Снижение рейтинга Португалии остудило пыл развивающихся рынков

Рынки развивающихся стран демонстрировали отсутствие четкой динамики в середине недели. Решение агентства Fitch снизить кредитный рейтинг Португалии на одну ступень до AA, ввиду серьезных бюджетных проблем, подлило масла в огонь беспокойства по поводу суверенных рисков в Еврозоне и отсутствия решения по Греции.

В преддверии саммита Евросоюза, проводимого 25-26 марта, греческие чиновники еще раз настоятельно попросили Европу о помощи.

Рынки акций развивающихся стран попытались прервать череду отрицательных дней, однако попытки показать рост пока выглядят не очень убедительными. «Пока проблема бюджетных дефицитов была достаточно узка… Если она начнет перекидываться на более широкий круг стран, от рынков можно ждать гораздо более активной реакции», – комментирует стратег Nomura по региону EMEA Питер Монтальто.

Спрэды развивающихся стран над доходностью гособлигаций США, отражаемые индексом JP Morgan’s EMBI Plus, сузились еще на шесть базисных пунктов до уровня середины 2008 года. Спрэд Аргентины сократился на 21 базисный пункт (1 бп = 0,01%) до уровня 648 бп, в то время как пятилетний CDS на страну, страхующий риск дефолта, торгуется на уровне 8,9% – рекордно низком с октября 2008. Аргентина проводит обмен страхгособлигаций на новые и планирует разместить новый выпуск объемом в $1 млрд, что ознаменует возвращение страны на международные рынки капитала после массивного дефолта восьмилетней давности.

Отношение инвесторов к Украине также постепенно улучшается. Доходность местных облигаций упала до 11% годовых с максимума – 30% в начале года. Аналитики Unicredit ожидают дальнейшего снижения доходности в районе 10% годовых и прогнозируют укрепление курса гривны на рынке беспоставочных форвардов.

Валюты развивающихся стран демонстрировали разнонаправленную динамику, где фаворитом вновь смотрелся российский рубль, укрепившийся до 14-месячного максимума на фоне стабильно высоких цен на нефть. Тем временем стоимость страховки против дефолта эмирата Дубай снизилась до годовых минимумов на фоне снижения опасений инвесторов в отношении ближайших погашений эмитентов из ОАЭ.