доля валютных займов колеблется в коридоре 25–30%. Есть еще коэффициент Нацбанка, учитывая его, большая часть средств, которые привлекаются на внутреннем рынке, и размещаться должны на внутреннем рынке, а долларовых заемщиков не много».

В Ассоциации финансистов Казахстана на движения рынка смотрят куда позитивнее, напоминая, что раньше ставки по долларовым вкладам преимущественно варьировались в пределах 0,5–1% годовых. «Нововведения КФГД были опубликованы в начале текущего месяца. В этой связи судить о спешности или медлительности банков не совсем корректно, так как каждый банк имеет свою структуру валютных активов и обязательств. Некоторым участникам, вероятно, необходимо время», – подчеркнул эксперт аналитического центра АФК Рамазан Досов.

Шеф-аналитик ALPHALUX Consulting Сергей Полыгалов обращает внимание на еще один важный для вкладчика фактор – валютную переоценку. «В связи с относительной стабильностью курса доходность по депозитам в USD (в пересчете на тенге. – «Курсив») за последние шесть месяцев составила только 4%, а по сберегательным вкладам в тенге – 6,5%. Что касается доходности долларовых депозитов, открытых три месяца назад, то она в переоценке составила всего 0,5% против 3,3% по вкладам в тенге», – подсчитал эксперт. По его мнению, доходность валютных вкладов с учетом переоценки можно спрогнозировать только в долгосрочной перспективе, краткосрочные прогнозы затруднительны.

«Понятно, что курс нацвалюты подвержен девальвационным изменениям, но достаточно сложно предсказать, каким образом будет проводиться ослабление. В случае плавного обесценивания с периодическим укреплением в краткосрочном периоде возможны потери на разнице курса при конвертации», – констатировал г-н Полыгалов.

Небанковские инструменты

Пока банки не спешат увеличивать доходность долларовых депозитов, брокерские компании предлагают свою альтернативу. Так, ИК «Фридом Финанс» реализует долларовую облигационную программу «Рантье». Периодичность выплат – раз в месяц, средневзвешенная доходность – 6% годовых. Понятно, что с $50, которых достаточно для открытия вклада в банке, клиент в эту программу не попадет, «точка входа» здесь составляет $14 тыс. Тем, у кого нет таких сбережений, брокер предлагает тенговые облигации, стоимость которых привязана к курсу доллара. Доходность по ним заявлена в размере 7% годовых. 

У компаний по страхованию жизни «точка входа» скромнее, но и доходность поменьше. Так, Nomad-Life готова оформить договор и на $1 тыс., обещая прибыль в 3,41% годовых. 

По мнению Сергея Полыгалова, сегодня на рынке существует большое количество альтернативных финансовых инструментов, которые, если сравнивать с банками, во-первых, не менее надежны, во-вторых, дают более высокую доходность в валюте. «Среди таких инструментов можно выделить еврооблигации квазигосударственных компаний, доходность которых варьируется от 3 до 8% в зависимости от эмитента и срока облигации. Тем более что страховка по этим бумагам составляет 100% от суммы инвестиций», – резюмировал эксперт.

6954189.jpg

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Читайте нас в TELEGRAM | https://t.me/kursivkz

Вопрос дня

Архив опросов

Депозиты в какой валюте вы предпочитаете?

Варианты

d1fHAmG5BPI.jpg

almaty2019_kursiv_240×400.jpg

Цифра дня

старше 20 лет
половина продаваемых авто в Казахстане

Цитата дня

Земля должна принадлежать тем, кто на ней работает. Земля иностранцам продаваться не будет. Это моя принципиальная позиция

Касым-Жомарт Токаев
президент Республики Казахстан

Спецпроекты

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Биржевой навигатор от Freedom Finance

Биржевой навигатор от Freedom Finance


KAZATOMPROM - IPO уранового гиганта
Новый Курс - все о мире инвестиций

Банк Хоум Кредит

Home Credit Bank


Новый Курс - все о мире инвестиций
Новый Курс - все о мире инвестиций