УК «Тройка Диалог»: Шансов на укрепление тенге мало

Нацбанк РК официально установил режим управляемого плавающего обменного курса тенге в начале марта. Волатильность на валютном рынке увеличилась, но регулятор продолжает таргетировать обменный курс, постоянно проводя интервенции и аккумулируя золотовалютные резервы.

Таким образом, изменения в политике обменного курса в действительности минимальные, но решение банка снять с себя обязательства по поддержанию определенного обменного курса можно приветствовать.

Об этом говорится в обзоре, подготовленном аналитиками ИК»Тройка Диалог».

«В 2011 году интервенции Нацбанка на валютном рынке увеличились. В результате валовые золотовалютные резервы выросли на $6,9 млрд в I квартале 2011 года, тогда как за весь 2010 год они увеличились
на $5,2 млрд. Соответственно, увеличение положительного сальдо счета текущих операций на фоне высоких цен на нефть и роста экспорта обеспечило приток валюты в страну», — отмечается в сообщении источника.

Консолидированный бюджет выполняется со значительным профицитом. За I квартал 2011 года профицит бюджета составил 301 млрд тенге ($2 млрд) по официальной методике подсчета и 446,7 млрд тенге ($3 млрд) по методике МВФ (которая не учитывает приобретение финансовых активов в расходах).

Цена нефти, при которой бюджет будет сбалансированным, ниже $70 за баррель марки Брент. Профицит бюджета на уровне 5% ВВП в этом году ожидают аналитики.

Осторожная бюджетная политика позволяет стране показывать хорошую динамику в 2011 году. Ожидается, что годовая инфляция замедлится на фоне профицита бюджета, экономического роста и сравнительно стабильного обменного курса тенге в номинальном выражении, отмечается в обзоре компании.