Перейти к основному содержанию

kursiv_in_telegram.JPG


7452 просмотра

Что ждать инвесторам от IPO Ferrari?

Значимость и известность бренда «Ferrari» будет главным фактором спроса со стороны розничных инвесторов

Что ждать инвесторам от IPO Ferrari?

Что ждать инвесторам от IPO Ferrari?

Понятный бизнес и отсутствие больших долгов могут способствовать краткосрочному росту акций Ferrari, которая на днях собирается выходить на IPO. Однако динамику бумаг сложно прогнозировать в долгосрочном периоде. К такому мнению пришли практически все аналитики, опрошенные Курсив.

Напомним, что 21 октября 2015 года в США ожидается IPO известной итальянской компании, выпускающей спортивные автомобили под брендом «Ferrari».

По словам финансового аналитика АО "Сентрас секьюритиз" Алтынай Ибраимовой Ferrari – достаточно известный бренд, символизирующий роскошь, эксклюзивность и инновации в мире авто и не только. Когда речь заходит об IPO такой компании ключевым моментом выступает психология массового потребителя – инвесторы хотят вложиться в акции не из-за финансовых (и других важных) показателей, а только в силу узнаваемости бренда.

"Такое поведение инвесторов предполагаемо нами в случае с IPO Ferrari. В связи с этим полагаем, что акции хорошо подрастут. Тем более ценовой диапазон 48-52 долл. США за акцию является вполне приемлемой ценой, учитывая, что речь идет о luxury бренде", - говорит финансист.

Сентрас Секьюритиз рекомендует вкладываться в акции Ferrari, используя, преимущественно, среднесрочную стратегию инвестирования.

"При этом стоит учесть, что финансовые результаты компании зависят от самых разных факторов, начиная от выступлений ее команды в соревнованиях Формула-1 и заканчивая сейсмической активностью в местах сборки двигателей для автомобилей, что говорит о довольно высоких рисках", - говорит Алтынай Ибраимова.

Управляющий директор Hedge.pro Илья Бутурлин положительно оценивает перспективы роста акций после IPO в связи с небольшой долговой нагрузкой компании.

«Судя по тому, что Ferrari в своей структуре оставит лишь около 2 млрд евро чистого долга, а остальное оставит FCA, можно предположить, что спрос на акции в первый месяц будет расти. Таким образом, мы полагаем, что к концу месяца актив может вырваться из целевого диапазона $48 - $52 и добраться до $55», - считает финансист.

Однако дальнейшая динамика актива остается под вопросом. По его словам, фундаментальные показатели компании в сравнении с уже торгующимися на рынке автопроизводителями, «не так уж и хороши».

«Кроме того, цена акций может упасть в связи с продажей большого числа бумаг уже после завершения этого размещения. Масла в огонь добавляют слухи о том, что вероятен выпуск опционов для мотивации персонала, а это размывает долю действующих акционеров», - говорит Илья Бутурлин.

При этом аналитик не ожидает в будущем возможного сокращения спроса на продукцию «luxury-сегмента» и соответственно падения продаж Ferrari в связи со сложной экономической ситуацией в ряде стран.

«На самом деле, как показывает статистика, как раз в кризисные времена спрос на премиальные бренды не падает. Судя по данным за 2014 год, к примеру, довольно стабильным оставался спрос на такую марку, как Porsche Cayenne. Более того, он даже вырос на 10%, пока продажи эконом-сегмента снижались», - считает он.

По словам заместителя директора департамента по работе с физическими лицами ИК «Фридом Финанс» Дмитрия Смирнова, инвесторы могут заработать на этой сделке до 30%.

«Спрос значительно превышает предложение, поэтому мы ждем гэп - разрыв между ценой размещения и ценой, которая установится на рынке, порядка +20%, после чего ожидаем плавный рост без сильной волатильности», - говорит аналитик.

Как правило, в моменты кризисов, и серьезных потрясений, luxury сегмент остается наименее эластичным, а богатые становятся богаче, и их количество неуклонно растет. Поэтому снижение продаж маловероятно.

Большим плюсом, на его взгляд, является надежность компании и отсутствие больших долгов, также понятный бизнес, который уже много лет приносит компании хорошие доходы. В связи с этим аналитики Фридом финанс считают, что это идеальное IPO в соотношении риск-доходность.

По мнению директора аналитического департамента АО «Асыл-Инвест» Айвара Байкенова значимость и известность бренда «Ferrari» будет главным фактором спроса со стороны розничных инвесторов.

«Ажиотаж вокруг акций будет достаточно большой. Бренд Ferrari в настоящий момент знают во всем мире и ассоциируют его именно с чем-то люксовым. Стоимость только самого бренда оценивается на уровне 5 млрд. долларов. На мой взгляд, именно это и обеспечит высокий интерес со стороны частных инвесторов», - говорит аналитик.

Однако институциональные инвесторы, на его взгляд, будут более осторожны в плане покупок предлагаемых акций. В данном случае повлияет как относительно высокая цена размещения, так и зрелость самого бизнеса. Дальнейшие перспективы роста компании в целом ограничены. Есть потенциал на развивающихся рынках, но сегодня мы там наблюдаем повсеместное замедление, либо полноценный кризис.

Сильный рост объемов производства также вряд ли стоит ждать, так как в таком случае автомобили Ferrari могут потерять свою эксклюзивность. Еще один немаловажный момент это то, что число новых покупателей растет достаточно слабо, а большая часть продаж приходится на тех людей, которые уже являются владельцами автомобилей данной марки.

Как сообщает Айвар Байкенов, по итогам прошлого года выручка компании составила чуть более 3 млрд. долларов при прибыли на уровне 300 млн. долларов.

«К 2020 году, по нашим оценкам, продажи могут вырасти до 4 млрд. долларов. Рост за 5 лет составит порядка 30%. То есть историю Ferrari нельзя назвать историей бурного роста, а значит и не стоит ожидать больших доходов от инвестиций в данную бумагу», - комментирует эксперт.

Он считает, что основную ставку стоит делать именно на рост в краткосрочной перспективе. В целом небольшой объем размещения (около 9%) и участие большего числа розничных инвесторов могут выступить хорошим драйвером роста.

На его взгляд, самая оптимистичная оценка для компании – это порядка 10,5 млрд. долларов (это около $55-56 за акцию).

«Возможно, что мы увидим и оценку в 11 млрд. долларов ($58 за акцию), но выше в текущих условиях на рынке и с учетом доходов компании дать достаточно сложно. Объявленный диапазон цен $ 48-52 за акцию предполагает оценку на уровне 9,1-9,8 млрд. долларов. То есть мы видим потенциал роста в горизонте одного года на уровне 7-15% (12-20% при более оптимистичной оценке)», - считает он.


198 просмотров

Жеке тұлғалардың банкроттығы туралы заң жобасы бойынша жұмыс неге тоқтап тұр?

Берешек көлемі қомақты болса да, мемлекет заңды қабылдауға асығар емес

Фото: Depositphotos

Жеке тұлғалардың банкроттығы туралы заң жобасы бойынша жұмыс қайтадан тоқтап тұр. Бұл құжаттың көрмегені жоқ десек те болар, 2015 жылы «Ақ жол» партиясы борышкерлерді қаржылық оңалту жүйесін әзірлеп, кейін бұл бастаманы Қаржы министрлігі іліп әкеткен еді, енді мемлекеттік орган да үнсіз қалды.

Ұлттық банктің дерегі бойынша, жеке тұлғаларға берілген банк несиелерінің құрылымында төлем мерзімі 90 күннен асып кеткен қарыздың үлесі 9,5 пайызды құрайды. Сарапшылар бұлардың барлығы потенциалды банкрот тұлғалар деп тұжырымдайды. Халықтың қарызға белшесінен батқанына қарамастан, мемлекет борышкерлерді оңалту жөніндегі заңды қабылдауға асығар емес. 

Өз үйім – өлең төсегім

«Аталмыш жоба бойынша жұмыс ипотекалық несиелеудің: мерзімі өткен қарызды алғашқы сатысында қайта құрылымдауға мүмкіндік беру, проблемалық қарызды сотқа дейін реттеу құралдарын көбейту және қарыз міндеттемелерді қамтамасыз ету тәсілі ретінде кепіл институтын қалпына келтіруге бағытталған жаңа ережелердің енгізілуі себепті тоқтап тұр,– деді депутаттар сауалына жауап берген Қаржы министрі Әлихан Смайылов, – Банкроттық институтын енгізу мәселесі соттан тыс өндіріп алу тетігінің іс жүзіндегі тиімділігі бағаланғаннан кейін ғана қарастырылады». 

Қаржы министрлігінің жобасы борышкерлер мәселесін екі түрлі жолмен шешуді ұсынады: сотқа дейін және сот арқылы. 

Министрлік өкілдері  сотқа дейінгі рәсім борышкер мен кредиторлардың жинақталған қарызды қайта құрылымдау және оны бес жыл ішінде біртіндеп төлеу шарттары туралы ерікті келісіміне негізделеді деп хабарлады. Ал мәселе сот арқылы шешілер болса, борышкердің барлық дүние-мүлкі сатылып, одан түскен қаржы кредиторлармен есептесуге жұмсалады немесе борышкердің ешбір мүлкі жоқ екені расталады. Бұл ретте адамдар қандайда бір төлем жасаудан босатылады, алайда барлық дүние-мүлкінен айырылады. 

Қаржылық ортадағы сенімді дереккөз, Қаржы министрлігі егер бұл борышкердің жалғыз баспанасы болса, оны сот шешімі арқылы сатуды заң жобасынан алып тастағанын айтады. Ал банкирлер шенеуніктермен дауласуды баяғыда-ақ қойып, «бұндай жағдайда ипотекалық несие бере алмаймыз» деп қысқа қайырған. Осы ретте мемлекеттік бағдарламалардың орындалмай қалу қаупі шенеуніктердің көңілін су сепкендей басқанымен, жеке тұлғаларды қаржылық оңалту жөніндегі заң жобасын ұсынған партия мүшелерін тоқтатпақ емес.

«Ақ жолдың» нұсқасы

«2015 жылы біз ұсынған заң жобасы қабылданбады, өйткені оны ведомствоаралық комиссия қолдамады. Біз үкімет ұсынатын нұсқаны күтпей-ақ, қолда бар құжатқа қазіргі жағдайды ескере отырып бірқатар өзгерістер енгізіп, қайта ұсынатын боламыз»,– деп өз жоспарларымен бөлісті «Ақ жол» фракциясының депутаты, Мәжілістің Қаржы және бюджет комитеті мүшесі Дәния Еспаева.

Парламенттегі қызметіне дейін Дәния Еспаева ханым 30 жылдан аса еліміздің банк жүйесінде жұмыс істеген, соның ішінде 17 жылында Әлем банк пен БТА банкте жоғары лауазымды қызмет атқарған. 

Депутаттың айтуынша, заң жобасы ең алдымен азаматтардың төлем қабілетін қалпына келтіруге бағытталған. 
«Біздің мақсатымыз – адамның қарызын жабуына мүмкіндік беру. Әртүрлі банктен бірнеше қарыз алған кісілер көп. 

Кредиторлар олардың өтінішін кері қайтарады,  өйткені бір банк қарызды қайта құрылымдағанымен, екінші банк ондай қадамға бармауы мүмкін екенін түсінеді. Сондықтан сотқа дейін борышкерді банкрот деп танып, оның бүкіл банк алдындағы қарызын өтеу кестесін түзіп беретін құзыретті орган немесе тұлға болуы керек»,– деп түсіндірді Еспаева ханым. 

Осындай оңалту жоспары клиенттің банк алдындағы берешегін 10 жыл ішінде өтеумен қатар, дүние-мүлкін сақтап қалуға мүмкіндік береді. 

«Заңда банкрот пен оның қамқорындағы адамдардың ең төменгі күнкөріс деңгейі қарастырылады. Қазіргі кезде сот орындаушылары борышкер жалақысының 50 пайызынан аспайтын төлем санап береді, алайда осы 50 пайыз оның отбасын асырауына жетуі екіталай»,– деп пайымдайды депутат. 

Оңалту шарасы бастала салысымен, бүкіл айыппұл пен өсімақы өсімі тоқтатылады. Әкімшінің міндетіне (жоба авторларының пайымдауынша, бұл міндет Қаржы министрлігіне жүктелмек) банкроттың барлық дүние-мүлкі, есепшоттары мен міндеттемелері туралы бүкіл ақпаратты тексеру кіреді. Сондай-ақ,  борышкердің төлем қабілетін тексеріп, әр кредитормен қарыз өтеу кестесі жөнінде келіседі.

«Бұл заң кредиторларға да, борышкерлерге де ыңғайлы болуы тиіс. Мәселен, оңалту шараларынан бұрын борышкер банкке барып, сотқа дейін бір мәмілеге келуге тырысуын талап етіп отырмыз. Банк осындай өтінішті қарастыруға міндетті. Егер банк мәселені сотқа дейін шешуден бас тартса және оның еш негізі болмаса, онда борышкер уәкілетті органға жүгініп, оңалту шараларын жүргізуді сұрай алады. Мәселе бұл жерде де шешілмесе, онда сотқа баруға тура келеді», – деп депутат заң жобасын түсіндіріп өтті.

Заңгер сараптамасы

Қаржы заңгері Евгений Сейпульник жалпыхалықтық табыс жариялау басталмайынша, жеке тұлғалардың банкроттығы туралы заң еш нәтиже бермейтініне сенімді. Өйткені жалақысын конвертпен алатындардың қатары әлі де көп. 

«Жеке тұлғалар банкроттығын енгізу үшін азаматтық, әкімшілік, салық және қылмыстық саладағы құқықтық қатынастарды қайта қарау қажет»,– дейді сарапшы. – Адамды банкрот деп тану жүйесі жоқ. Кредиторлардың шығынын кім, қалай өтейтіні белгісіз. Айталық бүгін сіз жұмыссыз қалып, сізді банкрот деп таныды делік, ал сіздің мал-мүлкіңізді сатып үлгерген жоқ. Біраз уақыт өткен соң жаңа жұмысқа орналасып, қарызды төлеуге шамаңыз келеді. Сона не істемек?».

Десе де заңгер азаматтардың қаржылық төлем қабілетін қалпына келтіру туралы заң біздің қоғамға баяғыдан керек деп тұжырымдайды. 

«Бұндай құжат қоғамдағы әлеуметтік шиеленістің  алдын алып, мемлекетті несие кешіруге кететін шығыннан босатып, банкирлердің  өз портфелін дұрыстап есептеуіне мүмкіндік берер еді. Көп жылдар бойы айтылып келе жатқан бос сөзден басқа, нақты қадам, банкроттық туралы бірде-бір заң жобасын көрген жоқпын»,– дейді Сейпульник.

Өзге елдерде қалай?

АҚШ

Жалпы борышкерді банкрот деп тануға бар-жоғы 3-4 ай кетуі мүмкін, алайда адамды банкрот деп таныған күннің өзінде бүкіл қарызы кешірілмейді. Бұндай қарызға: білім несиесі, алимент, салық бойынша кейбір қарыздар және әкімшілік айыппұл жатады. Несие картасы бойынша борыш, медициналық қызмет үшін және жеке қарызы кешіріледі. Борышкер өзін 8 жылда бір рет қана банкрот деп жариялап, банкрот деп тану процесінен өте алады. 

Ұлыбритания 

Банкрот деп танылған азамат көптеген шектеулерге тап болады. Мәселен ол енді заңгерлер қауымдастығының мүшесі, жылжымайтын мүлік агенті, конкурс басқарушысы, биржа брокері және коммерциялық құрылым басшысы бола алмайды. Мемлекеттік қызметте де осындай шектеу бар. 500 фунтов стерлингтен жоғары несие аларда немесе жаңа жұмысқа орналасар кезде өзінің банкрот мәртебесі туралы ескертуі тиіс. Бұл ретте азамат жылжымайтын мүлігінен айырылып, кез-келген материалдық кірістен төлем төлеуге мәжбүр. Дегенмен кредиторлардың зейнетақы жинағын есепке алуға құқығы жоқ. 

Жапония 

Өзін-өзі банкрот деп жариялаған азаматтар өмір бойына компания басқару, адвокат, нотариус, есепші болу құқығынан айырылады және кәмелеттік жасқа толмағандардың қамқоршысы бола алмайды. Бұндай адамдардың активін арбитражды басқарушы басқарады. Борышкер өзінде бірқатар жиһаз бен жеке қажеттілігі үшін аз-маз ақша қалдыра алады. Егер жеке көлігі мен полисінің құны 2,5 мың доллардан аспаса, олар да банкрот кісіде қалады. 

Австралия 

Бұл елде 3,5 мың доллардан астам қарызы бар кез келген жеке тұлға өзін-өзі банкрот деп жариялай алады. Оның барлық мүлігі кредиторларға өтеді, дегенмен ол қажетті құрал-жабдық,  арзан көлік, жиһаз мен тұрмыстық заттарды өзінде қалдыра алады. Сонымен қатар, өмір мен денсаулықты сақтандыру аясында жинаған қаржысын мақсатты түрде жұмсай алады, зейнетақы құқығы саталады. Егер борышкер құмар ойын ойнаса және қарызы күн сайын көбейіп жатса, онда айыппұл ретінде ықпал ету шаралары қарастырылған. Банкроттық туралы заңмен бекітілген ережені бұзған жағдайда, 3 жылға дейін бас бостандығынан айырылуы мүмкін.

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Читайте нас в TELEGRAM | https://t.me/kursivkz

 

Цифра дня

64-е
место
занял Казахстан по скорости фиксированного интернета в мире

Цитата дня

Популизм – это политика посредственности. Я не раздаю пустых обещаний. Я - человек конкретных дел. Я буду твердо проводить в жизнь свою программу реформ.

Касым-Жомарт Токаев
президент Республики Казахстан

Спецпроекты

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Рейтинг прозрачности крупнейших компаний Казахстана

Биржевой навигатор от Freedom Finance

Биржевой навигатор от Freedom Finance


KAZATOMPROM - IPO уранового гиганта
Новый Курс - все о мире инвестиций

Банк Хоум Кредит

Home Credit Bank

Вы - главная инвест-идея

Home Credit Bank


Новый Курс - все о мире инвестиций
Новый Курс - все о мире инвестиций