Рубль в фаворитах рынка; злотый – один из аутсайдеров

Российский рубль достиг трехмесячного максимума против евродолларовой корзины на торгах в среду, в то время как пара USDRUB опускалась ниже психологической отметки в 30 рублей за доллар, несмотря на проблемы восточноевропейских соседей. Большинство инвесторов занимают выжидательную позицию в преддверии встречи лидеров Большой Двадцатки, что не мешает emerging markets подрастать на небольших объемах на фоне сохраняющейся слабости доллара и в целом позитивного новостного потока. Индекс MSCI emerging equity практически не изменился на торгах в среду, ненадолго поднимаясь до годового максимума.

Решение рейтингового агентства Moody’s (последним из большой тройки агентств) повысить рейтинг Бразилии до инвестиционного оказало несомненную поддержку рынку. Помимо этого, инвесторы ожидают, что встреча G20 на выходных в Питтсбурге принесет положительный для развивающих рынков итог в виде решения о сохранении ультрамягкой кредитно-денежной политики. На фоне небольшой активности рынков явно выделялся позитивной динамикой российский рубль, доведший свои достижения в сентябре до +6% к доллару США. «То, что рубль является одним из фаворитов развивающихся рынков в последние недели, не должно удивлять», – считает Манник Нарэйн, стратег по emerging FX в лондонском офисе банка Standard Chartered, добавляя, что «рубль предлагает не только высокую процентную доходность, но и инвестиции в восстановление экономики».

Нарэйн предполагает, что ЦБ РФ ограничит укрепление рубля в ближайшей перспективе, однако, в среднесрочной перспективе рубль имеет все шансы пойти дальше, что будет способствовать дальнейшему снижению ставки рефинансирования без угрозы импортирования инфляции. Пока российская экономика только начинает подавать признаки оживления, отметившись нулевым ростом в августе и показателем в минус 10,5% в годовом выражении. Однако, восстановление цен на нефть и оптимизм в отношении перспектив глобальной экономики постепенно возвращают инвесторов в российские акции и облигации.

Помимо рубля достижениями в восточноевропейском блоке отметился румынский лей, отметившись на трехнедельном пике после решения МВФ об одобрении транша Румынии. Польский злотый, тем временем, оказался на другом конце спектра, потеряв полпроцента на фоне ожиданий больших дивидендных выплат в пользу иностранных инвесторов. Также давление на восточноевропейские валюты оказало предупреждение рейтингового агентства Fitch в адрес Польши, Чехии и Венгрии о возможном снижении рейтинга в случае дальнейшего ухудшения ситуации с государственным долгом. На днях заместитель министра финансов Польши заявил, что страна рассматривает возможность выпуска облигаций в евро или йене в октябре этого года. Fitch также предупредил украинскую компанию Нафтогаз о необходимости заключения добровольного соглашения с инвесторами о реструктуризации долга для того, чтобы компания избежала классификации «ограниченный дефолт» по своим евробондам, погашающимся 30 сентября.